港股上周延續(xù)2022年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，恒生指數(shù)周四放量大漲，突破半年線，20天線上穿30天線，10天線上穿60天線，形成多層次均線金叉技術(shù)結(jié)構(gòu)。包括權(quán)重科技股在內(nèi)的藍(lán)籌股全線走高。2022年以來(lái)，港股領(lǐng)漲全球主要市場(chǎng)，預(yù)計(jì)恒指突破半年線后，港股或有望迎來(lái)中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。

外圍市場(chǎng)整體表現(xiàn)比較疲軟，美股三大指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，龍頭科技股領(lǐng)跌。投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度高于預(yù)期，美債收益率顯著上行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落。A股上周弱勢(shì)震蕩，上證指數(shù)再次跌破年線。 

從恒指牛熊證資金流的動(dòng)向可以看出市場(chǎng)資金對(duì)于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，恒指牛證共出現(xiàn)約1.22億港元資金凈流出，恒指熊證則累計(jì)獲得約1.12億港元資金凈流入。個(gè)股看多資金流方面，截至上周四的過(guò)去5個(gè)交易日，吉利汽車的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證及牛證共獲得約1085萬(wàn)港元資金凈流入，為資金流入最多的個(gè)股。產(chǎn)品條款方面，目前市場(chǎng)上較活躍的吉利認(rèn)購(gòu)證為行使價(jià)約22港元至25港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約5.0倍至7.9倍?？纯召Y金流方面，期內(nèi)騰訊的相關(guān)認(rèn)沽證及熊證共獲得約3515萬(wàn)港元資金凈流入。騰訊認(rèn)沽證條款方面，較多投資者留意行使價(jià)約373港元至378港元附近的中期價(jià)外條款，實(shí)際杠桿約6.2倍至7.8倍。

場(chǎng)外期權(quán)引伸波幅普遍上升，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.9個(gè)波幅點(diǎn)至18.5%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升0.9個(gè)波幅點(diǎn)至21.3%。個(gè)股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升1.6個(gè)波幅點(diǎn)至25.1%，港交所的引伸波幅下降0.2個(gè)波幅點(diǎn)至27.2%，騰訊的引伸波幅上升0.8個(gè)波幅點(diǎn)至34.7%，工行的引伸波幅下降0.3個(gè)波幅點(diǎn)至20.7%，平保的引伸波幅上升1.2個(gè)波幅點(diǎn)至34.2%，美團(tuán)的引伸波幅上升0.9個(gè)波幅點(diǎn)至56.3%。 

權(quán)證市場(chǎng)的引伸波幅過(guò)去一周表現(xiàn)平穩(wěn)，主要是因?yàn)樯现芩牟簧傩陆?jīng)濟(jì)類個(gè)股顯著上漲，波幅擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)權(quán)證的需求回升，支持權(quán)證引伸波幅維持相對(duì)高位。不過(guò)，投資者需留意相關(guān)個(gè)股能否延續(xù)較大的波動(dòng)性，如果個(gè)股股價(jià)急升后進(jìn)行調(diào)整，權(quán)證的引伸波幅回落風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加，對(duì)權(quán)證的潛在回報(bào)將有一定負(fù)面影響。由于近期港股市況回暖，牛證收回風(fēng)險(xiǎn)有所下降，利用牛證部署多倉(cāng)或許更合適，原因是牛證不受引伸波幅變化影響，更貼近相關(guān)正股的價(jià)格表現(xiàn)。

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