本周券商板塊第一大事件，莫過(guò)于中信證券配股即將落地。

這是有史以來(lái)A股最大規(guī)模的券商配股方案。按照安排，1月19日開(kāi)始，中信證券將停牌進(jìn)入配股期。在上周五官宣配股落地消息后，中信證券出現(xiàn)大跌，但1月17日（本周一），中信證券卻強(qiáng)勢(shì)翻紅，并拉動(dòng)券商板塊整體上漲。明日是中信證券配股的股權(quán)登記日，也是參與配股的最后窗口期。

配，還是不配？對(duì)投資者而言，無(wú)疑是“靈魂拷問(wèn)”。想要參與配股，沒(méi)股票的需要在明日收盤前上車。

若股權(quán)登記日后持股但不繳款 將損失6%

根據(jù)1月13日晚間中信證券的公告，以股權(quán)登記日2022年1月18日收市后A股股本總數(shù)為準(zhǔn)，按每10股配售1.5股的比例向全體A股股東配售，可配售A股股份總數(shù)為15.97億股。

按照安排，本次配股募集資金總額不超過(guò)280億元，其中，A股配股募集資金總額不超過(guò)230.65億元，H股配股募集資金總額不超過(guò)49.35億元。本次配股價(jià)格為14.43元/股，配股代碼為“700030”，配股簡(jiǎn)稱為“中信配股”。

1月19日至1月26日，中信證券A股股票將停牌。這意味著明日對(duì)投資者而言，將是決定是否配股的最后四個(gè)小時(shí)。

1月14日，即上周五，中信證券配股落地的消息引發(fā)資金出逃，當(dāng)天公司股價(jià)跳空低開(kāi)后一路重挫，最終以大跌5.05%收盤。但1月17日，市場(chǎng)信心似乎又有所恢復(fù)，最終中信證券以上漲2.56%報(bào)收，收于每股25.67元。

按照交易規(guī)則，配股上市后首日，相關(guān)公司股價(jià)會(huì)除權(quán)。其公式為：配股除權(quán)價(jià)=（除權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*每股配股比例）/（1+每股配股比例）。以1月17日收盤價(jià)估算，中信證券若是1月18日收平，那么配股除權(quán)價(jià)約為每股24.15元，不參與配股的投資者將立刻承受5.92%的虧損。

春節(jié)將至，參與國(guó)債逆回購(gòu)都可能有2%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，而每有1000股中信證券（市值25670元），就要拿出2164.5元來(lái)支持公司融資。對(duì)投資者而言，配，還是不配，那是一個(gè)“靈魂問(wèn)題”。

分析師：配股落地將有助于緩解中信監(jiān)管指標(biāo)需求

從賣方研究對(duì)中信證券配股的觀點(diǎn)來(lái)看，大部分分析師的建議都是：看好配股后中信證券發(fā)展。

如中泰證券在點(diǎn)評(píng)中信證券的配股時(shí)指出，中信證券分別于2021年7月27日，8月10日和8月30日發(fā)行了50億，60億和15億元合計(jì)125億元的永續(xù)次級(jí)債，顯示公司對(duì)于資本需求的迫切性。“本次配股的落地將緩解公司的壓力，我們認(rèn)為比起業(yè)務(wù)的用資，部分監(jiān)管指標(biāo)的吃緊是中信證券更迫切的需求：2021年中報(bào)顯示，截至2021年6月末中信證券母公司風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金率分別為143.3%，125.6%和121.7%，已經(jīng)接近預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)”。

此外，中泰證券指出，公司作為綜合實(shí)力最突出的券商在2021年取得了出色的營(yíng)收業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)其凈利潤(rùn)規(guī)模將穩(wěn)居行業(yè)第一，凈利潤(rùn)增速也將位列前十大券商的前列，2021年初公告的配股計(jì)劃在一定程度壓制了股價(jià)的表現(xiàn)。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022年的市盈率和市凈率分別為13.3倍和1.44倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

兩家重要股東中國(guó)中信有限與兩面針均明確參與配股

值得一提的是，去年6月28日，中信證券發(fā)布公告稱，公司收到第一大股東中國(guó)中信有限公司出具的承諾函，承諾將根據(jù)本次配股股權(quán)登記日收市后的持股數(shù)量，以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)公司配股方案確定的可獲配股份。

中國(guó)中信有限公司目前對(duì)中信證券的持股比例為15.47%，照此計(jì)算，這一認(rèn)購(gòu)金額約為44億元。

此外，兩面針也在1月17日晚間發(fā)布公告稱，截至公告日，公司持有中信證券865.98萬(wàn)股，擬全額認(rèn)購(gòu)獲配股份129.9萬(wàn)股，需使用自有資金不超過(guò)1875萬(wàn)元。

兩面針指出，參與中信證券配股，能保證公司享有的股東權(quán)益不被稀釋，有利于公司資產(chǎn)保值增值，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，符合公司利益。公司對(duì)持有的中信證券采用公允價(jià)值計(jì)量，其股價(jià)波動(dòng)將對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

不過(guò)值得一提的是，兩面針同時(shí)提示投資者，參與中信證券配股，可能存在因其原股東認(rèn)購(gòu)配股數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70%，導(dǎo)致本次配股發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)；由于證券價(jià)格波動(dòng)，所持股份實(shí)際產(chǎn)生的收益存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)等。“為此，公司將密切關(guān)注中信證券的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、盈利情況，積極采取應(yīng)對(duì)措施，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”

不過(guò)，從近期市場(chǎng)情緒來(lái)看，投資者對(duì)券商配股仍是支持居多——最新一次完成配股的是東吳證券。2021年12月22日晚間，東吳證券布公告稱，截至認(rèn)購(gòu)繳款結(jié)束日，公司配股有效認(rèn)購(gòu)數(shù)量為11.27億股，占此次可配股份總數(shù)11.52億股的97.86%，認(rèn)購(gòu)金額為人民幣81.03億元。因此，“大哥”中信證券配股，最終在股權(quán)登記日留下的投資者，絕大多數(shù)應(yīng)仍會(huì)參與。

值得一提的是，除了中信證券外，根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前東方證券、財(cái)通證券、興業(yè)證券也公告了配股預(yù)案。按目前擬募資金額計(jì)算，規(guī)模合計(jì)為388億元。