半數(shù)投資者全年盈利
新能源板塊貢獻關(guān)鍵收益
2021年A股三大主要指數(shù)全線收漲，滬指年線時隔28年重現(xiàn)三連陽。不過，不同于2020年的單邊上漲，2021年A股結(jié)構(gòu)性行情凸顯，指數(shù)維持區(qū)間震蕩，這也使2021年的盈利難度更高。本期調(diào)查中，53%的投資者表示在2021年實現(xiàn)了盈利，較2020年減少10個百分點；21%的投資者表示在2021年虧損，較2020年增加了6個百分點。
半數(shù)投資者全年盈利
回顧2021年，雖然新冠肺炎疫情反復(fù)導(dǎo)致的企業(yè)盈利分化、全球供應(yīng)鏈緊張等問題依然存在，但A股市場整體經(jīng)受住了考驗。
截至2021年12月31日收盤，A股主要指數(shù)年線多數(shù)飄紅。上證指數(shù)報3639.78點，全年上漲4.80%；深證成指全年上漲2.67%；創(chuàng)業(yè)板指全年上漲12.02%。這也是上證指數(shù)的年線在時隔28年后再現(xiàn)三連陽。
從全年來看，有53%的投資者表示，在2021年實現(xiàn)了盈利，較2020年減少10個百分點。其中，盈利在10%以內(nèi)的投資者比例為35%，盈利在10%至30%的投資者比例為11%，盈利超過30%的投資者比例為7%。
同時，有21%的投資者表示，在2021年的股市投資中虧損，較2020年增加了6個百分點。另有25%的投資者表示整體盈虧持平。以上數(shù)據(jù)顯示，約半數(shù)投資者在去年小有收獲，不過在全年結(jié)構(gòu)性行情演繹的背景下，A股賺錢效應(yīng)較2020年有所降溫。
在2021年，證券賬戶資產(chǎn)規(guī)模較大的投資者與證券賬戶資產(chǎn)規(guī)模較小的投資者相比，收益情況略好。在證券資產(chǎn)規(guī)模為50萬元以上的投資者中，有58.57%的投資者實現(xiàn)了盈利，高于本次調(diào)查的平均水平；證券資產(chǎn)規(guī)模在50萬元以下的投資者中，有51.87%的投資者實現(xiàn)了盈利。并且近4年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，證券賬戶資產(chǎn)規(guī)模50萬元以上的投資者全年業(yè)績持續(xù)跑贏資產(chǎn)規(guī)模在50萬元以下的投資者。
不過，去年第四季度，在證券資產(chǎn)規(guī)模50萬元以上的投資者中，僅33.33%的人實現(xiàn)了盈利；證券資產(chǎn)規(guī)模在50萬元以下的投資者中，仍有約51%的人實現(xiàn)盈利。A股市場在去年四季度震蕩回調(diào)，消費、新能源、科技等主要板塊全線回撤，而題材股、妖股炒作行情再起，這在一定程度上解釋了為何四季度低凈值投資者收益情況較好。但從全年業(yè)績看，證券賬戶資產(chǎn)規(guī)模較大的投資者的長期業(yè)績穩(wěn)定性更強。
新能源概念貢獻最主要收益
隨著光伏、鋰電等新能源板塊再度爆發(fā)，A股在2021年最后一個交易日整體走強，為全年交易畫上了一個圓滿的句號?？v觀2021年的A股表現(xiàn)，雖然指數(shù)整體漲幅不大，但結(jié)構(gòu)性行情凸顯，以鋰電、光伏、風(fēng)電等為首的新能源產(chǎn)業(yè)鏈成為全年的絕對主線。而在此前的3年調(diào)查結(jié)果中，均是周期股貢獻了全年最多收益。
本期調(diào)查結(jié)果顯示，43%的投資者表示，以新能源為代表的賽道股在2021年給自己帶來最主要收益，在所有選項中占比最高，遠超其他板塊。占比第二的則是有色、航運等周期類股票，14%的受訪投資者表示，周期板塊在去年的收益貢獻最大。此外，選擇5G、芯片等科技股，以及銀行、保險、券商等金融股的投資者占比分別為8%和7%。
