受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期、海外疫情肆虐等因素疊加影響，近期海外股市普遍出現(xiàn)調(diào)整。前幾個(gè)交易日相對(duì)抗跌的A股市場(chǎng)，1月25日也出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。來自多家一線私募的最新解盤觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)貨幣政策依然“以我為主”，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策也在持續(xù)發(fā)力，A股將展現(xiàn)自身的運(yùn)行韌性，跟隨海外市場(chǎng)的幾率不大。

“跟跌”幾率不大

對(duì)于25日A股的表現(xiàn)，戊戌資產(chǎn)投資總監(jiān)丁炳中表示，上周后半周以來，全球股市整體陷入調(diào)整格局。A股市場(chǎng)雖然迎來較為持續(xù)的外資凈買入，但在市場(chǎng)情緒持續(xù)積累的背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)單日調(diào)整也在情理之中。

值得注意的是，對(duì)于當(dāng)前A股在海外市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)背景下的“跟跌”風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)私募仍然堅(jiān)持較為樂觀的觀點(diǎn)。受訪私募人士普遍認(rèn)為，A股進(jìn)一步“跟跌”的幾率不大。

悟空投資研究負(fù)責(zé)人江敬文稱，去年四季度以來，市場(chǎng)對(duì)2022年宏觀經(jīng)濟(jì)向好抱有信心，外資持續(xù)買入中國(guó)資產(chǎn)。從前期A股主要指數(shù)和行業(yè)看，市場(chǎng)表現(xiàn)出了一定的抗跌性。雖然后期A股會(huì)繼續(xù)受到一些海外因素的擾動(dòng)，但A股有望呈現(xiàn)出較明顯的運(yùn)行韌性。

域秀資本研究總監(jiān)許俊哲稱，新冠疫情以來的國(guó)內(nèi)貨幣政策比較克制，財(cái)政政策也比較穩(wěn)健，雖然海外貨幣政策預(yù)期收緊，但是國(guó)內(nèi)貨幣政策依然有寬松空間。整體而言，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策依然會(huì)“以我為主”，為穩(wěn)增長(zhǎng)助力。A股有望展現(xiàn)韌性，跟隨海外股市的幾率較小。

丁炳中更為樂觀地表示，預(yù)計(jì)A股在情緒面因素消化完畢、完成階段性調(diào)整之后，將會(huì)走出自身的獨(dú)立行情。

海外股市短期承壓

對(duì)于全球股市風(fēng)向標(biāo)——美股市場(chǎng)的表現(xiàn)，江敬文稱，進(jìn)入2022年，美股回調(diào)主要是估值收縮所致，估值回落又受利率抬升和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收縮影響。從市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月、6月和12月加息來看，美股市場(chǎng)目前的狀況已經(jīng)“計(jì)入”較大幅度的緊縮預(yù)期。而在上市公司盈利層面，美股新一輪財(cái)報(bào)季正在進(jìn)行中，投資者對(duì)于流動(dòng)性緊縮和企業(yè)盈利見頂?shù)膿?dān)憂，共同壓制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

許俊哲分析，當(dāng)前歐美股市的調(diào)整，更多反映的是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收縮貨幣政策的擔(dān)憂，尤其是擔(dān)心如果收縮力度過大，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生副作用。

具體到策略應(yīng)對(duì)和交易操作層面，相關(guān)受訪私募普遍提示，從2020年第一季度海外股市暴跌后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，當(dāng)前A股投資者更應(yīng)當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)在盤中調(diào)整時(shí)的介入機(jī)會(huì)。

急跌或現(xiàn)買入機(jī)會(huì)

江敬文稱，現(xiàn)階段如果A股出現(xiàn)受海外市場(chǎng)拖累而大幅低開、盤中調(diào)整等情況，“應(yīng)當(dāng)是很好的買入時(shí)點(diǎn)”。2020年以來，中美經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一定的節(jié)奏分化，2022年要看國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策的發(fā)力情況。目前來看，政策面暖風(fēng)頻吹。投資者不必過于擔(dān)心A股出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

丁炳中表示，在目前市場(chǎng)情形下，投資者會(huì)更傾向于采取自我保護(hù)措施，進(jìn)行減倉、甚至是斬倉離場(chǎng)。而此時(shí)聰明的投資者應(yīng)當(dāng)考慮出手的機(jī)會(huì)，積極買入“股價(jià)打折的優(yōu)秀公司”。綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景等因素來看，優(yōu)秀公司的質(zhì)地不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)出現(xiàn)調(diào)整而改變，當(dāng)前應(yīng)尋找“積極買入并能夠長(zhǎng)期持有”的投資機(jī)會(huì)。