市場大幅波動(dòng)之際，建信理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、浦銀理財(cái)?shù)却胬m(xù)理財(cái)規(guī)模超萬億元的理財(cái)公司接連發(fā)表公開信傳遞信心，建議投資者理性看待理財(cái)產(chǎn)品短期凈值波動(dòng)。

作為市場上長期資金重要供給者，各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一致表示，目前市場估值已經(jīng)回歸合理水平，無需過度悲觀，“穩(wěn)增長”與“科技成長”仍是兩條重要的投資主線。

市場震蕩是主因

此輪銀行理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值的原因，主要就是受到國內(nèi)外金融市場震蕩影響。

截至記者發(fā)稿，已有多家理財(cái)公司致信解釋凈值波動(dòng)，安撫投資者情緒。建信理財(cái)公司在信中說，國際金融市場波動(dòng)明顯加大，對部分理財(cái)產(chǎn)品凈值帶來一定影響。

工銀理財(cái)近日在官微致信投資者解釋凈值為何波動(dòng)：近期部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，主要是受到國內(nèi)外股票和債券市場共振調(diào)整的影響。2022年開年以來，國內(nèi)外權(quán)益市場波動(dòng)加大，股票市場短期經(jīng)歷較大調(diào)整，債券市場收益率也在低位震蕩后上行接近20BP，債券資產(chǎn)估值相應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。此輪調(diào)整的原因還有國際環(huán)境變化和突發(fā)事件帶來的外生沖擊。

除了上述市場震蕩原因，還有產(chǎn)品估值法調(diào)整的因素。3月16日，農(nóng)銀理財(cái)致信說，按照監(jiān)管要求，已將非現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的估值法由攤余成本法改為市值法。以市值法披露的產(chǎn)品凈值，能夠更加真實(shí)反映產(chǎn)品運(yùn)作情況，但也導(dǎo)致產(chǎn)品在市場大幅波動(dòng)時(shí)，產(chǎn)品凈值的調(diào)整更加明顯。

生命保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司(下稱“生命資產(chǎn)”)認(rèn)為，近期市場情緒毫無疑問過度悲觀，目前市場已經(jīng)跌至比較安全的位置，公司對后市充滿信心，未來會(huì)擇機(jī)加倉。同時(shí)，堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)，相比其他成熟經(jīng)濟(jì)體，中國企業(yè)具備很強(qiáng)的比較優(yōu)勢，成長性更快，抗風(fēng)險(xiǎn)的韌性也更強(qiáng)，理應(yīng)獲得相對更高的估值。

A股長期配置價(jià)值凸顯

從公開信來看，上述理財(cái)公司均看好權(quán)益市場，認(rèn)為目前性價(jià)比較高，并進(jìn)行相關(guān)策略調(diào)整。

建信理財(cái)公司認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長不斷加強(qiáng)和流動(dòng)性環(huán)境的改善，市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步明朗，股價(jià)將先于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。“恐慌情緒下，資產(chǎn)價(jià)格往往會(huì)超跌，但并不改變優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展趨勢，未來我們的投資策略仍將以固收為主，多元、分散配置。在追求穩(wěn)定收益的同時(shí)，幫助投資者享受到中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長所帶來的超額投資收益。”該公司說。

工銀理財(cái)認(rèn)為，市場經(jīng)歷短期調(diào)整后，從資產(chǎn)配置和股債性價(jià)比來看，A股長期配置價(jià)值更加凸顯，固收資產(chǎn)依然能夠貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定的票息收益，市場波動(dòng)幅度較小。“在市場風(fēng)險(xiǎn)釋放過程中，我們的投資團(tuán)隊(duì)也在及時(shí)調(diào)整策略。比如通過調(diào)整債券組合久期、控制利率風(fēng)險(xiǎn)、提高票息收入等方式穩(wěn)定固收投資，充分發(fā)揮高票息資產(chǎn)的‘穩(wěn)定器’作用。”該公司表示。

保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為，在穩(wěn)增長的政策主基調(diào)下，技術(shù)革新、科技成長、基建投資等領(lǐng)域是險(xiǎn)資未來的投資主線。同時(shí)，近期有部分上市公司積極披露前2個(gè)月業(yè)績，整體來看業(yè)績均表現(xiàn)不錯(cuò)，優(yōu)質(zhì)公司安全邊際較厚，低估值、高股息企業(yè)持續(xù)受到險(xiǎn)資偏好。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，面對當(dāng)前依然較為復(fù)雜的宏觀環(huán)境，繼續(xù)建立均衡配置策略，關(guān)注穩(wěn)增長與技術(shù)革新兩條重要主線。中長期來看，行情仍以技術(shù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主線，看好新能源、半導(dǎo)體等科技成長的配置型機(jī)會(huì)。短期則偏好防御性和估值修復(fù)，尋找低估值且存在景氣反轉(zhuǎn)預(yù)期的相關(guān)板塊，關(guān)注大金融及基建行業(yè)等穩(wěn)增長交易性機(jī)會(huì)。

生命資產(chǎn)表示，堅(jiān)定看好下游需求增長明確的新能源、汽車電子、新材料、必需消費(fèi)品等行業(yè)。短期政策和經(jīng)濟(jì)小周期的擾動(dòng)都會(huì)對相關(guān)公司的股價(jià)構(gòu)成巨大影響，受益于通脹的資源品和穩(wěn)增長相關(guān)公司也具有投資機(jī)會(huì)。未來投資策略會(huì)側(cè)重于估值合理的制造業(yè)、穩(wěn)增長相關(guān)行業(yè)及高股息類公司。