“過(guò)會(huì)后終止審查，不排除是因?yàn)楸O(jiān)管力度加大，而做出的選擇。”

2022年已經(jīng)過(guò)去兩個(gè)月。

記者初步統(tǒng)計(jì)，2022年前兩個(gè)月，發(fā)審委和上市委共否決4家IPO上會(huì)企業(yè)。另外，有5家企業(yè)在過(guò)會(huì)后“折戟”。

那么，發(fā)審委和上市委關(guān)注的重點(diǎn)是什么？

這些問(wèn)題被關(guān)注

2022年前兩個(gè)月，IPO上會(huì)被否的企業(yè)包括亞洲漁港、恒茂高科、博隆技術(shù)、環(huán)洋股份。前兩家公司為創(chuàng)業(yè)板IPO，后兩家為主板IPO。

其中，亞洲漁港主要被上市委質(zhì)疑5個(gè)方面，即是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、收入的真實(shí)性、內(nèi)控是否完善、資金往來(lái)、大額取現(xiàn)。比如，亞洲漁港2018至2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均為負(fù)，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為1.17%、0.83%、0.84%和0.71%，并且亞洲漁港擁有的4項(xiàng)發(fā)明專利均為2013年取得，發(fā)明專利相關(guān)產(chǎn)品收入占比分別為5.00%、2.74%、2.45%和2.16%。

為此，亞洲漁港被上市委要求說(shuō)明，在“三創(chuàng)四新”方面的具體體現(xiàn)，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

恒茂高科則主要被上市委質(zhì)疑3個(gè)方面，即是否存在代持、大額取現(xiàn)、毛利率偏高。比如，恒茂高科實(shí)控人的一致行動(dòng)人蔣漢柏取得分紅款、份額轉(zhuǎn)讓款后，均發(fā)生大額取現(xiàn)行為。

發(fā)審委方面，博隆技術(shù)主要被質(zhì)疑4個(gè)方面，分別是否存在集體資產(chǎn)流失、實(shí)控人認(rèn)定、收入確認(rèn)是否準(zhǔn)確、跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提。需要指出的是，上市公司博實(shí)股份為博隆技術(shù)的創(chuàng)始股東，目前直接持有博隆技術(shù)19.2%的股份，為博隆技術(shù)第一大股東。不過(guò)，博隆技術(shù)實(shí)控人卻不是博實(shí)股份。

環(huán)洋股份被質(zhì)疑的方面則分別為關(guān)聯(lián)交易、采購(gòu)價(jià)偏低、毛利率偏高、產(chǎn)能是否過(guò)剩。比如，環(huán)洋股份核心生產(chǎn)原材料為甘油，主要依賴進(jìn)口。而2020年1月至2021年6月,環(huán)洋股份甘油平均釆購(gòu)單價(jià)大幅低于市場(chǎng)價(jià)格。

綜上來(lái)看，毛利率明顯高于同行業(yè)以及大額取現(xiàn)等方面，是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，有兩家公司均被問(wèn)及。

值得一提的是，記者曾統(tǒng)計(jì)過(guò)2021年IPO上會(huì)被否情況，其中“毛利率明顯高于同行業(yè)”為2021年發(fā)審委關(guān)注的第二大重點(diǎn)。而大額取現(xiàn)雖未進(jìn)入2021年的關(guān)注重點(diǎn)，但以目前情況來(lái)看，這一方面已被監(jiān)管層較為關(guān)注。

5家過(guò)會(huì)后“折戟”

IPO過(guò)會(huì)并不代表企業(yè)一定能上市。記者初步統(tǒng)計(jì)，2022年前兩個(gè)月，有5家企業(yè)在過(guò)會(huì)后“折戟”，其中創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別為2家和3家。

創(chuàng)業(yè)板方面，倍特藥業(yè)和力同科技為IPO過(guò)會(huì)后，在注冊(cè)環(huán)節(jié)終止注冊(cè)。

其中，倍特藥業(yè)于2020年12月17日便IPO過(guò)會(huì)，但2021年12月在注冊(cè)階段被二次問(wèn)詢后，該公司2022年1月選擇了終止注冊(cè)。

倍特藥業(yè)在注冊(cè)階段第二次問(wèn)詢的問(wèn)題包括，銷(xiāo)售費(fèi)用、歷史沿革、實(shí)控人是否存在重大違法行為。比如，刑事判決文書(shū)顯示，在無(wú)真實(shí)貨物交易的情況下，周勇等人成立的資陽(yáng)鹽宸希公司等五家公司以票面金額1.2%的手續(xù)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)增值稅專用發(fā)票，品名玉米，同時(shí)以票面金額3%的手續(xù)費(fèi)向包括倍特藥業(yè)在內(nèi)的多家醫(yī)藥公司開(kāi)具業(yè)務(wù)推廣費(fèi)發(fā)票,其中涉及倍特藥業(yè)金額為1092萬(wàn)元。

力同科技則是2021年3月IPO過(guò)會(huì)，但2022年1月終止注冊(cè)。需要指出的是，2022年1月，證監(jiān)會(huì)對(duì)力同科技出具警示函，原因是證監(jiān)會(huì)經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，力同科技在申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在未合并披露主要客戶關(guān)聯(lián)方，涉訴專利涉及產(chǎn)品金額前后披露不一致且差異大的事項(xiàng)。

科創(chuàng)板方面，過(guò)會(huì)后終止注冊(cè)的企業(yè)為紫光照明、金智教育、長(zhǎng)威科技等3家企業(yè)。

其中，紫光照明2021年2月IPO過(guò)會(huì)，2021年9月被問(wèn)詢，2022年1月終止注冊(cè)。在注冊(cè)階段，紫光照明主要被監(jiān)管層問(wèn)詢3個(gè)方面的問(wèn)題，分別是收入、中介機(jī)構(gòu)核查、研發(fā)費(fèi)用。比如，紫光照明的保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所被監(jiān)管層要求說(shuō)明，報(bào)告期內(nèi)替代測(cè)試與函證合計(jì)核查收入占比為53.11%、55.22%、56.28%的情況下，相關(guān)收入核查程序是否充分，是否足以支持核查結(jié)論。

某法律人士接受記者采訪時(shí)表示，過(guò)會(huì)后終止審查，不排除是因?yàn)楸O(jiān)管力度加大，而做出的選擇。

“IPO是A股市場(chǎng)重要的一環(huán)，將不太合適的企業(yè)‘拒之門(mén)外’，有利于保護(hù)投資者的利益。”知名律師嚴(yán)義明對(duì)記者表示。