于中小券商而言，注冊制下的IPO盛宴是其獲取增量業(yè)務(wù)之機，但也有可能演變?yōu)橥缎兄畾憽?/p>

近期，鑫甬生物在提交注冊環(huán)節(jié)被證監(jiān)會直接否決，成為創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘后首家被證監(jiān)會否決的該板塊擬上市企業(yè)。

鑫甬生物出局，因信息披露存在嚴(yán)重錯誤，而保薦機構(gòu)中天國富證券（下稱“中天國富”），也因未盡核對檢查之責(zé)而被推向前臺。

記者關(guān)注到，此前，中天國富因木瓜移動、白山科技等IPO項目被上交所出具監(jiān)管函。其中，木瓜移動是科創(chuàng)板終止審核第一股，中天國富兩保代也因該項目被監(jiān)管警示。

成立于2004年的中天國富，雖資產(chǎn)規(guī)模、營收等指標(biāo)不占優(yōu)，但近年憑借投行業(yè)務(wù)異軍突起。據(jù)滬深交易所官網(wǎng)，截至目前，中天國富共有4個科創(chuàng)板、13個創(chuàng)業(yè)板項目。其中，5家注冊生效，4家已問詢。其余8個項目中，5家終止（撤回），中止、終止注冊、不予注冊各有1家。

業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)的同時，風(fēng)險亦隨之浮現(xiàn)。

近半數(shù)注冊制IPO項目未果

就在一個月前，2021年12月，中天國富兩個創(chuàng)業(yè)板IPO項目折戟，沃福百瑞終止注冊、谷實生物撤回。

沃福百瑞是過會后終止注冊的。

2020年6月，沃福百瑞IPO申請材料獲深交所受理，9月10日上會被暫緩審議，是創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘后第一家上會時被暫緩審議的公司。

兩個月后，2020年11月公司再度上會，成功過會。2021年2月，公司提交注冊。但去年12月終止注冊，因公司和保薦機構(gòu)提交申請撤回文件。

整體來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來，中天國富合計保薦了13個項目，除3家已注冊生效、4家已問詢，其余的近半數(shù)項目未果——1家不予注冊，1家終止注冊，3家終止（撤回），1家中止。

而過去一年里，中天國富未斬獲科創(chuàng)板IPO項目，最近一單科創(chuàng)板過會項目還要追溯到2020年7月。

據(jù)上交所官網(wǎng)，目前，中天國富有4個科創(chuàng)板項目。建龍微納、科思科技2單注冊生效，兩家企業(yè)分別于2019年12月、2020年10月登陸科創(chuàng)板。

而白山科技、木瓜移動2單終止，兩家企業(yè)分別于2020年7月、2019年7月撤材料。

值得一提的是，木瓜移動在“落榜”科創(chuàng)板之后，轉(zhuǎn)而申報創(chuàng)業(yè)板，但均終止（撤回）。

2019年3月，木瓜移動申報科創(chuàng)板材料獲上交所受理，保薦機構(gòu)為中天國富。在完成兩輪問詢后，當(dāng)年7月撤回上市申請，系科創(chuàng)板首家終止企業(yè)。之后，公司轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板。2020年7月，深交所受理了公司IPO申報材料，保薦機構(gòu)仍為中天國富。

兩輪問詢后，2021年2月，深交所終止對木瓜移動的審核。其IPO之旅又以撤材料告終。

疾行中的投行業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露

公開資料顯示：中天國富成立于2004年，前身為海際大和證券，是一家外資參股證券公司。2014年曾更名為海際證券有限責(zé)任公司。2016年2月，貴陽金控收購上海證券持有的公司66.67%股權(quán)，成為公司控股股股東。同年7月，公司注冊地址遷入貴陽。2017年8月，公司名稱由“海際證券有限責(zé)任公司”變更為“中天國富證券有限公司”。

雖然從總資產(chǎn)規(guī)模、營收來看，中天國富均處于行業(yè)中后段，但其投行業(yè)務(wù)具有一定優(yōu)勢。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的證券公司2020年經(jīng)營業(yè)績排名，截至當(dāng)年年末，中天國富總資產(chǎn)60.98億元、凈資產(chǎn)49.6億元，分別排在行業(yè)第85位、76位。

2020年，中天國富營收9.83億元，排名69，營收規(guī)模在德邦證券（10.9億元）和粵開證券（9.17億元）之間，凈利潤1.82億元。

投資銀行業(yè)務(wù)收入方面，中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中天國富該項業(yè)務(wù)收入5.35億元，排名第34位，僅次于廣發(fā)證券、信達(dá)證券，排名行業(yè)中上游。當(dāng)年，公司承銷與保薦業(yè)務(wù)收入4.63億元，股票主承銷傭金收入1.48億元。

據(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)，中天國富完成登記的從業(yè)人員數(shù)量為814人，保薦代表人92人。保代規(guī)模與浙商證券（98人）、長江證券承銷保薦（96人）相當(dāng)。

近年，科創(chuàng)板設(shè)立，創(chuàng)業(yè)板改革，中天國富抓住機遇，攬入多單注冊制IPO項目。然而，也因IPO業(yè)務(wù)，公司多次受罰。

2019年11月，中天國富兩單科創(chuàng)板IPO項目、4名保代均被上交所采取監(jiān)管措施。

其中，上交所對中天國富出具監(jiān)管工作函；對白山科技予以監(jiān)管警示，對其保薦代表人呂品、宋桂參出具監(jiān)管工作函；對木瓜移動出具監(jiān)管工作函，對其保薦代表人陳佳、陳東陽予以監(jiān)管警示。

上交所稱，在有序推進(jìn)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的同時，對前期審核過程中發(fā)現(xiàn)的發(fā)行人及其中介機構(gòu)存在的信息披露不當(dāng)行為，依據(jù)相關(guān)事實和規(guī)則，集中采取自律監(jiān)管措施。

2020年11月，深交所向中天國富的兩名保代解剛、陳剛發(fā)監(jiān)管函。原因是，上市公司三力士（002224.SZ）的實際控制人于2018年10月至2020年5月期間占用上市公司資金2.78億元，其中7100萬元為三力士2018年度可轉(zhuǎn)債募集資金，占比11.75%。而兩名保代在2019年年度出具的檢查報告中未能及時發(fā)現(xiàn)并報告三力士實控制人占用募集資金的事項。