上周港股在全球市場中一枝獨秀，地產建筑業(yè)板塊成為表現最好的板塊。南向資金大量涌入港股市場，顯示出投資者情緒正明顯升溫。

從2021年看，港股表現不盡如人意。然而在2021年年底時，不少機構和市場人士均預測，港股2022年第一季度有望出現一輪行情。結合近期走勢看，這些機構是否押對寶？哪些行業(yè)板塊還具備上行潛力？

地產板塊領漲

上周港股主要指數表現上佳。香港恒生指數累計漲2.39%，恒生中國企業(yè)指數漲2.72%，恒生香港中資企業(yè)指數漲2.59%，恒生科技指數漲1.76%。

行業(yè)板塊方面，恒生12個分行業(yè)指數中，9個上漲、3個下跌。地產建筑業(yè)指數大漲6.22%，位居首位，且遠高于排名二、三位的必需性消費業(yè)指數和資訊科技業(yè)指數，后二者周度分別上漲2.99%和2.85%。

從交易日表現看，上周四港股大漲，成為力保全周表現的主要因素。當日恒生指數漲3.42%，創(chuàng)2020年7月以來最大單日漲幅；恒生科技指數更是大漲4.5%。當日港股市場的科技巨頭幾乎全線上漲，美團大漲逾11%，快手、騰訊控股、京東集團、百度集團均漲逾6%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩漲逾5%。

從2021年表現看，港股主要指數表現不佳。恒生指數累計下跌14.08%，恒生科技指數跌32.70%，后者甚至遠超經濟學定義的“熊市”區(qū)間累計下跌20%的標準。進入2022年，香港恒生指數已累計上漲6.7%，恒生中國企業(yè)指數上漲6.69%，恒生香港中資企業(yè)指數上漲7.74%，恒生科技指數上漲3.52%。形成對比的是，2021年表現不錯的美股三大指數以及部分歐洲股指均出現下跌，表現遠不及港股。

港股有較好安全邊際

從2021年年末開始，已有不少知名機構開始看好港股潛力。2022年以來，隨著市場全面回暖，看好港股的機構進一步增多。

華夏基金數量投資部執(zhí)行總經理徐猛指出，目前港股市場多方面迎來轉機。首先，港股整體估值水平處于全球最低水平，恒生AH溢價指數處于歷史較高位置，港股相對便宜，有較好的安全邊際；其次，美聯(lián)儲貨幣收緊預期升溫，內地推出穩(wěn)增長政策，這些因素都將帶動香港市場上漲。近期南向資金持續(xù)大額流入港股市場，更是市場回暖的直接體現。

貝萊德基金投資總監(jiān)陸文杰表示，2022年港股機會可能較多。“經過去年的大幅度下跌，港股股票估值已經較低，大部分行業(yè)估值在歷史中位數以下，投資者預期也較低。從市盈率看，港股是全球主要市場中最低的，港股主板估值比A股低15%-20%。恒生科技指數的估值只是A股創(chuàng)業(yè)板的1/3。”

在板塊和行業(yè)方面，陸文杰看好多個方向，包括消費、互聯(lián)網、生物醫(yī)藥等。“受疫情、原材料價格上漲等因素影響，2021年消費行業(yè)表現不佳。目前原材料價格上漲有所緩解，下游消費品如白酒等品種都在漲價，消費行業(yè)有很大的恢復空間。消費板塊有很多好公司，如體育用品、乳業(yè)等，成長性好且估值便宜。”

陸文杰也提醒，估值低、基本面改善并不意味著港股的反彈一帆風順。機構配置港股，主要是基于資產配置考慮。“港股相對A股有折價，并不是說A股行情會在港股重新演繹一遍，兩個市場邏輯不同。港股機會多元寬泛，各個行業(yè)、各個主題都有機會，而A股往往會聚焦在一些特別熱門的賽道。”