不過，需要提示的是，在累積了一年的不小漲幅后，2022年開年以來，投資者在去年最看好的賽道股紛紛調(diào)整。
在被問及“以下哪個定義最適合2021年A股市場”時，認(rèn)為2021年A股表現(xiàn)整體弱勢，但結(jié)構(gòu)性機會不少的投資者占比最高，達31%。而在2021年初的調(diào)查中，認(rèn)為2020年A股屬于“牛市”以及A股市場整體弱勢但有結(jié)構(gòu)性機會的個人投資者均占23%，在所有選項中并列第一。
此外，認(rèn)為2021年市場屬于震蕩市、無明顯方向的投資者占比達25%；認(rèn)為屬于“熊市”的投資者占比也有19%；另有15%的投資者認(rèn)為A股在2021年屬于“牛市”。
對數(shù)據(jù)進一步挖掘顯示，2021年全年實現(xiàn)正收益的投資者中，32.06%的人認(rèn)為2021年市場表現(xiàn)整體弱勢，但結(jié)構(gòu)性機會不少，在所有選項中占比最高；而在去年投資負收益的人群中，33.33%的人認(rèn)為2021年屬震蕩市，無明顯方向，在所有選項中占比最高。
“避險港灣”并不避險？
去年四季度伊始，在估值回落背景下，疊加市場預(yù)期未來業(yè)績觸底回升，消費白馬股年底前走出了一波修復(fù)行情。
本次調(diào)查結(jié)果顯示，超過六成投資者去年四季度持有消費股。其中，44%的投資者表示原本即持有以醫(yī)藥、白酒為代表的消費白馬股；19%的投資者表示在去年四季度增持了消費股。另外，有11%的投資者減持了部分消費股；26%的投資者完全拋售了消費股。
從倉位來看，近七成投資者的消費股持倉比重不足20%：39%的投資者表示，消費股持倉比重在10%至20%之間；29%的投資者表示，消費股占持倉比重的10%以內(nèi)。消費股占持倉比重超過60%的投資者則僅超過一成。
但從收益率來看，去年四季度投資消費股盈利的投資者占比為44%，這一數(shù)字低于同期個人投資者49%取得盈利的整體水平，另外，投資消費股虧損的投資者占比為24%。
回顧去年四季度，市場風(fēng)格以短線題材為主，板塊輪動加劇，行業(yè)熱點持續(xù)時間較短，這或是導(dǎo)致收益率不及平均水平的主要原因。
本期調(diào)查結(jié)果顯示，35%的投資者表示，配置大消費行業(yè)是因為其存在短線交易機會，在所有選項中占比最高；24%的投資者表示原材料漲價預(yù)期較強，帶來基本面復(fù)蘇是配置原因，占比第二；表示消費股是長期投資的個人投資者占比僅12%，在所有選項中最少。
對數(shù)據(jù)進一步分析顯示，去年四季度，認(rèn)為消費股存在短線交易機會的投資者中，高達68.05%的人投資消費股獲得正收益；認(rèn)為消費股盈利穩(wěn)定性強及長期投資持股不動的投資者中，取得盈利占比分別為46.77%和47.27%。
打新不再穩(wěn)賺不賠
港股經(jīng)歷“失意”一年
隨著注冊制在A股逐步推廣，新股定價不斷市場化，2021年廣大中小投資者的打新收益較往年出現(xiàn)下滑。超過五成的投資者認(rèn)識到，新股破發(fā)或?qū)⒊蔀檎５氖袌霈F(xiàn)象。
此外，港股市場在2021年頗為“失意”，恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)從年初的高開低走到年末收官，全線回撤。但本次調(diào)查結(jié)果顯示，約三成受訪投資者去年港股投資實現(xiàn)盈利。
打新收益較往年有所下降
2021年四季度市場開始出現(xiàn)不少新股破發(fā)的現(xiàn)象，而本次調(diào)查結(jié)果顯示，有27%的投資者堅持無差別打新，這一調(diào)查數(shù)據(jù)較去年同期下降了9個百分點；52%的投資者稱，將視情況選擇性打新，較去年同期上升6個百分點；13%的投資者表示，需觀察一段時間再決定，較去年同期上升4個百分點。
