據(jù)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)消息，為統(tǒng)籌推動新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層和北交所一體發(fā)展，構(gòu)建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場體系，全國股轉(zhuǎn)公司在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，全面評估市場分層的運(yùn)行情況，充分聽取市場各方意見建議，在此基礎(chǔ)上，對《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》（以下簡稱《分層管理辦法》）進(jìn)行了修訂，于2022年1月28日起向市場公開征求意見。

市場分層是新三板的特色制度安排，運(yùn)行六年來，在聚集優(yōu)質(zhì)企業(yè)、提升監(jiān)管與服務(wù)精準(zhǔn)度等方面取得了積極成效，為北交所的設(shè)立奠定了堅實基礎(chǔ)。隨著北交所開市運(yùn)營，新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層將擔(dān)負(fù)起新的功能定位，體現(xiàn)為北交所上市的“后備軍”、規(guī)范培育“訓(xùn)練營”和市場生態(tài)的“穩(wěn)定器”。這一新的功能定位，對創(chuàng)新層相關(guān)制度安排優(yōu)化完善提出客觀要求。

本次《分層管理辦法》修訂堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，遵循以下原則：一是堅持質(zhì)量導(dǎo)向，統(tǒng)籌調(diào)整進(jìn)層條件和降層情形，突出對掛牌公司經(jīng)營穩(wěn)定性的考察。二是堅持創(chuàng)新導(dǎo)向，增設(shè)以研發(fā)投入為核心的進(jìn)層條件，與北交所上市條件緊密銜接。三是堅持市場導(dǎo)向，更好發(fā)揮做市商的價值發(fā)現(xiàn)功能。四是堅持規(guī)范導(dǎo)向，明確自查核查要求，杜絕存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為的公司“帶病進(jìn)層”，增強(qiáng)部分指標(biāo)的抗操縱性。

根據(jù)以上原則，本次《分層管理辦法》修訂對創(chuàng)新層的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)層機(jī)制、進(jìn)層頻次、降層安排等進(jìn)行了調(diào)整。主要內(nèi)容包括以下五個方面：

一是優(yōu)化進(jìn)層財務(wù)條件，促進(jìn)創(chuàng)新層公司質(zhì)量提升。相關(guān)指標(biāo)設(shè)定更加適配掛牌公司近年來的業(yè)績情況，同時與北交所上市條件拉開梯度。其中，凈利潤標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)調(diào)整凈資產(chǎn)收益率要求；收入增長標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)提高收入金額，降低增速要求；增設(shè)研發(fā)類標(biāo)準(zhǔn)，匹配適當(dāng)融資金額和市值要求；市場交易類標(biāo)準(zhǔn)中，適度調(diào)整市值水平，同時對競價公司增設(shè)交易量指標(biāo)。

二是調(diào)整非財務(wù)條件，契合“層層遞進(jìn)”的市場格局。取消合格投資者不少于50人的規(guī)定，尊重企業(yè)分散股權(quán)方式和時點(diǎn)的自主選擇，更加聚焦培育上市資源的層級定位。將可轉(zhuǎn)債納入發(fā)行融資金額的認(rèn)定范圍，鼓勵企業(yè)用好多元化的融資工具。

三是優(yōu)化進(jìn)層頻次，引導(dǎo)企業(yè)合理有序地安排年報披露、發(fā)行融資、進(jìn)入創(chuàng)新層，以及籌備上市等各項工作。全年共設(shè)6次創(chuàng)新層進(jìn)層安排，其中上半年2-6月逐月實施，下半年9月實施一次。對于擬在9月進(jìn)入創(chuàng)新層的公司，其中期報告應(yīng)當(dāng)經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會計師事務(wù)所審計，并且營業(yè)收入、凈利潤不得同比下滑，主要目的是防止公司進(jìn)入創(chuàng)新層后短時間即出現(xiàn)“業(yè)績變臉”。

四是強(qiáng)化規(guī)范要求，壓實各方責(zé)任。明確在創(chuàng)新層調(diào)整過程中，掛牌公司及相關(guān)主體、主辦券商及其他中介機(jī)構(gòu)的自查、核查義務(wù)，強(qiáng)化責(zé)任意識，確保創(chuàng)新層公司的規(guī)范質(zhì)量。對存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保等情形的公司，必須“先整改、再進(jìn)層”。

五是嚴(yán)格降層安排，及時調(diào)出不宜在創(chuàng)新層掛牌的公司。情形方面，延長財務(wù)指標(biāo)的考察年限，設(shè)置更加嚴(yán)格的收入底線要求；增設(shè)對財務(wù)報告不保真、重大違法違規(guī)等“問題公司”的降層情形。程序方面，統(tǒng)一實施流程，認(rèn)定降層情形后5個交易日內(nèi)即啟動處理程序，提高降層的時效性。

下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將根據(jù)征求意見情況，進(jìn)一步完善《分層管理辦法》，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實施。歡迎社會各界提出寶貴意見。