前不久，2021年四季度末公募基金銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單落地。上榜券商數(shù)量有46家，接近一半，但其在權(quán)益類基金規(guī)模保有量有所下滑。縱觀中基協(xié)發(fā)布的2021年四個(gè)季度基金代銷百?gòu)?qiáng)榜單，上榜券商數(shù)量始終遙遙領(lǐng)先銀行等其它類型機(jī)構(gòu)，但卻始終面臨基金代銷保有規(guī)模并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)的尷尬。

霸占榜單近“半壁江山”

2021年5月，中基協(xié)發(fā)布了2021年一季度末公募基金銷售保有規(guī)模排行榜，頓時(shí)引起了市場(chǎng)的普遍關(guān)注。

在這張首份百?gòu)?qiáng)榜單中，券商躋身百?gòu)?qiáng)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)基金銷售公司以及銀行，共有47家券商入圍，占據(jù)了半壁江山。其余則是31家銀行、18家基金銷售公司等。

此時(shí)，中信證券成為唯一一家在權(quán)益類基金和非貨幣基金保有量突破千億元級(jí)別的公司，兩者保有規(guī)模分別為1298億元和1315億元。緊隨其后的廣發(fā)證券在權(quán)益和非貨幣基金的保有規(guī)模都不足800億元。

進(jìn)入2021年二季度，券商迎來(lái)了快速發(fā)展期。中基協(xié)發(fā)布的公募銷售保有規(guī)模百?gòu)?qiáng)榜單顯示，銀行、券商和獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)三分天下，分別有29家、51家和19家。相比一季度末，二季度新增4家券商入榜，為山西證券、中航證券、華安證券和民生證券。同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，二季度期間，華泰證券發(fā)力，其持有的權(quán)益類公募基金保有量和非貨幣基金規(guī)模保有量也雙雙超過(guò)1000億元，和中信證券的差距進(jìn)一步縮小。

2021年第三季度A股表現(xiàn)不佳，而這也直接影響了券商的表現(xiàn)。在去年三季度末公募保有量的百?gòu)?qiáng)榜中，上榜券商數(shù)量依然最多，下降至49家，環(huán)比減少2家，民生和西南證券跌出前100名。銀行和第三方代銷機(jī)構(gòu)分別有30家和21家。

而在此前發(fā)布的2021年底公募基金保有量百?gòu)?qiáng)榜單中，券商上榜數(shù)量進(jìn)一步減少至46家，大同證券、第一創(chuàng)業(yè)證券和粵開(kāi)證券三家滑出榜單。與此同時(shí)，銀行占據(jù)了31家，較第三季度新增了渤海銀行1家；獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)占據(jù)了21家，較第三季度新增了上海萬(wàn)得基金銷售公司和泛華普益基金銷售公司；保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)2家，保持不變。

權(quán)益類公募基金保有量不到兩成

毫無(wú)疑問(wèn)，近年公募基金賺錢效應(yīng)凸顯，“日光基”頻現(xiàn)，公募基金也是頻頻“出圈”；為改變單一的傭金收入模式，券商愈加重視通過(guò)基金產(chǎn)品為客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置。而公募基金也成為券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的重要抓手。

盡管過(guò)往的基金保有量百?gòu)?qiáng)榜單中，券商是常客，也每次都霸占半壁江山，卻依舊無(wú)法掩飾在權(quán)益類規(guī)模絕對(duì)保有量不超過(guò)兩成的尷尬。

2021年一季度末，47家券商代銷的股票+混合公募基金保有規(guī)模為8689億元。同期，31家銀行代銷的“股票+混合公募基金”保有規(guī)模達(dá)到3.31萬(wàn)億元，占比超過(guò)50%。

如果以入榜數(shù)量最多的2021年二季度末數(shù)據(jù)來(lái)看，券商的股票型+混合型公募基金保有規(guī)模合計(jì)1.05萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)20.55%，市占率也只有17.02%；非貨幣市場(chǎng)型公募基金保有規(guī)模合計(jì)1.1萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.29%，市占率合計(jì)14.91%。

此外，2021年三季度末銷售機(jī)構(gòu)保有量的百?gòu)?qiáng)榜單上，股票+混合類基金保有量項(xiàng)下，券商端的規(guī)模保有量跌破萬(wàn)億元，只有9426億元，環(huán)比下降10.3%，市占率為15.3%；銀行端規(guī)模保有量36405億元，環(huán)比下降0.4%，占比為59.13%；第三方代銷機(jī)構(gòu)的保有量為15501億元，環(huán)比卻增長(zhǎng)8.6%,占比為25.18%。

