一年一度的全國(guó)“兩會(huì)”拉開帷幕。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者近日獲悉，全國(guó)人大代表、太平洋醫(yī)療健康管理有限公司副總經(jīng)理(主持工作)周燕芳帶來多份議案。其中，一份議案聚焦鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與綠色投資。

周燕芳表示，實(shí)施“雙碳”戰(zhàn)略是中國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)志，同時(shí)也是一項(xiàng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和生態(tài)系統(tǒng)的根本性變革。從2016年開始，國(guó)家就對(duì)構(gòu)建綠色金融體系進(jìn)行了全面部署，隨后在2020年中國(guó)提出“雙碳目標(biāo)”，大力發(fā)展綠色金融成為政策導(dǎo)向。近年來綠色信貸(15萬億元)、綠色債券(累計(jì)發(fā)行1.6萬億元)、綠色信托(近3600億元)、綠色基金與綠色PPP、綠色保險(xiǎn)、以及包括碳排放權(quán)交易市場(chǎng)在內(nèi)的環(huán)境權(quán)益市場(chǎng)等綠色金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。2021年中國(guó)人民銀行初步確立了 “三大功能”“五大支柱”的綠色金融發(fā)展政策思路，綠色金融將發(fā)揮重要作用，大力發(fā)展綠色金融成為政策導(dǎo)向。保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金、責(zé)任資金和綠色資金，在這一變革過程中，應(yīng)積極主動(dòng)參與綠色投資，促進(jìn)“碳中和、碳達(dá)峰”。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與綠色投資意義重大

第一，保險(xiǎn)資金屬性與綠色投資天然契合。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革，往往需要大量長(zhǎng)期資金支持，并且能夠帶來長(zhǎng)期的穩(wěn)定回報(bào)。與資本市場(chǎng)中其他資金相比，保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、風(fēng)險(xiǎn)管理專長(zhǎng)的特點(diǎn)，資金屬性與綠色投資天然契合。

第二，滿足“雙碳”帶來的新增投融資需求。實(shí)現(xiàn)“碳中和”需要投資規(guī)模在百萬億人民幣以上，碳中和以及綠色投資等領(lǐng)域?qū)⑹且粋€(gè)龐大的市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2030年前，中國(guó)碳減排需每年投入2.2萬億元；2030到2060年，需每年投入3.9萬億元，單靠政府資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需引導(dǎo)和激勵(lì)更多社會(huì)資本參與。“雙碳”目標(biāo)下，未來40年我國(guó)減碳?jí)毫⒋呱c之相對(duì)應(yīng)的巨大的綠色投資需求，每年在碳中和方面的投資將是萬億級(jí)以上。

第三，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展綠色投資具有戰(zhàn)略意義。首先，現(xiàn)代公司治理已從股東利益最大化進(jìn)入到利益相關(guān)者公司治理的新階段，開展綠色投資有助于提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)社會(huì)形象，為企業(yè)發(fā)展獲得更多支持。第二，開展綠色投資有助于完善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資框架。第三，綠色投資有助于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)沖氣候變化帶來的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。第四，綠色投資有助于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)把握我國(guó)“碳達(dá)峰”、“碳中和”目標(biāo)帶來的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。

制度體系、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、信息披露仍有待完善

周燕芳表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金對(duì)綠色可持續(xù)投資的認(rèn)知和實(shí)踐仍處于起步探索階段，綠色可持續(xù)投資的制度體系、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、信息披露等方面仍有待完善，開展綠色投資實(shí)踐還面臨一些問題。

第一，險(xiǎn)資缺乏綠色投資行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)公司缺少對(duì)相關(guān)企業(yè)和項(xiàng)目綠色程度的判斷依據(jù)，在運(yùn)用險(xiǎn)資進(jìn)行綠色投資時(shí)較為保守。目前僅有綠色債券取得了官方認(rèn)證，其他諸如債權(quán)計(jì)劃、信托計(jì)劃等金融產(chǎn)品尚未明確是否具有綠色屬性，導(dǎo)致在選擇上述投資標(biāo)的時(shí)，無法優(yōu)先考慮綠色產(chǎn)品。保險(xiǎn)投資的高安全性需求也使得險(xiǎn)資投資高度注重信用風(fēng)險(xiǎn)，標(biāo)的投資以固收類產(chǎn)品占絕對(duì)主導(dǎo)地位，非標(biāo)的投資金融產(chǎn)品則主要投向交通運(yùn)輸、公共事業(yè)、能源等領(lǐng)域，融資主體以大型央企、國(guó)企等資產(chǎn)質(zhì)量良好、風(fēng)險(xiǎn)可控的主體為主。

