試點(diǎn)初期，北交所上市公司可在上交所、深交所各選擇一個(gè)板塊試點(diǎn)

北交所轉(zhuǎn)板制度落地，多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通再進(jìn)一步。

1月7日，證監(jiān)會(huì)對(duì)《關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱“原指導(dǎo)意見(jiàn)”》）進(jìn)行修訂，形成了《關(guān)于北京證券交易所上市公司轉(zhuǎn)板的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），并自即日起實(shí)施。北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，應(yīng)當(dāng)已在北交所上市滿一年，且符合轉(zhuǎn)入板塊的上市條件。

原指導(dǎo)意見(jiàn)自2020年6月發(fā)布實(shí)施以來(lái)，對(duì)明確轉(zhuǎn)板上市基本制度安排、規(guī)范轉(zhuǎn)板上市行為、指導(dǎo)建立轉(zhuǎn)板上市機(jī)制起到了重要作用。本次改革后，原精選層掛牌公司整體平移至北交所，掛牌公司的屬性轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄?，原指?dǎo)意見(jiàn)中部分條款不再適用，需要作出調(diào)整。

2021年10月30日至11月14日，證監(jiān)會(huì)就《指導(dǎo)意見(jiàn)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，總的看，各方對(duì)《指導(dǎo)意見(jiàn)》修訂思路、主要修訂內(nèi)容基本認(rèn)可。本次修訂在保持原指導(dǎo)意見(jiàn)制度框架、體例和主要內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)行修改。在名稱修訂上，將“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”“精選層公司”分別修改為“北交所”“北交所上市公司”，將“轉(zhuǎn)板上市”修改為“轉(zhuǎn)板”。

在試點(diǎn)初期，北交所上市公司可在上交所、深交所各選擇一個(gè)板塊試點(diǎn)。試點(diǎn)一段時(shí)間后，評(píng)估完善轉(zhuǎn)板機(jī)制。試點(diǎn)期間，符合條件的北交所上市公司可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了上市時(shí)間計(jì)算。北交所上市公司申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，應(yīng)當(dāng)已在北交所連續(xù)上市滿一年，其在原精選層掛牌時(shí)間和北交所上市時(shí)間可合并計(jì)算。轉(zhuǎn)板條件應(yīng)當(dāng)與首次公開(kāi)發(fā)行并在上交所、深交所上市的條件保持基本一致，上交所、深交所可以根據(jù)監(jiān)管需要提出差異化要求。

在轉(zhuǎn)板程序上，轉(zhuǎn)板屬于股票上市地的變更，不涉及股票公開(kāi)發(fā)行，依法無(wú)需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)或注冊(cè)，由上交所、深交所依據(jù)上市規(guī)則進(jìn)行審核并作出決定。轉(zhuǎn)板程序主要包括企業(yè)履行內(nèi)部決策程序后提出轉(zhuǎn)板申請(qǐng)，上交所、深交所審核并作出是否同意上市的決定，企業(yè)在北交所終止上市后，在上交所或深交所上市交易。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，北交所上市公司轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的落地，意味著“新三板—北交所—滬深交易所”這樣一個(gè)轉(zhuǎn)板機(jī)制完全打通了。反過(guò)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司，如果不夠自信的話，也可以在未觸及退市條件前主動(dòng)轉(zhuǎn)板到北交所，做到進(jìn)退有序。

證監(jiān)會(huì)表示，北交所應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化上市公司的日常監(jiān)管，督促申請(qǐng)轉(zhuǎn)板的公司做好信息披露，加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，防范內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。上交所、深交所建立轉(zhuǎn)板審核溝通機(jī)制，確保審核尺度基本一致。上交所、深交所、北交所建立轉(zhuǎn)板監(jiān)管銜接機(jī)制，就涉及的重要監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，及時(shí)妥善解決轉(zhuǎn)板過(guò)程中出現(xiàn)的各種新情況新問(wèn)題。

時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自觀典防務(wù)（832317.BJ）在2020年8月打響新三板精選層轉(zhuǎn)板上市第一槍后，共有5家精選層公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)板上市。北交所設(shè)立至今，無(wú)新增申請(qǐng)轉(zhuǎn)板企業(yè)，觀典防務(wù)、翰博高新（833994.BJ）和泰祥股份（833874.BJ）3家公司的轉(zhuǎn)板工作還在推進(jìn)中，龍竹科技（831445.BJ）和新安潔（831370.BJ）則在2021年12月宣布終止股票向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板。

2家企業(yè)終止轉(zhuǎn)板，與北交所開(kāi)市后取得上市公司身份有關(guān)。龍竹科技表示，公司積極謀求上市公司身份的訴求已得到滿足，將借助北交所這一資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更快更好的發(fā)展，繼續(xù)拓展以竹吸管為主的竹快消品業(yè)務(wù)。

新安潔則稱，公司做出轉(zhuǎn)板決定時(shí)北交所尚未設(shè)立。2021年11月15日，北交所揭牌開(kāi)市，公司平移至北交所，上市目標(biāo)完成。公司目前的體量更適合在北交所發(fā)展，特別是再融資、定向可轉(zhuǎn)債等制度安排滿足公司小步快跑的發(fā)展需求。

“在北交所設(shè)立之前，精選層企業(yè)并沒(méi)有被當(dāng)做上市公司看待，很多企業(yè)希望轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市，以獲得更好的估值和流動(dòng)性。北交所成立后，精選層企業(yè)可以平移到北交所上市，滬深交易所對(duì)這些企業(yè)的吸引力會(huì)降低。”銀泰證券股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮對(duì)時(shí)代周報(bào)記者說(shuō)。

在董登新看來(lái)，北交所是一個(gè)遠(yuǎn)比滬深交易所包容的大市場(chǎng)，北交所的上市門(mén)檻也比科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板門(mén)檻更低，北交所的上市公司需要經(jīng)過(guò)一定的成長(zhǎng)后，再自然轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，轉(zhuǎn)板機(jī)制打通之后，為北交所上市公司提供了一個(gè)上升的通道。

“轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板需要達(dá)到一定的體量和門(mén)檻標(biāo)準(zhǔn)，因此，從北交所轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板，意味著這家企業(yè)茁壯成長(zhǎng)。未來(lái)，北交所上市公司轉(zhuǎn)板一定會(huì)常態(tài)化，只要上市公司具備轉(zhuǎn)板條件，企業(yè)愿意轉(zhuǎn)板，就可以隨時(shí)轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，這種轉(zhuǎn)板機(jī)制，是北交所企業(yè)一個(gè)做大做強(qiáng)的自然成長(zhǎng)通道。”董登新說(shuō)。