在倫鎳恢復(fù)交易首日觸及跌停后，倫敦金屬交易所（LME）倫敦時間3月17日開盤前調(diào)整了鎳合約的漲跌停幅度限制，從5%擴(kuò)大至8%。但由于暫停交易前價格波動顯著脫離基本面，倫鎳昨日開盤后繼續(xù)跌停。

具體來看，LME的3個月期鎳合約昨日再度“開盤即跌停”，價格報41945美元/噸，較前一日收盤價45590美元/噸下跌8%，觸及跌幅限制。自恢復(fù)交易以來，兩個交易日倫鎳跌去12.6%。

規(guī)則方面，北京時間17日凌晨，LME發(fā)布2022年第73號公告，宣布在倫敦時間3月17日8點開盤交易時，鎳期貨的漲跌停幅度調(diào)整為8%，以3月16日的價格作為基準(zhǔn)。此外，LME表示，根據(jù)市場情況，鎳期貨的價格限制未來將達(dá)到15%（與其他基本金屬相同）。

回顧LME鎳恢復(fù)交易首日表現(xiàn)。在3月16日恢復(fù)交易后，LME鎳開盤即觸及5%跌幅限制，且一度出現(xiàn)低于跌幅限制的價格成交。LME在開盤幾分鐘就再度暫停鎳交易，理由是“新的限價存在技術(shù)問題”。

LME表示，當(dāng)3月16日市場開盤時，3個月期鎳合約的開盤價為45590美元/噸（已經(jīng)達(dá)到每日最低限價）。由于系統(tǒng)錯誤，LME select（屏幕交易系統(tǒng)）隨后允許少量交易在低于每日價格下限的情況下執(zhí)行。LME立即決定在調(diào)查系統(tǒng)錯誤期間暫停LME select上的鎳交易。

“所有在LME select上以每日價格下限執(zhí)行的鎳交易將保持不變，低于每日價格下限的少量鎳交易將被取消。”LME公告稱。

對于倫鎳恢復(fù)交易后的價格走向，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將有較大幅度的理性回歸空間。

北京安泰科信息股份有限公司鎳鈷鋰部經(jīng)理陳瑞瑞表示，無論是成本端還是產(chǎn)業(yè)基本面，都無法支撐當(dāng)前倫鎳的高價，目前高鎳價已影響到全產(chǎn)業(yè)鏈，造成現(xiàn)貨市場接近停擺，未來終將回歸理性區(qū)間。

“未來，鎳供應(yīng)端要重點關(guān)注印尼項目的投產(chǎn)進(jìn)度，消費端關(guān)注大宗商品、能源價格上漲對消費的潛在抑制。預(yù)計鎳短期價格將維持在2萬美元/噸至3萬美元/噸，長期將重回2萬美元/噸下方。”陳瑞瑞認(rèn)為。

除了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無法支撐倫鎳的超高價格外，滬鎳合約也一定程度上能給倫鎳提供價格指引。特別是在本次倫鎳事件后，上海期貨交易所的滬鎳期貨價格由于與現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)性較好且波動明顯穩(wěn)定，在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的重要性進(jìn)一步提升。

昨日，滬鎳主力合約下跌1.75%，收報219440元/噸，約合34500美元/噸，與倫鎳的價差仍高達(dá)約18%。

國投安信期貨副總經(jīng)理、高級經(jīng)濟(jì)師楊曉武表示，現(xiàn)貨市場始終是期貨等金融衍生品的定價錨，期貨價格判斷不能脫離現(xiàn)貨這一“錨地”。在倫鎳事件爆發(fā)后，可以看到滬鎳價格與現(xiàn)貨同步性較強(qiáng)，相關(guān)度沒有因為倫鎳事件而發(fā)生明顯偏離。

“近幾年來，隨著我國有色金屬產(chǎn)量、貿(mào)易量和消費量在全球占比持續(xù)提升，全球有色金屬的交易中心正逐漸向亞洲轉(zhuǎn)移，我國期貨市場對全球有色金屬價格的影響力不斷增強(qiáng)，在部分品種中已經(jīng)起到了主導(dǎo)作用。”楊曉武說。