險資舉牌熱情去年降至冰點。據上證報資訊統(tǒng)計，2021年險資僅出現(xiàn)了1例舉牌事件，創(chuàng)下近7年險資舉牌次數最少的紀錄。同時，去年還有險資“割肉”退出此前所舉牌上市公司的案例。

險資權益投資日益規(guī)范

一家保險公司的投資部門負責人告訴上海證券報記者，2015年、2017年、2020年監(jiān)管部門連續(xù)下發(fā)多個文件，規(guī)范保險資金權益投資，對舉牌披露提出了更明確細致的要求。多種約束合力下，保險公司開展權益投資更加審慎，須通盤考慮自身資本實力、風險管理能力、投資能力等因素，舉牌行為也隨之減少。

該負責人表示，最近落地的《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則(Ⅱ)》(下稱“規(guī)則Ⅱ”)，對于集中度較高的投資，提出了更高的資本計提要求，同時大幅提升了長期股權投資的風險因子，這些都將引導保險資金更加審慎地對待舉牌等投資行為。未來，保險機構將更注重潛在長期投資項目的基本面和發(fā)展預期，更注重項目的盈利能力、競爭能力，回歸被投企業(yè)價值，專注長期價值投資。

去年僅1例舉牌、1例退出

2021年11月17日，中國人壽集團通過QDII賬戶出資方式參與中國華融非公開發(fā)行H股，交易完成后，中國人壽集團持有中國華融H股股本的比例為7.2609%。這成為去年險資唯一一例舉牌事件。

不僅新增舉牌少，去年還有險資“割肉”退出之前的舉牌項目。2021年12月27日，根據陽光城發(fā)布的公告，公司二股東“泰康系”(泰康人壽及泰康養(yǎng)老)大幅減持了公司股票，通過大宗交易和協(xié)議方式合計減持9.41%的股份。而泰康系轉出的股權正來自于其2020年對陽光城的舉牌。相比舉牌價格，泰康系退出時的轉讓價格近乎“腰斬”。

昨日，陽光城再發(fā)公告稱，收到華夏人壽提名的董事仲長昊的書面辭職報告。仲長昊因華夏人壽工作安排的原因向公司董事局申請辭去公司第十屆董事局董事職務，辭職后不在公司擔任其他任何職務。

據記者統(tǒng)計，2015年至2021年，險資舉牌次數分別為36次、11次、10次、10次、9次、23次、1次。業(yè)內人士分析，2020年的短暫升溫，是由于受疫情影響，A股與港股市場出現(xiàn)了一批低估值個股，給了險資抄底加倉的契機。去年，險資舉牌熱情急轉直下，降至冰點。

上述投資部門負責人分析，2020年7月，銀保監(jiān)會出臺《關于優(yōu)化保險公司權益類資產配置監(jiān)管有關事項的通知》，增加集中度風險監(jiān)管指標，打消了短暫回溫的險資舉牌積極性。

上述通知明確，針對以往出現(xiàn)的盲目投資、投資沖動帶來的過度投資、頻繁舉牌等不理性行為，在現(xiàn)有集中度指標的基礎上，進一步規(guī)定保險公司投資單一上市公司股票的股份總數，不得超過該上市公司總股本的10%。

未來關注“三高”優(yōu)質標的

近期，償二代二期工程下的“規(guī)則Ⅱ”落地。“規(guī)則Ⅱ”修訂了多項保險機構資產端的監(jiān)管規(guī)則，包括大幅提升了長期股權投資的風險因子，對具有控制權的長期股權投資(子公司)實施資本100%的全額扣除；規(guī)定保險公司應當以成本計量模式確定投資性房地產的認可價值等。

上述投資部門負責人表示，“規(guī)則Ⅱ”全面校準和更新了各類投資的風險因子，有些因子比現(xiàn)行要求提高了，特別是長期股權投資、房地產相關風險因子提升幅度較大，客觀地反映了各類資產的真實風險狀況，適應市場環(huán)境變化。同時，合營和聯(lián)營企業(yè)的長期股權投資，其風險因子根據上市與否，分別與主板股票及未上市股權的基礎因子保持一致，主要是為了避免套利；還增加了集中度風險計量，對部分存在集中投資情況的公司影響較大。

“整體上，這要求保險機構更注重潛在長期投資項目的基本面和未來發(fā)展預期，會更注重項目的盈利能力、競爭能力，回歸被投企業(yè)價值，鼓勵大家專注長期價值投資。”上述負責人表示，在長期價值理念指導下，保險資金應重點關注高ROE、高股息、高成長優(yōu)質標的。