當(dāng)被問及2021年的打新收益時，45%的投資者表示在5%以內(nèi)，在所有選項中占比最高；打新收益在5%至10%之間的人數(shù)占比第二，為32%。而去年同期調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，投資者打新收益在5%至10%之間的占比最高，為40%。此外，收益在10%至30%的投資者占比達到22%；另有1%的投資者靠打新獲取了30%以上的收益。
當(dāng)被問及如何安排市值時，有48%的受訪投資者表示愿意為了打新保持一定的倉位，較往年數(shù)據(jù)基本持平；有46%的投資者表示，將根據(jù)實際倉位情況打新，如果空倉就不打新。另有6%的投資者長期持有一些低市盈率藍籌股作為打新市值。
以上一組數(shù)據(jù)說明，2021年個人投資者打新收益較往年有所下滑，但絕大多數(shù)投資者仍然本著“能賺一點是一點”的心態(tài)堅持打新。多數(shù)投資者的打新收益在10%以內(nèi)，而大約60%的投資者愿意為了這一部分收益保持一定的股票倉位。
值得注意的是，當(dāng)被問及如何看待新股破發(fā)現(xiàn)象時，53%的投資者表示這將是長期現(xiàn)象，認(rèn)為新股定價逐漸市場化的，在所有選項中占比最高；34%的投資者表示是短期現(xiàn)象，新股收益仍較穩(wěn)定；14%的投資者表示不清楚。
六成投資者看好北向資金持續(xù)流入
2021年全年，北向資金加速流入，共計加倉A股4321.7億元，刷新歷史紀(jì)錄。其中，12月北向資金凈買入額近890億元，創(chuàng)下月度凈買入額的歷史新高。
對此，在本期受訪投資者中，有48%的投資者表示，未來北向資金還將長期流入，在所有選項中占比最高；24%的投資者表示，不排除還有流出的可能性；19%的投資者表示不清楚；另有9%的投資者表示，境外資金流入流出將是常態(tài)。
對于2022年北向資金的流入流出狀況，36%的投資者預(yù)測北向資金還將小幅流入；27%的投資者表示A股具有配置性價比，未來外資還將大幅流入；27%的投資者表示不清楚；預(yù)測北向資金將在2022年流出A股的占比達11%。
雖然預(yù)計北向資金會持續(xù)流入A股，但多數(shù)投資者表示，不會根據(jù)北向資金決定操作，認(rèn)為北向資金有交易參考價值的投資者穩(wěn)定在三成以內(nèi)。當(dāng)被問及是否會跟隨北向資金進行交易時，有39%的投資者選擇經(jīng)常關(guān)注，但不會跟隨操作；有26%的投資者選擇經(jīng)常關(guān)注，并一定程度跟隨操作；選擇偶爾關(guān)注或不關(guān)注的投資者有27%。
三成投資者港股收益為正
不同于A股主要股指全線收紅，2021年對于港股來說，是跌宕起伏的一年。受新冠肺炎疫情、通貨膨脹、海外資金減持及行業(yè)監(jiān)管變動等多重因素影響，恒生指數(shù)從年初突破31000點高位到年末在23000點附近徘徊，全年跌幅約15%，振幅約31%。
主要指數(shù)全線下跌使得港股投資在去年變得相對艱難。當(dāng)被問及2021年港股投資收益時，33%的投資者表示維持正收益，這一數(shù)字與A股有53%的投資者實現(xiàn)盈利相比，有較大差距，并且在獲得盈利的投資者中，絕大多數(shù)的盈利幅度在10%以內(nèi)。
港股指數(shù)全年走熊也影響了投資者對未來的信心。當(dāng)被問及如何看待當(dāng)前港股投資價值時，52%的投資者表示港股有投資價值，但短期有下行風(fēng)險，仍需觀望，占比最高；23%的投資者表示港股長期價值不變，值得參與，占比第二；19%的投資者表示看不清楚；另有9%的投資者表示不看好港股。表示未來一個季度將減倉港股的投資者達34%，占比最高；選擇觀望的投資者占27%，排名第二。