第二，險(xiǎn)資綠色投資尚無國(guó)家層面的優(yōu)惠政策。綠色金融項(xiàng)目往往具有較強(qiáng)的外部性，收益率較低，與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)考核年度期間收益考核要求相悖，導(dǎo)致保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管企業(yè)受鼓舞力度不足等。近年來，部分地方政府為金融機(jī)構(gòu)助力綠色金融提供了相應(yīng)的財(cái)政補(bǔ)貼，擴(kuò)大綠色金融發(fā)展理念的覆蓋面。但從全國(guó)范圍來看，中央政府其對(duì)保險(xiǎn)資金綠色投資的支持仍僅體現(xiàn)在以《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)綠色投資倡議書》、《助推實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)倡議書》為代表的政策號(hào)召方面，尚未出臺(tái)統(tǒng)一的補(bǔ)助及優(yōu)惠政策，導(dǎo)致綠色投資的外部性難以內(nèi)生化，保險(xiǎn)企業(yè)作為盈利性金融機(jī)構(gòu)選擇投資標(biāo)的時(shí)需權(quán)衡利潤(rùn)收入與社會(huì)責(zé)任。

第三，綠色投資信息披露不充分。綠色投資涉及到環(huán)境、社會(huì)和治理三個(gè)維度，信息范圍廣，數(shù)據(jù)指標(biāo)眾多。相比于其他國(guó)家，我國(guó)現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息不足，特別是缺乏定量及可比性，一定程度上弱化了數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)于險(xiǎn)資綠色投資的參考性。據(jù)彭博研究報(bào)告顯示，日本A股上市公司在ESG信息披露方面的平均得分為30.8，美國(guó)為33.7，歐洲更是達(dá)到49.6，而我國(guó)只有25.9分?！断愀勐?lián)交所2019年ESG實(shí)施回顧》報(bào)告曾對(duì)其進(jìn)行剖析，由于沒有統(tǒng)一、規(guī)范、詳細(xì)的披露指引，企業(yè)需要尋找多種外部指引指導(dǎo)報(bào)告披露；披露標(biāo)準(zhǔn)不一，造成報(bào)告的信息披露質(zhì)量差異較大，定量指標(biāo)的覆蓋率低。因此，當(dāng)前上市公司披露的信息難以在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行橫向比較，同一公司不同年份的ESG表現(xiàn)也難以進(jìn)行縱向比較，使得ESG數(shù)據(jù)對(duì)險(xiǎn)資投資運(yùn)用的參考價(jià)值較為有限。

第四，綠色投資信息共享機(jī)制不完善。當(dāng)前各政府部門間相關(guān)信息的共享機(jī)制尚未建立完全，沒有統(tǒng)一的綠色信息發(fā)布與查詢平臺(tái)以及綠色項(xiàng)目信息數(shù)據(jù)庫(kù)，存在信息不對(duì)稱、信息碎片化等問題，增加了包括保險(xiǎn)在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者搜尋、識(shí)別綠色項(xiàng)目和綠色債券的成本。

