1月27日晚間，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板各有1家芯片公司IPO獲通過。芯龍技術(shù)科創(chuàng)板IPO擬募集資金2.63億元，BYD半導創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金20.01億元。
查閱招股書（上會稿），分臺競技，2家模擬器件公司可謂各有千秋。被市場譽為“車芯第一股”的BYD半導猶如迅猛成長的小巨人，預計2021年盈利增長約5倍。芯龍技術(shù)則“小而美”，其研發(fā)的DC-DC（直流-直流轉(zhuǎn)換器）電源芯片廣泛應用于車載電子裝置、工業(yè)控制、消費等領(lǐng)域。
科技創(chuàng)新足
BYD半導“車芯第一股”絕非浪得虛名。
據(jù)Omdia統(tǒng)計，2019年至2020年，BYD半導的IGBT模塊銷售額在中國新能源乘用車電機驅(qū)動控制器用IGBT模塊全球廠商中排名第二、在國內(nèi)廠商中排名第一，IPM模塊銷售額保持國內(nèi)前三的領(lǐng)先地位。另外，公司車規(guī)級MCU芯片累計出貨量在國內(nèi)廠商中占據(jù)領(lǐng)先地位，是中國最大的車規(guī)級MCU芯片廠商。在智能傳感器方面，2019年BYD半導CMOS圖像傳感器銷售額在國內(nèi)廠商中排名第四。
BYD半導表示，公司始終奉行“技術(shù)為王，創(chuàng)新為本”的發(fā)展理念，高度重視重新。截至招股書（上會稿）簽署日，公司擁有已授權(quán)專利1167項，其中發(fā)明專利747項。
BYD半導本次擬發(fā)行不超過5000萬股，募集資金約20.01億元，主要投向功率半導體關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項目、高性能MCU芯片設計及測試技術(shù)研發(fā)項目、高精度BMS芯片設計與測試技術(shù)研發(fā)項目和補充流動資金。
芯龍技術(shù)表示，公司是國內(nèi)少數(shù)專注于中高電壓、中大功率DC-DC電源芯片領(lǐng)域的設計企業(yè)，也是國內(nèi)該細分領(lǐng)域產(chǎn)品種類最為齊全的代表性企業(yè)之一，主要產(chǎn)品的核心參數(shù)達到或超過德州儀器、亞德諾等國際領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品的水平。
招股書（上會稿）披露，芯龍技術(shù)擁有68項專利，其中65項為發(fā)明專利，58項發(fā)明專利系自主研發(fā)。
芯龍技術(shù)本次擬公開發(fā)行募集資金約2.63億元，投向同步整流高壓大功率芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設項目、研發(fā)中心建設項目以及補充流動資金。
盈利增長快
領(lǐng)先的市場地位也帶來業(yè)績跳躍增長。BYD半導預計2021年實現(xiàn)營收30.5億元至32億元，同比增長111.63%至122.04%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.5億元至3.95億元，同比增長496.94%至573.69%。
對于業(yè)績增長，BYD半導披露兩大原因：一是下游新能源汽車銷量大幅增長，帶動公司盈利快速增長；二是受全球芯片供應緊張影響，下游家電、工業(yè)控制等客戶為保證供應鏈安全，加大了對包括公司在內(nèi)的國內(nèi)芯片廠商的采購力度，公司智能控制IC 和智能傳感器等產(chǎn)品對外部客戶的銷售大幅增長。
財務數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，BYD半導歸母凈利潤分別為1.04億元、8511.49 萬元、5863.24萬元、1.84億元。
同屬模擬器件類公司，芯龍技術(shù)則“小而美”，公司2019年、2020年、2021年分別實現(xiàn)營收1.11億元、1.58億元、2.1億元，分別實現(xiàn)歸母凈利潤2868.81萬元、4316.77萬元、6709.61萬元，業(yè)績增速也非?？捎^。
需要提及的是，芯龍技術(shù)報告期毛利率分別為43.42%、42.18%和49.36%，毛利率水平較高。此外，公司可能是科創(chuàng)板人數(shù)最少的公司之一。截至招股書（上會稿）披露，公司員工總數(shù)53人，其中研發(fā)人員35名，占比66.04%。
兩市上市委問詢精準
審議過會，并不意味著公司就萬事大吉。在上市委審議會議上，2家公司均被現(xiàn)場問詢。
具體來看，創(chuàng)業(yè)板上市委對BYD半導提出包括關(guān)聯(lián)交易是否公允等問題。據(jù)披露，BYD半導在報告期內(nèi)向比亞迪集團銷售商品等的金額分別為9.1億元、6.01億元、8.51億元、6.7億元，占營業(yè)收入的比例分別為67.88%、54.86%、59.02%和54.24%。功率半導體、光電半導體產(chǎn)品、制造及服務主要向比亞迪集團銷售，且關(guān)聯(lián)銷售的毛利率較高。
為此，上市委要求BYD半導說明三大問題：一是關(guān)聯(lián)交易定價是否公允、是否存在顯失公平的情形，是否存在比亞迪集團通過關(guān)聯(lián)交易對發(fā)行人利益輸送的情形；二是較高的關(guān)聯(lián)銷售毛利率對報告期凈利潤的影響，是否存在發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績依賴關(guān)聯(lián)銷售的情形；第三，上述情形對獨立性是否構(gòu)成重大不利影響。
對芯龍技術(shù)，科創(chuàng)板上市委就技術(shù)路線、研發(fā)進程、關(guān)聯(lián)方認定等三大方面，對公司進行了現(xiàn)場問詢。
具體來看，在研發(fā)技術(shù)路線上，科創(chuàng)板上市委要求芯龍技術(shù)結(jié)合現(xiàn)有主要耐高壓產(chǎn)品的研發(fā)及量產(chǎn)過程，說明選擇非同步整流技術(shù)路線并主攻耐高壓、大功率產(chǎn)品的背景及原因；說明在研產(chǎn)品轉(zhuǎn)向同步整流方向、不再繼續(xù)研發(fā)投入非同步整流方向的原因，分析兩種技術(shù)路線的未來發(fā)展前前景；說明跟華潤微等供應商合作研發(fā)是否對供應商存在技術(shù)依賴。
在研發(fā)進程方面，科創(chuàng)板上市委要求芯龍技術(shù)說明“轉(zhuǎn)批量”階段的定義、該階段劃分標準是否符合行業(yè)慣例、該階段是否已取得客戶訂單等。此外，上市委要求公司根據(jù)實質(zhì)重于形式原則，說明是否應將上海繹恒認定為與公司有特殊關(guān)系的關(guān)聯(lián)方。