本次調(diào)查結(jié)果顯示，港股交易在受訪投資者全部交易中的占比仍然較低。41%的個人投資者表示港股投資在其交易中占比在10%至20%之間，占比最高；30%的投資者表示港股投資占比小于10%。在投資港股的主要方式中，ETF等基金產(chǎn)品占據(jù)了主流，55%的投資者選擇購買基金，同比上升5個百分點；23%的投資者選擇了港股通；另有23%的投資者選擇“其他”。
以上一組數(shù)據(jù)說明，對于個人投資者來說，兩地市場的差異、選股難度的提升等諸多因素使得投資港股仍是相對小眾的話題，且半數(shù)投資者愿意通過基金渠道間接投資港股。
七成投資者看漲2022年
四成投資者持股過春節(jié)
在本期調(diào)查中，認(rèn)為2022年上證指數(shù)能夠收紅的個人投資者占比七成。但自去年四季度開始，大盤的持續(xù)弱勢表現(xiàn)使得投資者對春季躁動行情的期望值有所下降，僅四成投資者表示愿持股過春節(jié)。
七成投資者看漲2022年
本期調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為2022年股市將上漲的個人投資者占比為73%。其中，有41%的投資者認(rèn)為漲幅介于0至5%之間，32%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上。
在對2022年上證指數(shù)波動的預(yù)測中，有34%的投資者認(rèn)為，上證指數(shù)的波動上限在3600點附近，占比最高；有19%的投資者認(rèn)為大盤波動上限在3500點附近；有18%的投資者認(rèn)為大盤波動上限在3800點；另有17%的投資者表示，指數(shù)波動上限將超出3900點。
在對2022年全年上證指數(shù)波動下限的預(yù)測中，有33%的投資者認(rèn)為，大盤不會擊穿3400點，占比最高；有32%的投資者認(rèn)為，大盤將守住3500點；有10%的投資者認(rèn)為，股指低點在3200點左右。較為悲觀的投資者認(rèn)為，滬指可能擊穿3100點，占比為12%。
針對不同板塊的未來走勢，有36%的投資者相信，2022年A股有望出現(xiàn)大消費股回落，成長股反彈的格局，持有這個觀點的投資者在所有受訪者中的占比最高。此外，有18%的投資者表示市場難以判斷，占比第二。認(rèn)為2022年大消費回落、藍籌股表現(xiàn)突出，以及大消費回落、周期股表現(xiàn)活躍的投資者分別占比9%、6%。另有10%的投資者表示有望出現(xiàn)普漲行情。
就單個季度來看，認(rèn)為2022年一季度上證指數(shù)能夠收紅的個人投資者占比為71%。其中，有27%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上；有44%的投資者認(rèn)為漲幅介于0至5%之間。認(rèn)為2022年還會出現(xiàn)春季躁動行情的投資者占比為45%，認(rèn)為不會再有春季躁動行情的投資者占比為41%，二者占比基本相當(dāng)。
四成投資者持股過春節(jié)
2021年四季度，大盤弱勢整理，滬指在3400點至3600點區(qū)間震蕩。本次調(diào)查結(jié)果顯示，在2021年四季度，有25%的投資者實施了加倉，與前一季度基本持平；有47%的投資者進行了減倉，環(huán)比較去年三季度上升了3個百分點，另有28%的投資者表示倉位保持不變。期末受訪個人投資者的平均倉位為42.27%，較上一季度末上升了2.57個百分點。
