在機(jī)構(gòu)看來(lái)，兩會(huì)釋放明確穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，預(yù)計(jì)后續(xù)政策力度還將持續(xù)加大。對(duì)A股而言，建議堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線積極加倉(cāng)，并結(jié)合一季報(bào)優(yōu)選景氣較高且有望超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域。

影響后市投資大事件

政府工作報(bào)告提出，今年GDP增速預(yù)期目標(biāo)5.5%左右

相比于2021年政府工作報(bào)告提出的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6%以上的目標(biāo)，今年5.5%左右的增速目標(biāo)有所調(diào)低，主要考慮穩(wěn)就業(yè)保民生防風(fēng)險(xiǎn)的需要，并同近兩年平均經(jīng)濟(jì)增速以及“十四五”規(guī)劃目標(biāo)要求相銜接。此外，5日提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議審議的政府工作報(bào)告中提出，完善民營(yíng)企業(yè)債券融資支持機(jī)制，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

能耗強(qiáng)度目標(biāo)在“十四五”規(guī)劃期內(nèi)統(tǒng)籌考核

5日提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議審議的政府工作報(bào)告中提出，能耗強(qiáng)度目標(biāo)在“十四五”規(guī)劃期內(nèi)統(tǒng)籌考核，并留有適當(dāng)彈性，新增可再生能源和原料用能不納入能源消費(fèi)總量控制；政策發(fā)力適當(dāng)靠前，及時(shí)動(dòng)用儲(chǔ)備政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

2月信貸投放料同比多增

2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)即將公布。2月下旬票據(jù)利率再次走低，個(gè)別期限票據(jù)利率一度接近于零。專(zhuān)家認(rèn)為，月末票據(jù)利率短暫下行現(xiàn)象較常見(jiàn)，目前的情況更可能是銀行在為后續(xù)信貸投放騰挪空間。預(yù)計(jì)2月信貸投放將保持同比多增態(tài)勢(shì)，廣義貨幣同比增速有望繼續(xù)上行。

機(jī)構(gòu)投資建議

中信證券：政策發(fā)力更加明確

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策來(lái)看，預(yù)計(jì)前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，穩(wěn)增長(zhǎng)效果初步顯現(xiàn)，兩會(huì)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)清晰明確，預(yù)計(jì)后續(xù)政策力度還將持續(xù)加大，今年穩(wěn)增長(zhǎng)達(dá)到預(yù)期效果。對(duì)于A股本身，近期市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定，壓力顯著弱于春節(jié)前后，建議堅(jiān)守穩(wěn)增長(zhǎng)主線積極加倉(cāng)，圍繞基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種以及估值處于相對(duì)低位的品種繼續(xù)布局。

安信證券：市場(chǎng)不具備系統(tǒng)性下跌條件

當(dāng)前市場(chǎng)處于戰(zhàn)略底部，不具備系統(tǒng)性下跌的條件。權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)入單邊下行的可能性較低，結(jié)構(gòu)性行情依然堅(jiān)定可期。此外，步入3月，市場(chǎng)對(duì)于一季報(bào)業(yè)績(jī)的關(guān)注會(huì)更加明顯，一季度盈利超預(yù)期依然是當(dāng)前市場(chǎng)非常認(rèn)可的方向。

中信建投：靜待一季報(bào)行情

隨著國(guó)內(nèi)全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期落地、3月美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏確定，未來(lái)一段時(shí)間，海外環(huán)境將成為市場(chǎng)最為關(guān)注的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。一旦俄烏沖突趨緩，A股下一個(gè)值得期待的時(shí)間節(jié)點(diǎn)或是即將到來(lái)的一季報(bào)行情。展望3月中下旬可能到來(lái)的一季報(bào)行情，應(yīng)注重以質(zhì)取勝，優(yōu)選景氣較高且有望超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域。

興業(yè)證券：布局“穩(wěn)增長(zhǎng)”+“小高新”

兩會(huì)釋放明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，地產(chǎn)、基建、銀行等穩(wěn)增長(zhǎng)板塊估值有望繼續(xù)修復(fù)。科技成長(zhǎng)跌深反彈后，需要等待更多景氣和盈利信號(hào)的驗(yàn)證，二季度或迎來(lái)主線回歸。配置上，一方面布局受益于穩(wěn)增長(zhǎng)和漲價(jià)預(yù)期的金融地產(chǎn)、石油石化、煤炭等板塊；另一方面，繼續(xù)在調(diào)整較多的醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域中、自下而上尋找符合“小高新”特征的標(biāo)的。

農(nóng)銀匯理基金：市場(chǎng)情緒或逐漸回暖

政府工作報(bào)告釋放諸多積極信號(hào)，反映政策穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求和決心持續(xù)提升，對(duì)后續(xù)“寬貨幣-寬信用”政策落可以保持樂(lè)觀。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在未來(lái)一兩個(gè)季度企穩(wěn)回升，市場(chǎng)情緒也將逐漸回暖。

廣發(fā)基金：階段性地緣政治事件不會(huì)改變股市趨勢(shì)

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，階段性的地緣政治事件不會(huì)改變股市由其基本面決定的趨勢(shì)。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，部分成長(zhǎng)風(fēng)格的景氣度仍然處于比較高的位置，未來(lái)市場(chǎng)有望向基本面研判回歸，光伏、風(fēng)電、電動(dòng)車(chē)等新能源相關(guān)的細(xì)分行業(yè)值得關(guān)注。

嘉實(shí)基金：3月份資金面有望趨于寬松

3月份的資金面或?qū)②呌趯捤桑泿艑捤梢灿型^續(xù)加碼。居民存款的繼續(xù)回流以及財(cái)政支出的季節(jié)性增加都將對(duì)超儲(chǔ)形成補(bǔ)充，從而推動(dòng)資金利率重回下行軌道。