而在前不久揭曉的2021年四季度末數(shù)據(jù)顯示，從規(guī)模、占比來(lái)看，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”一項(xiàng)下，券商保有規(guī)模合計(jì)為9392億元，占比14.54%，較第三季度減少了34億元。銀行保有規(guī)模合計(jì)為3.7861萬(wàn)億元，占比58.6%，環(huán)比增加了1456億元；第三方中的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計(jì)為1.7032萬(wàn)億元，占比26.26%，環(huán)比增加了1560億元；保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為324億元，環(huán)比增加了55億元。

上述數(shù)據(jù)也意味著，在權(quán)益類基金規(guī)模保有量上，只有券商端在下降，其余均在上升。

再來(lái)看“非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模”，券商保有規(guī)模為1.0157萬(wàn)億元，環(huán)比增加了76億元，占比為12.2%，僅高于保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)。銀行保有規(guī)模合計(jì)為4.3952萬(wàn)億元，環(huán)比增加了2388億元，占比為52.79%。增長(zhǎng)最為兇猛的為獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，環(huán)比增加了4115億元，保有規(guī)模達(dá)到了2.8769萬(wàn)億元，占比34.55%。保險(xiǎn)及代理機(jī)構(gòu)規(guī)模為384億元，環(huán)比增加了67億元。

寡頭缺失

上榜數(shù)量不少，但在絕對(duì)規(guī)模保有量上卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

“近幾年，券商也在大力推廣公募基金產(chǎn)品，和第三方代銷機(jī)構(gòu)費(fèi)率優(yōu)惠且購(gòu)買便捷上，仍有一定的差距。”某券商人士表示。

當(dāng)然，也有券商財(cái)富管理人士向記者表示：“百?gòu)?qiáng)榜單上，只包含了公募基金，并沒(méi)有私募基金等產(chǎn)品，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)券商代銷能力。一些在私募基金產(chǎn)品代銷能力比較強(qiáng)的券商，排名比較靠后。”

深圳某券商財(cái)富管理人士則是指出，百?gòu)?qiáng)榜單中券商內(nèi)部分化也是很明顯的。對(duì)比銀行和第三方機(jī)構(gòu)，券商仍然比較平均，并沒(méi)有寡頭出現(xiàn)。

而最為典型的就是第三方獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，螞蟻和天天基金形成的雙寡頭格局。2021年第四季度末，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模為2.8769萬(wàn)億元，其中螞蟻（杭州）基金銷售有限公司同類基金保有規(guī)模達(dá)1.2985萬(wàn)億元，天天基金的保有規(guī)模達(dá)6739億元，兩者合計(jì)占獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)類的68.56%。

相比之下，2021年四季度末，“股票+混合公募基金保有規(guī)模”一項(xiàng)下，券商保有規(guī)模合計(jì)為9392億元。中信證券同類型基金保有量為1048億元，僅占11.16%。同期，非貨幣市場(chǎng)公募基金保有規(guī)模項(xiàng)下，券商保有規(guī)模為1.0157萬(wàn)億元，中信證券的保有量為1158億元，占比為11.4%。

“和銀行相比，券商在零售客戶方面并不占據(jù)優(yōu)勢(shì)。近幾年來(lái)，第三方上線了不少理財(cái)場(chǎng)景，直接觸達(dá)投資者，向投資者傳達(dá)長(zhǎng)期主義的價(jià)值觀，陪伴投資者度過(guò)市場(chǎng)波動(dòng)，在投資者教育上也下了很大的功夫。”滬上某網(wǎng)金人士表示。

中信建投非銀金融團(tuán)隊(duì)曾指出，擁有更加廣闊的線上渠道流量資源以及互聯(lián)網(wǎng)思維導(dǎo)向下以客戶為中心的服務(wù)模式，使得平臺(tái)型三方機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理買方轉(zhuǎn)型過(guò)程中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

為了解決基金賺錢而基民不賺錢的現(xiàn)象，基金投顧業(yè)務(wù)的拓展速度不斷加快，基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模破百億的機(jī)構(gòu)數(shù)量也在不斷增加。

如今的財(cái)富管理，正逐步從簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)化交易工具時(shí)代，向千人千面的差異化配置時(shí)代轉(zhuǎn)變，投顧業(yè)務(wù)將是最重要變量。從前期快速獲取流量，到如何獲得基金代銷可持續(xù)發(fā)展的核心依然是最重要的課題。