“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”，這項重大改革任務(wù)在2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次提出，2022年政府工作報告再次提及。

今年，A股將全面迎來注冊制時代，實(shí)行條件的基礎(chǔ)如何？改革還要啃下哪些“硬骨頭”？

“總體看，注冊制試點(diǎn)改革進(jìn)展符合預(yù)期，發(fā)行上市周期大幅縮短，信息披露更加嚴(yán)格充分，發(fā)行定價市場化機(jī)制基本形成，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任進(jìn)一步壓實(shí)，市場平穩(wěn)運(yùn)行，注冊制試點(diǎn)改革取得了預(yù)期成效。”全國人大財經(jīng)委副主任委員、中國證監(jiān)會原副主席劉新華說。

資料圖：北京證券交易所。 中新社記者 卞正鋒 攝

三年多以來，注冊制在科創(chuàng)板“破冰”，從試點(diǎn)探索到逐步鋪開，北京證券交易所更是在成立時就實(shí)行注冊制，在此過程中一大批科創(chuàng)型企業(yè)登陸資本市場，資本市場股權(quán)融資規(guī)模顯著提升。據(jù)統(tǒng)計，2021年滬深交易所首次公開發(fā)行上市A股481只，籌資5351億元人民幣，比上年增加609億元人民幣。

全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原副主席姜洋直言，自科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后實(shí)施股票發(fā)行注冊制試點(diǎn)以來，注冊制理念逐漸深入人心，市場各方應(yīng)對注冊制股票發(fā)行的能力得到明顯提升，資本市場持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，已具備全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的條件。

但改革仍是進(jìn)行時，而且每項系統(tǒng)性改革往往越進(jìn)行到后期、越觸及深處，就越是要啃下“硬骨頭”。

“全面實(shí)施注冊制的重點(diǎn)和難點(diǎn)在于主板改革。”全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼指出，滬深主板不同于科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板，涉及眾多的存量上市公司和投資者，這些上市公司的規(guī)模相對要大一些，業(yè)務(wù)經(jīng)營處于相對成熟的階段，從行業(yè)分布看不少還屬于傳統(tǒng)行業(yè)。

肖鋼進(jìn)一步稱，因此，在主板實(shí)施注冊制，要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，既要體現(xiàn)注冊制的要求，又要符合主板的特點(diǎn)。同樣是主板改革，滬深兩個交易所的相關(guān)制度也不盡相同，在制定改革方案中需要進(jìn)一步研究，以確保改革平穩(wěn)落地。

全國政協(xié)委員、國泰君安國際董事長閻峰說，注冊制改革總體遵循發(fā)行上市條件做“減法”、上市公司與中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)做“加法”的大方向、大原則。在此背景下，如何促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)、構(gòu)建資本市場生態(tài)的良性循環(huán)，需要作出更進(jìn)一步的明確規(guī)定。

“注冊制改革過程不可能一帆風(fēng)順，是涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的一場深刻變革，需要社會各界的齊心協(xié)力，合力支持。”劉新華指出，當(dāng)前注冊制改革仍存在不到位、不完善的問題，特別是發(fā)行與注冊職責(zé)有待進(jìn)一步理清，證監(jiān)會與交易所監(jiān)管邊界尚需更加清晰，發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型仍在進(jìn)程之中，注冊制的配套制度有待進(jìn)一步完善等。

資料圖：中國證監(jiān)會。 中新社記者 張浩 攝

劉新華建議，下一步注冊制改革需要做好四方面工作。一是繼續(xù)完善信息披露制度，促進(jìn)信息披露更加簡明清晰、通俗易懂。

二是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，研究制定中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則，明晰并落實(shí)各方責(zé)任。

三是規(guī)范注冊制申請、判斷、審核標(biāo)準(zhǔn)，量化審核注冊的全過程和各環(huán)節(jié)。

四是建立適合中國資本市場實(shí)際的市場化退市機(jī)制，實(shí)現(xiàn)退市的常態(tài)化，使上市公司的“殼價值”趨于歸零。

劉新華稱，要通過構(gòu)建高效完備的制度體系，扎實(shí)穩(wěn)妥做好全市場注冊制改革的各項工作，確保這項重大改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。