根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》（下稱《通知》）顯示，3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍正式擴(kuò)容，目前已形成“10”地區(qū)、“10+1”機(jī)構(gòu)的新格局。

中國(guó)文化管理協(xié)會(huì)鄉(xiāng)村振興建設(shè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍是為了在過(guò)去經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮資管行業(yè)集中長(zhǎng)期資金、靈活配置資產(chǎn)、穿越周期波動(dòng)功能，以及探索解決我國(guó)養(yǎng)老金融產(chǎn)品體系發(fā)展相對(duì)滯后、有效供給不足等問(wèn)題的加速嘗試驗(yàn)證。

募集資金規(guī)模上限

增至2700億元

根據(jù)《通知》，自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)十家理財(cái)公司。

與之前的試點(diǎn)地區(qū)和機(jī)構(gòu)相比，北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、廣州、重慶為新增地區(qū)；交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、信銀理財(cái)為新增機(jī)構(gòu)。此外，加上2月份獲批參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的貝萊德建信理財(cái)，目前一共有11家理財(cái)子公司正參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。

從產(chǎn)品規(guī)模上來(lái)看，《通知》中明確表示，首批試點(diǎn)的四家理財(cái)公司單家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對(duì)于本次新增的試點(diǎn)理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元人民幣。加上貝萊德建信理財(cái)?shù)哪技Y金規(guī)模參照《通知》執(zhí)行，也就是說(shuō)，養(yǎng)老理財(cái)總募集上限從400億元大幅增加至2700億元。

據(jù)記者了解，不少機(jī)構(gòu)在多年前就已開(kāi)始籌備養(yǎng)老金融的相關(guān)服務(wù)，蓄勢(shì)待發(fā)。比如，此次新加入的興銀理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)負(fù)責(zé)人就對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司自成立伊始就深入研究養(yǎng)老金融服務(wù)需求，組建團(tuán)隊(duì)開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品前瞻性研究，后續(xù)將持續(xù)完善養(yǎng)老金融綜合服務(wù)方案，根據(jù)投資者長(zhǎng)期養(yǎng)老需求研發(fā)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略、風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)銷售等各層面打造養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)體系，真正體現(xiàn)養(yǎng)老理財(cái)長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性、普惠性等屬性，為完善我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系，建立多元主體參與、多產(chǎn)品供給、適應(yīng)多樣化需求的養(yǎng)老金融發(fā)展格局，滿足人民群眾多樣化的養(yǎng)老需求貢獻(xiàn)應(yīng)有力量。

值得注意的是，今年新增的理財(cái)子公司中也首次出現(xiàn)了外資合資理財(cái)子公司貝萊德建信，那么外資合資理財(cái)子公司在養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)里面的優(yōu)勢(shì)何在呢？中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“近年來(lái)，我國(guó)金融業(yè)一直堅(jiān)持?jǐn)U大開(kāi)放，外資合資理財(cái)公司參與試點(diǎn)，有助于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給，發(fā)揮外資理財(cái)子公司在資產(chǎn)管理領(lǐng)域投資經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)勢(shì)，更好推進(jìn)產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新和完善。”

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈Ｆ綄?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于多條腿走路進(jìn)入中國(guó)資管市場(chǎng)的外資理財(cái)子公司而言，他們?cè)陴B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上的規(guī)劃需要重點(diǎn)考慮：一是中國(guó)監(jiān)管部門對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管思路和合規(guī)框架。二是將自身的優(yōu)勢(shì)和中國(guó)老年投資者的文化、心理、投資偏好相結(jié)合。三是在與其他板塊協(xié)同基礎(chǔ)上，深入研究中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)。

首批產(chǎn)品

運(yùn)行情況平穩(wěn)

去年12月初，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)四家理財(cái)子公司的首批4只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)售。如今，首批產(chǎn)品運(yùn)行已過(guò)去2個(gè)多月，總體來(lái)看產(chǎn)品運(yùn)行情況平穩(wěn)。

根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前首批試點(diǎn)的4家機(jī)構(gòu)已經(jīng)累計(jì)發(fā)售了8款產(chǎn)品，另有一款新產(chǎn)品正在募集中。從現(xiàn)有的8款產(chǎn)品看，產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)范圍在4.8%至8%之間，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多為中低風(fēng)險(xiǎn)，僅1款產(chǎn)品為中風(fēng)險(xiǎn)，且產(chǎn)品期限均在三年期以上。從凈值水平來(lái)看，目前僅有兩款成立不久的產(chǎn)品凈值“破1”。

隨著銷售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)公司逐漸增多，未來(lái)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品需要具備哪些特質(zhì)呢？普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)研究人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從養(yǎng)老理財(cái)?shù)亩ㄎ粊?lái)看，應(yīng)該具備以下特性：一、普惠性，對(duì)于具有養(yǎng)老需求的投資者來(lái)說(shuō)，費(fèi)率高低將直接影響其投資需求，養(yǎng)老理財(cái)因其定位導(dǎo)致其收益率將不會(huì)太高。二、穩(wěn)健性，購(gòu)買養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y者應(yīng)該主要以年紀(jì)較大的退休人員為主，他們以養(yǎng)老為主要目的，因此養(yǎng)老理財(cái)在投資運(yùn)作過(guò)程中需注重穩(wěn)健性，投資標(biāo)的以固收類產(chǎn)品為主，同時(shí)適當(dāng)兼顧收益。三、低門檻，對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)來(lái)說(shuō)，不能設(shè)置太高的門檻，便于不同人群購(gòu)買適合自己的養(yǎng)老理財(cái)。四、產(chǎn)品多樣性，目前養(yǎng)老理財(cái)尚屬于試點(diǎn)階段，未來(lái)隨著試點(diǎn)結(jié)束以及養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐茝V，不同銀行應(yīng)該在產(chǎn)品差異化方面多下功夫，以滿足不同投資者的投資需求。

不過(guò)需要正視的是，目前階段的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品仍存部分難題待解。普益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)研究人員認(rèn)為，首先是日益增加的養(yǎng)老需求與養(yǎng)老產(chǎn)品匱乏之間的矛盾。首批試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的火爆充分說(shuō)明了人們對(duì)于養(yǎng)老產(chǎn)品的需求，因此我國(guó)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的推進(jìn)進(jìn)程還需加快。其次，養(yǎng)老觀念有待加強(qiáng)，需進(jìn)一步加強(qiáng)公眾的養(yǎng)老投資教育，提升其對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)知，引導(dǎo)公眾合理規(guī)劃養(yǎng)老投資，以緩解第一二支柱養(yǎng)老壓力。

楊海平建議，老年人投資養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品還要根據(jù)自身的實(shí)際情況，審慎地投資，要明白理財(cái)和存款的區(qū)別，要充分了解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)從風(fēng)險(xiǎn)程度和流動(dòng)性角度選擇理財(cái)產(chǎn)品。有條件的老年投資者運(yùn)用梯形期限法等策略建立適合自己的投資組合。

袁帥認(rèn)為，“好的發(fā)展離不開(kāi)市場(chǎng)制度的監(jiān)督和護(hù)航，接下來(lái)銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)部門及試點(diǎn)地區(qū)銀保監(jiān)局也應(yīng)在試點(diǎn)過(guò)程中做好總結(jié)評(píng)估，研究復(fù)制推廣優(yōu)秀試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，為推動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)常態(tài)化運(yùn)營(yíng)、規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)創(chuàng)造有益條件，為人民群眾提供更高質(zhì)量、更加便捷的養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。”