新年伊始，保險(xiǎn)公司的增資“補(bǔ)血”行動(dòng)就已啟動(dòng)。繼1月4日中路保險(xiǎn)在官網(wǎng)宣布面向全球征集戰(zhàn)略合作伙伴后，1月11日中國人壽財(cái)險(xiǎn)公司在中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露變更注冊資本的公告，擬通過現(xiàn)有股東增資補(bǔ)充90億元注冊資本金。

業(yè)內(nèi)專家表示，今年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)編制一季度償付能力報(bào)告時(shí)，將正式執(zhí)行《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（下稱“規(guī)則Ⅱ”）。這將給一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)帶來更大的償付能力充足度壓力，推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)今年更加積極地補(bǔ)充資本金。目前一些機(jī)構(gòu)已開始行動(dòng)。

記者根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，2021年共有42家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)布補(bǔ)充資本相關(guān)公告，合計(jì)擬補(bǔ)充金額達(dá)到814億元，補(bǔ)充方式包括現(xiàn)有股東增資、引進(jìn)新股東、發(fā)債、股東捐贈(zèng)等。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年險(xiǎn)企“補(bǔ)血”有望迎來新工具，保險(xiǎn)公司發(fā)行永續(xù)債或?qū)嶋H落地。

股東增資最受青睞

由于面臨多方面的困難，包括多個(gè)股東間的協(xié)調(diào)、監(jiān)管要求的提高等，股東增資被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是實(shí)際操作挑戰(zhàn)較大的增資方式。不過，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，股東增資仍是最受保險(xiǎn)公司青睞的增資方式。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年共有26家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布變更注冊資本的公告，合計(jì)擬增資270.339億元。

從機(jī)構(gòu)類型和增資金額來看，擬增資機(jī)構(gòu)均為中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，增資金額多數(shù)不高，10億元以下的有18家公司，最小增資額僅為0.6億元；超過20億元的有5家公司，最高增資額為46億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，相對于資本實(shí)力雄厚的大型險(xiǎn)企，中小保險(xiǎn)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱，資本補(bǔ)充需求也更迫切。一方面，中小保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展主要通過第三方保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，經(jīng)營成本高，承保利潤率低，難以實(shí)現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)增資本；另一方面，一些中小保險(xiǎn)公司仍處于擴(kuò)張期，分支機(jī)構(gòu)的開設(shè)加速了資本金的消耗。

截至目前，這些增資計(jì)劃尚未全部獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的信息統(tǒng)計(jì)，去年監(jiān)管部門共批復(fù)了12家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增資方案，合計(jì)增資金額98.524億元，其中一些增資方案是前幾年提出的。

業(yè)內(nèi)人士表示，與前幾年相比，監(jiān)管部門去年批復(fù)險(xiǎn)企增資計(jì)劃的數(shù)量已有所提升。這說明，在嚴(yán)監(jiān)管的主基調(diào)下，監(jiān)管部門也在鼓勵(lì)符合條件的股東增資保險(xiǎn)公司。

發(fā)債依然是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大額資本補(bǔ)充需求的主要實(shí)現(xiàn)途徑。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2021年共有16家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過發(fā)行資本補(bǔ)充債券進(jìn)行“補(bǔ)血”，合計(jì)發(fā)債金額達(dá)到539億元。發(fā)債主體既有大型保險(xiǎn)公司，也有中小保險(xiǎn)公司。太平人壽發(fā)債金額最高，達(dá)到100億元；多數(shù)機(jī)構(gòu)發(fā)債金額在20億元至60億元之間。

永續(xù)債有望成今年“補(bǔ)血”新秀

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著今年規(guī)則Ⅱ的實(shí)施，一些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資資產(chǎn)面臨的資本要求提高了，將帶給保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更大的資本壓力，因此預(yù)計(jì)今年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充力度將加大。

2021年11月，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行無固定期限資本債券有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，為保險(xiǎn)公司發(fā)行永續(xù)債明確了制度依據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年保險(xiǎn)公司發(fā)行永續(xù)債有望落地。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，過去一段時(shí)間，永續(xù)債已經(jīng)在銀行起步，發(fā)永續(xù)債的銀行數(shù)量不斷擴(kuò)大，成為銀行資本補(bǔ)充的一個(gè)重要來源。永續(xù)債在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)落地后，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多保障，服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從自身來講，更充足的資本也有助于提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)自身的長期可持續(xù)發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士同時(shí)建議，公司應(yīng)從戰(zhàn)略層面完善資本規(guī)劃工作，基于各類經(jīng)營活動(dòng)確定資本需求，合理選擇資本補(bǔ)充方式；要正確理解永續(xù)債作為核心二級資本，在具體認(rèn)可比例上受制于核心一級資本；針對永續(xù)債發(fā)行成本相對較高的特點(diǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)合理評估其對于公司財(cái)務(wù)的影響。