1月21日，成都盛幫密封件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“盛幫股份”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。公司是一家專(zhuān)業(yè)從事橡膠高分子材料制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，為汽車(chē)、電氣、航空等領(lǐng)域客戶(hù)提供高性能、定制化的密封絕緣產(chǎn)品。
盛幫股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1287萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，其中1.08億元用于“密封（絕緣）制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建項(xiàng)目”、5784.44萬(wàn)元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、2085.02萬(wàn)元用于“智慧管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。盛幫股份本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)金證券，保薦代表人是陳競(jìng)婷、李學(xué)軍。
2018年-2020年，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入分別為2.20億元、2.44億元、2.72億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3054.25萬(wàn)元、3395.46萬(wàn)元、7685.46萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2293.38萬(wàn)元、2531.19萬(wàn)元、5120.414萬(wàn)元。
2019年、2020年，盛幫股份現(xiàn)金分紅1329.97萬(wàn)元、2999.22萬(wàn)元。合計(jì)分紅4329.19萬(wàn)元。
2021年1-9月，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入為2.26億元，同比增長(zhǎng)19.18%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4880.92萬(wàn)元，同比下降21.87%。
2021年，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入為3.12億元，同比增長(zhǎng)14.66%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6582.29萬(wàn)元，同比下降14.35%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道近日刊發(fā)的《盛幫股份新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板 能否脫胎換骨？》報(bào)道，認(rèn)為盛幫股份存在市場(chǎng)成長(zhǎng)性危機(jī)。報(bào)道稱(chēng)，在業(yè)界分析人士看來(lái)，盛幫股份成長(zhǎng)性不足，主要是由于其所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)規(guī)模普遍較小所導(dǎo)致。招股書(shū)中，盛幫股份稱(chēng)目前公司的主要產(chǎn)品為汽車(chē)類(lèi)、電氣類(lèi)和航空類(lèi)三大產(chǎn)品，但報(bào)告期內(nèi)，公司的汽車(chē)類(lèi)和電氣類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)89.58%、85.94%、84.74%和80.90%，尤其是汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品營(yíng)收仍占比50%以上。
2018年，我國(guó)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)銷(xiāo)量經(jīng)歷了28年以來(lái)首次下降，汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，盛幫股份汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入也隨之減少。目前，汽車(chē)行業(yè)正在經(jīng)歷由燃油汽車(chē)逐步向新能源汽車(chē)的轉(zhuǎn)變，新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)裝置不需要裝載燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，因此新能源汽車(chē)的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)零部件供應(yīng)商將造成明顯沖擊。
盛幫股份對(duì)于新能源汽車(chē)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變顯然沒(méi)有做好準(zhǔn)備，報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自新能源汽車(chē)領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入分別為1萬(wàn)元、109.33萬(wàn)元、143.97萬(wàn)元和128.90萬(wàn)元，銷(xiāo)售金額幾乎可以忽略不計(jì)。
據(jù)了解，2021年傳統(tǒng)燃油車(chē)汽車(chē)市場(chǎng)繼續(xù)萎縮，已明顯影響到盛幫股份的業(yè)績(jī)，截至2021年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)為4880.92萬(wàn)元，同比下滑了21.87%。
密封絕緣產(chǎn)品廠商擬創(chuàng)業(yè)板募資1.87億元
盛幫股份是一家專(zhuān)業(yè)從事橡膠高分子材料制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，為汽車(chē)、電氣、航空等領(lǐng)域客戶(hù)提供高性能、定制化的密封絕緣產(chǎn)品。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，賴(lài)喜隆直接持有公司55.91%的股份，系公司控股股東；賴(lài)凱為公司第二大股東，持有公司21.45%的股份，二人合計(jì)持有公司77.36%的股份，賴(lài)喜隆與賴(lài)凱為父子關(guān)系，二人在履行股東權(quán)利和義務(wù)方面始終保持一致，在公司經(jīng)營(yíng)決策事項(xiàng)上保持一致，因此，公司認(rèn)定賴(lài)喜隆、賴(lài)凱為共同實(shí)際控制人。
