2月23日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理、北交所總經(jīng)理隋強(qiáng)在“第四屆西城區(qū)企業(yè)上市主題交流活動(dòng)”上致辭時(shí)說(shuō)，針對(duì)市場(chǎng)呼聲較高的引入市值配售、改進(jìn)代碼編制、降低信息披露成本、提高信息披露質(zhì)量等建議，將積極研究論證并推動(dòng)落地。

目前，北交所網(wǎng)上申購(gòu)不需要市值，有別于滬深市場(chǎng)。不過(guò)，北交所投資者在申購(gòu)時(shí)須全額繳付申購(gòu)資金。

或調(diào)整打新申購(gòu)方式

全額繳付申購(gòu)資金的方式一開(kāi)始用在原新三板精選層。北交所隨后承繼了這一制度安排。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，北交所初期采用全額繳付申購(gòu)資金的方式，原因可能包括：

一是更適合北交所初期的投資者結(jié)構(gòu)。如果采取市值申購(gòu)的方式，將造成很多新進(jìn)入北交所的投資者無(wú)法參與申購(gòu)。

二是有助于促進(jìn)投資者理性申購(gòu)。全額繳付申購(gòu)資金，是境內(nèi)外市場(chǎng)較為常見(jiàn)且比較成熟的新股申購(gòu)方式。據(jù)了解，2015年以前，A股IPO網(wǎng)上發(fā)行采用的也是先交款再申購(gòu)、全額繳付申購(gòu)資金方式，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)多年實(shí)踐表明，這種方式有助于投資者審慎判斷公發(fā)企業(yè)投資價(jià)值、充分評(píng)估申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、合理分配申購(gòu)資金，較為理性地參與申購(gòu)。

三是減少棄購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，提高發(fā)行成功的可能。采用預(yù)先繳納申購(gòu)資金、未獲配部分對(duì)應(yīng)資金予以退還的方式，能夠避免棄購(gòu)情形出現(xiàn)，提升市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行成功的可能。

如今，北交所表態(tài)稱(chēng)積極研究論證市值配售方式。去年開(kāi)市前，北交所就提到過(guò)，后期會(huì)根據(jù)制度運(yùn)行情況和市場(chǎng)需求擇機(jī)選用保證金申購(gòu)、市值申購(gòu)或其他申購(gòu)方式。

“上規(guī)模不是簡(jiǎn)單的數(shù)量增加”

在近期調(diào)研中，有北交所上市公司高管和北交所投資者向中國(guó)證券報(bào)記者反映，目前北交所市場(chǎng)規(guī)模偏小，建議加快推進(jìn)一批高質(zhì)量后備企業(yè)進(jìn)入北交所。

隋強(qiáng)致辭時(shí)回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切。他指出，從資本市場(chǎng)建設(shè)規(guī)律看，打造主陣地的關(guān)鍵首先是要聚集一批高質(zhì)量的創(chuàng)新型中小企業(yè)，形成合理的市場(chǎng)深度，支撐市場(chǎng)功能發(fā)揮、生態(tài)形成，帶動(dòng)廣大中小企業(yè)積極利用資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。

隋強(qiáng)特別強(qiáng)調(diào)，北交所上規(guī)模不是簡(jiǎn)單的數(shù)量增加，是要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的企業(yè)持續(xù)供給。在這個(gè)過(guò)程中，將做到五個(gè)結(jié)合：

一是與提高上市公司質(zhì)量相結(jié)合。制定實(shí)施北交所上市公司質(zhì)量提升方案，落地上市公司信息披露直通車(chē)，以專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)為抓手，輔導(dǎo)上市公司完善治理，夯實(shí)市場(chǎng)健康穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)。在這項(xiàng)工作推進(jìn)的同時(shí)，更加重視把建設(shè)高質(zhì)量掛牌公司儲(chǔ)備作為北交所上市公司上規(guī)模、提質(zhì)量的基礎(chǔ)支撐，將優(yōu)化調(diào)整新三板的準(zhǔn)入、分層、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行融資等各方面基礎(chǔ)制度。

二是與投融兩端適度平衡相結(jié)合。北交所設(shè)立以來(lái)，呈現(xiàn)投資者數(shù)量大幅增加、投資者結(jié)構(gòu)持續(xù)改善、長(zhǎng)期資金持股占比穩(wěn)步提升的良好態(tài)勢(shì)。下一步，將推動(dòng)投資者擴(kuò)量增面，進(jìn)一步提升市場(chǎng)合格投資者數(shù)量，推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者入市，改善投資者結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資金入市與投資者總量增加有機(jī)平衡。

三是與基礎(chǔ)制度完善相結(jié)合。以注冊(cè)制為牽引，評(píng)估北交所設(shè)立以來(lái)的制度運(yùn)行成效，優(yōu)化調(diào)整相關(guān)制度機(jī)制。北交所、新三板的注冊(cè)制將在遵循注冊(cè)制基本框架的前提下，遵循中小股票的特點(diǎn)，突出制度特色，與滬深交易所協(xié)調(diào)發(fā)展、協(xié)同發(fā)展、錯(cuò)位發(fā)展。

四是與便利市場(chǎng)參與相結(jié)合。研究發(fā)布北交所指數(shù)，動(dòng)員市場(chǎng)開(kāi)發(fā)指數(shù)產(chǎn)品，推動(dòng)落地北交所混合交易等制度，豐富市場(chǎng)交易工具和交易策略，著力降低市場(chǎng)參與成本、增加交易便利。

五是與提升中介機(jī)構(gòu)從業(yè)質(zhì)量相結(jié)合。建立證券公司現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)制度，細(xì)化規(guī)范要求，推進(jìn)審計(jì)機(jī)構(gòu)差異化管理，督促提升審計(jì)質(zhì)量，打造特色中介、精品中介，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)加大投入、提升能力，轉(zhuǎn)變從業(yè)理念，建立全鏈條、長(zhǎng)周期的服務(wù)模式。