建議出臺(tái)降低資本占用、增加稅收優(yōu)惠措施

基于上述分析，全國(guó)人大代表、太平洋醫(yī)療健康管理有限公司副總經(jīng)理(主持工作)周燕芳提出以下建議。

第一，出臺(tái)降低資本占用激勵(lì)措施。“雙碳”背景下，新興優(yōu)質(zhì)綠色資產(chǎn)往往面臨估值較高的問題。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為長(zhǎng)期價(jià)值投資者，在對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行配置時(shí)往往會(huì)比較謹(jǐn)慎。建議針對(duì)綠色投資，尤其是綠色股權(quán)投資，在設(shè)定資本占用系數(shù)應(yīng)該有政策鼓勵(lì)的體現(xiàn)。例如，參考銀保監(jiān)會(huì)2021年12月30日發(fā)布的《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》下對(duì)于綠色債券的設(shè)定，即“金融債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券以及其他境內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類投資資產(chǎn)屬于支持碳減排項(xiàng)目綠色債券的，設(shè)定調(diào)控性特征系數(shù)K1，賦值為-0.1”?？梢圆町惢恼{(diào)整保險(xiǎn)公司權(quán)益資本占用因子，通過設(shè)定綠色投資調(diào)控性特征系數(shù)，對(duì)綠色股權(quán)投資占比超過一定比例的保險(xiǎn)公司，調(diào)控性特征系數(shù)為負(fù)，從而適當(dāng)降低其權(quán)益資產(chǎn)的資本占用因子。這樣的話，也可以保證行業(yè)在加大綠色投資支持力度的同時(shí)，維持整體償付能力的相對(duì)穩(wěn)定。

第二，出臺(tái)增加稅收優(yōu)惠激勵(lì)措施。在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過程中，巨大的綠色投資需求刺激綠色債券市場(chǎng)的不斷發(fā)展。但就成本來看，綠色債券還有附加的外部認(rèn)證審核、持續(xù)信息披露等方面的要求，其綜合成本較高。建議參考國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在綠色債券及相關(guān)債權(quán)項(xiàng)目上對(duì)包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的所有機(jī)構(gòu)投資者給予一定稅收政策優(yōu)惠。例如，歐盟規(guī)定綠色信貸及證券化產(chǎn)品可以享受稅收優(yōu)惠，2012年荷蘭政府為綠色基金投資者提供0.7%的資本利得稅的稅收減免(從1.2%減至0.5%)，又如美國(guó)的綠色市政債券可以免除投資者的利息稅。通過稅收優(yōu)惠政策能夠提高綠色資產(chǎn)稅后收益，激勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者加大配置，也有助于降低綠色項(xiàng)目融資成本，助力經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。

第三，建立綠色企業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和公共綠色投融資數(shù)據(jù)平臺(tái)。建議盡快制定綠色企業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，建立公共綠色投融資數(shù)據(jù)平臺(tái)，完善綠色評(píng)級(jí)和認(rèn)證。例如，單位營(yíng)業(yè)收入碳排放指標(biāo)、單位產(chǎn)能的能耗標(biāo)準(zhǔn)等，企業(yè)根據(jù)官方標(biāo)準(zhǔn)判斷是否符合綠色要求，并在官方網(wǎng)站自行披露。再例如，對(duì)于寫字樓、商業(yè)綜合體等建筑，采用單位面積能耗、水耗等標(biāo)準(zhǔn)，由環(huán)保部門認(rèn)定是否屬于綠色建筑，認(rèn)定通過的建筑可在建筑外立面懸掛官方統(tǒng)一設(shè)計(jì)綠色建筑標(biāo)識(shí)。鼓勵(lì)政府、企業(yè)優(yōu)先租賃綠色建筑。針對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司，強(qiáng)化ESG相關(guān)信息披露，提高投資透明度，打破由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的綠色投融資瓶頸。

第四，制定保險(xiǎn)資金負(fù)責(zé)任投資原則及綠色投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。積極探索擬定保險(xiǎn)資金負(fù)責(zé)任投資原則及綠色投資評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)已公開的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《綠色信貸指引》、《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》等行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行合理性改造，在投資標(biāo)的對(duì)環(huán)保、低碳、循環(huán)的貢獻(xiàn)要求，綠色投資產(chǎn)品的持倉(cāng)要求和持倉(cāng)比例等方面做出具體性規(guī)定，形成規(guī)范的保險(xiǎn)業(yè)綠色投資標(biāo)準(zhǔn)。

第五，制定保險(xiǎn)資金實(shí)施“雙碳”戰(zhàn)略的時(shí)間表和路線圖。在國(guó)家2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的戰(zhàn)略指引下，制定保險(xiǎn)資金“雙碳”戰(zhàn)略，明確保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)“雙碳”發(fā)展的時(shí)間表和路線圖，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期資金、責(zé)任資金、綠色資金的屬性，爭(zhēng)取率先實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的“雙碳”目標(biāo)，以適應(yīng)綠色發(fā)展和服務(wù)“雙碳”戰(zhàn)略需要。