2月7日，A股迎來(lái)虎年首個(gè)交易日。在經(jīng)歷春節(jié)前持續(xù)調(diào)整后，目前多家券商在其最新策略觀(guān)點(diǎn)中均對(duì)春節(jié)后A股走勢(shì)持較為樂(lè)觀(guān)態(tài)度，認(rèn)為外圍市場(chǎng)反彈有助于提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股“市場(chǎng)底”漸近，虎年“開(kāi)門(mén)紅”可期。

在“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)發(fā)力的背景下，后市如何布局？券商較為看好估值處于相對(duì)低位的品種，以及有潛在政策支持的領(lǐng)域，包括新能源、汽車(chē)、食品飲料等行業(yè)。

“市場(chǎng)底”漸行漸近

回顧春節(jié)前走勢(shì)，在美聯(lián)儲(chǔ)政策表態(tài)轉(zhuǎn)“鷹”等因素影響下，節(jié)前A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯下跌。

春節(jié)期間，外圍市場(chǎng)行情表現(xiàn)無(wú)疑是國(guó)內(nèi)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。以最為關(guān)注的流動(dòng)性變化而言，日前歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變；英國(guó)央行將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.50%，符合市場(chǎng)預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)多位官員發(fā)表講話(huà)進(jìn)一步強(qiáng)化3月加息預(yù)期，美國(guó)1月ADP新增就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，在一定程度上也提振了加息預(yù)期。

在中信證券首席策略分析師秦培景看來(lái)，當(dāng)前海外央行貨幣收緊預(yù)期已經(jīng)階段性度過(guò)頂峰，海外投資者已經(jīng)充分預(yù)期了美聯(lián)儲(chǔ)上半年的操作思路，且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)階段性達(dá)到了控制通脹預(yù)期的目的，大概率不會(huì)有比市場(chǎng)預(yù)期更“鷹派”的表述。市場(chǎng)“情緒底”在節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)，“市場(chǎng)底”漸行漸近。

國(guó)泰君安證券首席策略分析師陳顯順也表示，春節(jié)期間隨著流動(dòng)性預(yù)期負(fù)面影響的消化，美股企穩(wěn)回升，同時(shí)考慮到節(jié)前A股已對(duì)流動(dòng)性預(yù)期變化逐步定價(jià)，未來(lái)海外流動(dòng)性預(yù)期的負(fù)面影響邊際上將持續(xù)弱化。綜合來(lái)看，春節(jié)后市場(chǎng)有望逐步回穩(wěn)。

從春節(jié)期間外圍市場(chǎng)走勢(shì)不難看出市場(chǎng)信心的回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，1月28日以來(lái)，美股三大股指出現(xiàn)較為明顯的反彈走勢(shì)，歐洲主要股指亦呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)；亞太市場(chǎng)方面，日韓主要股指止跌企穩(wěn)，港股在1月31日、2月4日兩個(gè)交易日出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

在安信證券首席策略分析師林榮雄看來(lái)，經(jīng)過(guò)春節(jié)前調(diào)整后，市場(chǎng)負(fù)面情緒已獲得較為充分的釋放，春節(jié)期間外圍市場(chǎng)普遍反彈，提振A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入磨底后期，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，后續(xù)進(jìn)一步下跌的概率很低，節(jié)后市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)虎年“開(kāi)門(mén)紅”。

挖掘“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線(xiàn)

盡管從流動(dòng)性角度看，A股面臨全球流動(dòng)性收緊的壓力，但中信建投證券首席策略官陳果認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面周期和政策獨(dú)立性決定了當(dāng)前的貨幣寬松周期仍未結(jié)束，強(qiáng)勢(shì)的人民幣匯率將為我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性與靈活性提供支撐，對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)的企穩(wěn)反彈抱有信心。

梳理發(fā)現(xiàn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性延續(xù)相對(duì)寬松局面是諸多券商的共識(shí)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策在節(jié)后會(huì)否加碼成為更值得關(guān)注和期待的話(huà)題。

中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，從各省市設(shè)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)看，地方政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的決心較強(qiáng)，共同富裕、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低碳環(huán)保也是高頻出現(xiàn)的工作重點(diǎn)。A股當(dāng)前“政策底”目前已經(jīng)基本確認(rèn)，“情緒底”可能會(huì)視穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度和節(jié)奏在近期出現(xiàn)，“增長(zhǎng)底”也漸行漸近，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望在上半年逐步見(jiàn)底回升，在這種背景下無(wú)須對(duì)A股市場(chǎng)過(guò)度悲觀(guān)。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康亦表示，春節(jié)后“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策大概率會(huì)密集落地，這將是支撐A股節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”的重要因素之一，同時(shí)也將緩解市場(chǎng)憂(yōu)慮。從投資角度出發(fā)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“雙碳”存在交集的低估值價(jià)值股值得關(guān)注。

海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為，A股春季行情可期，2022年A股大概率將是震蕩市而非熊市。

對(duì)于2月市場(chǎng)將走出怎樣的行情，招商證券首席策略分析師張夏預(yù)計(jì)，在快速調(diào)整后市場(chǎng)有望圍繞新舊基建的“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期和獨(dú)立景氣方向進(jìn)行局部反彈，不過(guò)反彈后仍將繼續(xù)筑底，等待新的拐點(diǎn)信號(hào)。

布局低估值方向

立足當(dāng)下，后市投資者該如何擇機(jī)布局？

秦培景建議圍繞“兩個(gè)低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌：一是基本面預(yù)期處于相對(duì)低位的品種，包括航空、酒店，以及前期受成本問(wèn)題壓制的中游制造業(yè)，如汽車(chē)、光伏風(fēng)電設(shè)備等；二是估值仍處于相對(duì)低位的品種，包括地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)展能力的精細(xì)化工企業(yè)。

王漢鋒認(rèn)為：“當(dāng)前應(yīng)關(guān)注三個(gè)方向：一是政策邊際變化而潛在支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建筑、建材、家電、家居）、券商等；二是中下游消費(fèi)領(lǐng)域，包括家電、輕工家居、汽車(chē)及零部件、互聯(lián)網(wǎng)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥等；三是去年漲幅大的制造成長(zhǎng)板塊還未到全面介入時(shí)機(jī)，潛在布局時(shí)間點(diǎn)可能在二季度初。”

林榮雄結(jié)合上市公司2021年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告表示，高景氣賽道內(nèi)部基本面分化已開(kāi)始顯現(xiàn)，具備產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力、在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的龍頭公司最能受益于產(chǎn)業(yè)高景氣，估值不貴的同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷凸顯的公司才是投資的首選品種。2月行業(yè)配置推薦新能源、電子、汽車(chē)、食品飲料、計(jì)算機(jī)、化工、銀行、券商。