盛幫股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1287萬(wàn)股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%，擬募集資金1.87億元，其中1.08億元用于“密封（絕緣）制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建項(xiàng)目”、5784.44萬(wàn)元用于“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、2085.02萬(wàn)元用于“智慧管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。
公司本次上市選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》2.1.2第（一）項(xiàng)，即“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000萬(wàn)元”。
去年凈利潤(rùn)同比下降14.35% 2018年-2020年，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入分別為2.20億元、2.44億元、2.72億元元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3054.25萬(wàn)元、3395.46萬(wàn)元、7685.46萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2293.38萬(wàn)元、2531.19萬(wàn)元、5120.41萬(wàn)元。
2019年、2020年，盛幫股份現(xiàn)金分紅1329.97萬(wàn)元、2999.22萬(wàn)元。合計(jì)分紅4329.19萬(wàn)元。
2021年1-9月，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入為2.26億元，同比增長(zhǎng)19.18%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4880.92萬(wàn)元，同比下降21.87%。
2021年，盛幫股份營(yíng)業(yè)收入為3.12億元，同比增長(zhǎng)14.66%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6582.29萬(wàn)元，同比下降14.35%。
盛幫股份招股書(shū)稱(chēng)，公司2021年?duì)I業(yè)收入、扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較2020年度分別增加14.66%和26.23%。2021年下半年，汽車(chē)行業(yè)“缺芯”、各地限產(chǎn)限電政策等不利因素未對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響，業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)表明公司已初步具有抵御宏觀經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)能力。
員工代持及解除事項(xiàng)不滿(mǎn)足《公司法》相關(guān)規(guī)定
據(jù)盛幫股份招股書(shū)，2017年7月，公司員工張煥新作為受讓方替公司代持做市商轉(zhuǎn)讓的部分股票；為解除代持，2020年7月張煥新將其所持有的公司28.1萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給第三方自然人梁熹。
上述公司員工代公司持有股票及解除事項(xiàng)不滿(mǎn)足《公司法》第142條關(guān)于公司回購(gòu)股份處理要求的規(guī)定以及《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第3條關(guān)于公眾公司股權(quán)明晰要求的規(guī)定，存在瑕疵。
但該等股權(quán)代持及解除已及時(shí)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露，不涉及信息披露等證券違法行為，公司因此被行政處罰或被采取自律監(jiān)管措施的風(fēng)險(xiǎn)較小。公司的股權(quán)代持及解除事項(xiàng)不構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》所述的重大違法行為，即使公司需回購(gòu)歷史上的代持股份并注銷(xiāo)，也不會(huì)導(dǎo)致影響本次發(fā)行上市條件的情形出現(xiàn)，不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙。
80后實(shí)控人曾在券商投行部任職兩年
據(jù)中國(guó)證券報(bào)，在2021年年初出具的審核問(wèn)詢(xún)函中，深交所提到，“申報(bào)材料顯示，發(fā)行人主要董監(jiān)高的簡(jiǎn)歷信息披露不夠完整。其中，發(fā)行人實(shí)際控制人、總經(jīng)理賴(lài)凱曾在太平洋證券任職，”要求發(fā)行人“結(jié)合賴(lài)凱在太平洋證券股份有限公司任職時(shí)間和職務(wù)、主要工作情況等，說(shuō)明本次發(fā)行上市保薦工作及相關(guān)工作人員是否與太平洋證券股份有限公司和賴(lài)凱曾任職部門(mén)存在工作外包或人員混同等影響?yīng)毩⑿缘那樾巍?rdquo;
發(fā)行人盛幫股份及其中介機(jī)構(gòu)在回復(fù)意見(jiàn)中的簡(jiǎn)歷信息顯示，賴(lài)凱，男，1984年出生，曾于2008年至2010年，任太平洋證券投資銀行部項(xiàng)目經(jīng)理。關(guān)于賴(lài)凱在太平洋證券的任職情況，回復(fù)意見(jiàn)顯示，“賴(lài)凱于2008年5月至2010年9月就職于太平洋證券股份有限公司，系投資銀行部一般從業(yè)人員，主要負(fù)責(zé)的工作內(nèi)容包括拜訪潛在客戶(hù)，參與潛在IPO項(xiàng)目的前期盡職調(diào)查。”
招股書(shū)顯示，盛幫股份此次IPO的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)金證券。在回復(fù)意見(jiàn)中，發(fā)行人表示，本次發(fā)行上市保薦工作項(xiàng)目組成員均未有在太平洋證券任職的經(jīng)歷。保薦機(jī)構(gòu)國(guó)金證券還做出了其內(nèi)控制度對(duì)獨(dú)立性的保證。
實(shí)控人IPO申報(bào)期間離婚分股份
據(jù)IPO日?qǐng)?bào)，2020年8月17日，盛幫股份與國(guó)金證券的上市輔導(dǎo)完成備案。僅三天后，2020年8月20日，賴(lài)凱訴鄧惠天離婚糾紛案便被法院受理。
2021年1月，經(jīng)法院調(diào)解，賴(lài)凱與鄧惠天自愿離婚。根據(jù)該《民事調(diào)解書(shū)》，賴(lài)凱持有盛幫股份的股份被分割，其中賴(lài)凱享有828.1萬(wàn)股股票，占公司總股本的21.45%；由鄧惠天享有80萬(wàn)股股票，占公司總股本的2.07%。
這造成了盛幫股份IPO期間出現(xiàn)實(shí)控人持股比例變動(dòng)的現(xiàn)象。盛幫股份2020年12月遞交的創(chuàng)業(yè)板首份IPO申報(bào)稿中，實(shí)控人持股比例為79.44%。但之后披露的申報(bào)稿中，實(shí)控人持股比例卻下降至77.36%。
