進(jìn)入2022年，北向資金的投資風(fēng)格發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，在加倉金融、周期板塊的同時(shí)，減持醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、新能源等前期熱門賽道。

分析人士指出，北向資金減倉前期熱門賽道，主要是累計(jì)漲幅較大、估值不再便宜，但部分賽道所屬行業(yè)依然處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，以北向資金為代表的外資加倉A股的趨勢(shì)不改，但流入節(jié)奏會(huì)有變化。

　流入節(jié)奏放緩

相較于2021年，進(jìn)入2022年以來北向資金的投資風(fēng)格有了諸多變化。進(jìn)入A股市場(chǎng)的步伐在一定程度上放緩。2月11日、15日和16日三個(gè)交易日，北向資金分別凈流出37億元、35億元和16億元。同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月北向資金凈流入A股達(dá)889億元，2022年1月達(dá)438億元，2月以來的凈流入規(guī)模僅為17億元。

在持倉方面，北向資金青睞的方向也有明顯變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，北向資金開始加倉金融、周期等板塊，同時(shí)減倉了醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、新能源等板塊。2021年年底，北向資金持股市值中的銀行板塊占比僅為1.85%，目前的占比已達(dá)到2.07%，醫(yī)藥生物板塊占比則從3.12%下降到2.89%。

在個(gè)股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來，在北向資金前十大活躍成交股中，中國平安獲凈買入10.34億元、招商銀行獲凈買入7.74億元，寧德時(shí)代遭凈賣出12.39億元，隆基股份遭凈賣出6.8億元。

上海合道資產(chǎn)董事長(zhǎng)陳小平表示，北向資金流入放緩，主要是由于外部原因。“全球資本市場(chǎng)大幅震蕩，美國通脹數(shù)據(jù)不斷走高，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度或超市場(chǎng)預(yù)期，美國10年期國債收益率大幅上行，投資者信心受到影響。”

熱門賽道尚存機(jī)會(huì)

過去幾年，北向資金的動(dòng)態(tài)一直受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。此次北向資金減倉新能源等前期熱門賽道，是否意味著這些板塊后市的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)不大？

對(duì)此，陳小平表示，北向資金的減倉或與整體市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。北向資金減倉前期熱門賽道，這些賽道部分個(gè)股的歷史累計(jì)漲幅較大、估值不算便宜，但這些賽道所屬的行業(yè)依然處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且增長(zhǎng)有望延續(xù)。“近期市場(chǎng)對(duì)這些行業(yè)有一些傳聞和擔(dān)心，造成市場(chǎng)波動(dòng)，但這些行業(yè)依然有超跌反彈機(jī)會(huì)和分化后的個(gè)股機(jī)會(huì)。伴隨這些行業(yè)的高速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)一些變化，部分細(xì)分領(lǐng)域公司或面臨基本面的壓力。不過，一些賽道如新能源車的滲透率還有較大提升空間，未來一定會(huì)有一些優(yōu)秀公司持續(xù)出現(xiàn)，行業(yè)的貝塔機(jī)會(huì)降低，但個(gè)股的阿爾法機(jī)會(huì)依然較多。”

百創(chuàng)資本董事長(zhǎng)陳子儀表示，部分賽道的基本面并未出現(xiàn)顯著變化，近期大幅調(diào)整主要是估值以及持倉結(jié)構(gòu)變化帶來的影響。“如動(dòng)力電池賽道，核心電池標(biāo)的股價(jià)均出現(xiàn)大幅回調(diào)，調(diào)整幅度在25%-40%之間，市場(chǎng)主要擔(dān)心競(jìng)爭(zhēng)格局問題以及原材料價(jià)格大幅上漲影響下游需求。但我們認(rèn)為龍頭公司市占率并未到達(dá)天花板，后續(xù)還有提升空間。”

A股仍具吸引力

對(duì)于近期北向資金流入節(jié)奏放緩的問題，成恩資本董事長(zhǎng)王璇坦言并不擔(dān)心：“北向資金流入速度有波動(dòng)，但趨勢(shì)不變。中國經(jīng)濟(jì)有優(yōu)勢(shì)，Ａ股也對(duì)北向資金具備吸引力。”

陳小平表示，北向資金為代表的外資在過去十年持續(xù)不斷流入，規(guī)模迭創(chuàng)新高，主要是由于中國加大金融開放力度和中國資本市場(chǎng)對(duì)外資吸引力增加，這個(gè)趨勢(shì)沒有變化?；蛟S未來幾年外資加倉力度會(huì)持續(xù)增大。陳小平表示，全球資本市場(chǎng)波動(dòng)或?qū)⒂绊懲顿Y者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，但中國作為全球增長(zhǎng)動(dòng)力最強(qiáng)的重要經(jīng)濟(jì)體，必將吸引外資繼續(xù)加大投資力度。同時(shí)，過去幾年中國股市的漲幅有限，企業(yè)科技實(shí)力和制造能力大幅提升，對(duì)于外資有明顯吸引力。