值得注意的是，雖然證券賬戶規(guī)模未見大幅調(diào)整，但被問及對未來資產(chǎn)配置的考量時，有64%的投資者表示，將不會大幅調(diào)整證券賬戶的資產(chǎn)規(guī)模，較前一季度減少5個百分點；有10%的投資者表示將從證券賬戶撤出資金，較上期調(diào)查增加4個百分點。
當(dāng)被問及是否考慮改變權(quán)益類資產(chǎn)的投資策略時，44%的投資者表示準(zhǔn)備減少權(quán)益類資產(chǎn)整體規(guī)模，較前一季度增加8個百分點。
當(dāng)被問及未來3個月內(nèi)計劃如何調(diào)整自己的股票倉位時，58%的投資者表示暫時觀望；21%的投資者表示將減倉；15%的投資者表示難判斷；另有7%的投資者有意愿加倉。
同時，有44%的投資者計劃2022年春節(jié)假期持股過節(jié)，這一數(shù)據(jù)較2021年初減少了6個百分點；選擇持幣過節(jié)的投資者占比為41%，較去年同期調(diào)查結(jié)果增加3個百分點；另有14%的投資者表示不清楚。
上述一組數(shù)據(jù)說明，隨著去年四季度末機構(gòu)對跨年行情一致預(yù)期的落空，計劃在長假持股過節(jié)的投資者人數(shù)較去年同期有所下降，個人投資者收縮對權(quán)益類資產(chǎn)布局的意愿有所增強。
固收品種取代權(quán)益成為2022年配置首選
2021年四季度央行宣布全面降準(zhǔn)。對此，有32%的投資者表示降準(zhǔn)有利于增加市場的流動性，占比最高；31%的投資者表示利好金融股； 13%的投資者表示降準(zhǔn)只帶來短期心理影響，長期看仍需回歸市場的基本面；另有18%的投資者表示尚無法判斷。
在對2022年A股市場流動性變化的判斷上，42%的投資者認(rèn)為流動性將出現(xiàn)適當(dāng)寬裕，占比最高；22%的投資者認(rèn)為流動性還會進一步寬裕，占比第二；認(rèn)為流動性將維持當(dāng)前水準(zhǔn)甚至出現(xiàn)邊際收緊的投資者占比為15%；21%的投資者表示無法判斷。
與此同時，2022年海外量化寬松貨幣政策的退出，也引起了市場關(guān)注。本次調(diào)查結(jié)果顯示，50%的投資者認(rèn)為疫情擾動仍存，美聯(lián)儲2022年貨幣政策不會明顯收緊；35%的投資者認(rèn)同量化寬松將退出舞臺。并且，超過七成的投資者認(rèn)為，美聯(lián)儲貨幣政策變化對A股有一定影響：51%的投資者表示美聯(lián)儲退出寬松貨幣政策，將使全球經(jīng)濟復(fù)蘇分化加劇，金融穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)；25%的投資者表示海外貨幣政策收緊將影響A股的外資流入；僅6%的投資者認(rèn)同A股將走出獨立行情。
基于對上述判斷，當(dāng)被問及2022年可能進行的資產(chǎn)配置時，43%的投資者選擇貨幣基金、銀行理財、債券等固定收益品種，占比最高，這一數(shù)字較去年同期上升7個百分點；38%的投資者選擇股票等權(quán)益類資產(chǎn)，較去年同期下降5個百分點。
結(jié) 語
總體而言，2021年A股市場雖然指數(shù)漲幅不大，但結(jié)構(gòu)性機會可圈可點。如果個人投資能夠把握住以新能源概念為代表的行情主線，將大概率取得正收益。但值得注意的是，2022年初以來，以高景氣度著稱的賽道股紛紛回調(diào)，若投資者追高買入可能“受傷”不小。
展望2022年，投資者一如既往地在年度調(diào)研中對大盤表現(xiàn)寄予了美好的期盼：七成投資者預(yù)計滬指年線將繼續(xù)收紅。不過，自去年四季度以來由于指數(shù)弱勢震蕩，市場對跨年行情的一致預(yù)期落空，以及2022年海外貨幣政策的不確定性，使部分投資者開始考慮適當(dāng)配置固定收益類資產(chǎn)。