這引起了深交所的關(guān)注和問(wèn)詢(xún)，對(duì)此盛幫股份在問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中表示，離婚訴訟未造成公司實(shí)控人變更，未對(duì)公司控股權(quán)的穩(wěn)定性和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成不利影響，新增股東鄧惠天已經(jīng)簽署自愿鎖定股份的承諾函。
需要指出的是，雖然鄧惠天的鎖定期為36個(gè)月，與賴(lài)凱相同。不過(guò)，鄧惠天并不是盛幫股份實(shí)控人或一致行動(dòng)，且持股比例低于5%，同時(shí)也未在盛幫股份擔(dān)任職務(wù)。
關(guān)于鄧惠天如果鎖定期滿(mǎn)，是否需要像實(shí)控人減持前進(jìn)行預(yù)先披露，某上市公司董秘表示，這種情況下，鄧惠天應(yīng)該并不需要預(yù)先披露。
某資深企業(yè)管理咨詢(xún)?nèi)耸縿t表示，作為特定股東需要遵守減持規(guī)定，上市一年內(nèi)不能減持，之后連續(xù)90日集中競(jìng)價(jià)不能超過(guò)1%，不涉及公告。
截至2021年9月30日，同花順顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制上市公司的平均市盈率為49.11倍，按盛幫股份2020年7685.46萬(wàn)元的歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，盛幫股份的市值或達(dá)到37.74億元?？紤]稀釋作用后，鄧惠天手中股份的估值為5850.21萬(wàn)元。
市場(chǎng)成長(zhǎng)性危機(jī)
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，新三板時(shí)期表現(xiàn)平平的盛幫股份，依賴(lài)報(bào)告期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)擬沖刺創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，其后市經(jīng)營(yíng)在市場(chǎng)看來(lái)仍將是公司發(fā)展最大問(wèn)題。
盛幫股份稱(chēng)，公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域在汽車(chē)、電氣和航空行業(yè)，其中汽車(chē)和電氣領(lǐng)域報(bào)告期內(nèi)收入占比均超過(guò)80%，汽車(chē)制造和電氣設(shè)備行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有較明顯的相關(guān)性，因此宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著較大的影響。
盛幫股份汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油汽車(chē)市場(chǎng)，尤其依賴(lài)低端的國(guó)內(nèi)自主品牌車(chē)型。報(bào)告期內(nèi)，公司汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為1.40億元、1.39億元、1.53億元和8279.80萬(wàn)元，收入變化趨勢(shì)與我國(guó)汽車(chē)行業(yè)市場(chǎng)需求波動(dòng)總體保持一致。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量于2017年達(dá)到頂峰，后受外部貿(mào)易環(huán)境變化、經(jīng)濟(jì)增速放緩、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換等因素影響，2018年至2019年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，至2019年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別下降至2572.10萬(wàn)輛和2576.90萬(wàn)輛。
2018年，我國(guó)傳統(tǒng)燃油汽車(chē)銷(xiāo)量經(jīng)歷了28年以來(lái)首次下降，汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，盛幫股份汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入也隨之減少。目前，汽車(chē)行業(yè)正在經(jīng)歷由燃油汽車(chē)逐步向新能源汽車(chē)的轉(zhuǎn)變，新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)裝置不需要裝載燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，因此新能源汽車(chē)的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)零部件供應(yīng)商將造成明顯沖擊。
盛幫股份對(duì)于新能源汽車(chē)的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變顯然沒(méi)有做好準(zhǔn)備，報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自新能源汽車(chē)領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入分別為1萬(wàn)元、109.33萬(wàn)元、143.97萬(wàn)元和128.90萬(wàn)元，銷(xiāo)售金額幾乎可以忽略不計(jì)。
對(duì)此，公司認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)在電氣領(lǐng)域、航空領(lǐng)域和核電領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)初見(jiàn)成效，2018年至今，雖然公司汽車(chē)領(lǐng)域收入占比下降，但電氣領(lǐng)域趨于穩(wěn)定，航空領(lǐng)域快速增長(zhǎng)，核電領(lǐng)域尚待持續(xù)培育，一定程度可以彌補(bǔ)汽車(chē)領(lǐng)域收入的下降。
但是目前公司來(lái)自電氣和航空領(lǐng)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占比僅在30%，電氣領(lǐng)域同樣面臨宏觀下行周期，公司寄托希望的航空新領(lǐng)域收入目前貢獻(xiàn)營(yíng)收僅在1000萬(wàn)元規(guī)模。
同時(shí)，其航空領(lǐng)域產(chǎn)品60%以上是來(lái)料加工，意味著公司并不掌握核心技術(shù)，僅是后期產(chǎn)品樹(shù)形代加工業(yè)務(wù)。
據(jù)了解，2021年傳統(tǒng)燃油車(chē)汽車(chē)市場(chǎng)繼續(xù)萎縮，已明顯影響到盛幫股份的業(yè)績(jī)，截至2021年前三季度公司歸母凈利潤(rùn)為4880.92萬(wàn)元，同比下滑了21.87%。2021年，盛幫股份業(yè)績(jī)大概率會(huì)出現(xiàn)下滑。
