盡管泡泡瑪特今年上半年再度吸金17.73億元，同比增長116.75%，但受困于公司商業(yè)模式單一、IP化推進(jìn)緩慢，以及宏觀層面國內(nèi)消費(fèi)行業(yè)整體低迷等因素影響，截至12月27日，公司股價(jià)相比今年2月高點(diǎn)跌幅達(dá)到49.76%，市值蒸發(fā)超過600億港元，已然“腰斬”。 

近期，泡泡瑪特又陷入了“黑箱”、虛假價(jià)格等一系列爭議，關(guān)于這些消費(fèi)者投訴和資產(chǎn)市場表現(xiàn)，銀柿財(cái)經(jīng)記者試圖向泡泡瑪特方面了解更多信息，但公司未予回應(yīng)。 

盲盒變“黑箱”？ 

近日，有消費(fèi)者在小紅書上發(fā)帖稱，自己12月17日在泡泡瑪特武漢天地壹方店內(nèi)購買了一整箱同系列產(chǎn)品，然而卻遇到“黑箱”，里面的144個(gè)盲盒中，無一隱藏款出現(xiàn)。為此，消費(fèi)者前去與店員溝通，質(zhì)疑泡泡瑪特存在虛假宣傳。針對此事，門店店員表示，隱藏款比例是1:144，一箱沒有很正常。

記者注意到，也有其他網(wǎng)友跟帖表示遇到過類似經(jīng)歷。 

一位資深盲盒愛好者小A告訴銀柿財(cái)經(jīng)記者，泡泡瑪特一箱是12大盒，每大盒里邊有12個(gè)盲盒，也就是說一箱是12×12=144個(gè)盲盒。一般而言，泡泡瑪特的隱藏款出現(xiàn)的頻率是1/144，特別隱藏版則是1/720，所以“圈內(nèi)”很早就流傳說，一整箱必有隱藏款。 

不過小A也表示，“1/144的概率和144盒必出一個(gè)是兩回事，這類的事看多了反正我是不會相信。而且學(xué)過概率的也知道，當(dāng)你抽的數(shù)量足夠多，才會無限趨近于1/144的概率。”但如果不是每箱必出，那么泡泡瑪特方面如何保證隱藏款1/144的概率，在小A看來同樣是“黑箱”，即外界無從判斷的事情。 

北京云亭律師事務(wù)所合伙人、資深律師吳剛表示，就上圖里文字說明來看，不能認(rèn)定泡泡瑪特涉嫌虛假宣傳，因?yàn)樗奈淖终f明寫得很清楚，是按照全部的生產(chǎn)數(shù)量確定1:144，不是按照一整箱144個(gè)盲盒確定1:144。 

記者從行業(yè)人士處了解到，目前并沒有一個(gè)全國性的規(guī)定要求商家必須公示盲盒概率，但各地可能有自己的規(guī)定。從商業(yè)行為的層面來講，抽獎(jiǎng)需要公布概率，但“盲盒”并不屬于“抽獎(jiǎng)”方式，只是一種正常的商品購買行為。 

不過，記者也注意到，深圳消委會此前曾提出，未明確隱藏款具體的抽中概率，涉嫌侵害消費(fèi)者的知情權(quán)；成都市市場監(jiān)督管理局在今年6月發(fā)文，倡導(dǎo)“盲盒”產(chǎn)品生產(chǎn)、經(jīng)營者向消費(fèi)者明示產(chǎn)品抽中隱藏款或限量版的概率。 

和盲盒有類似商業(yè)模式的包括在游戲市場火熱的“集卡類”手游，此類中的佼佼者包括《爐石傳說》《哈利波特：魔法覺醒》，根據(jù)規(guī)定，此類游戲必須明示抽獎(jiǎng)概率。 

前述行業(yè)人士透露，“集卡類”手游采取的是比較討巧的方式，比如公布十分之一的稀有卡牌概率，除了單次抽獎(jiǎng)的概率，其實(shí)還隱藏設(shè)置了有100%的概率在十次以內(nèi)必出稀有卡牌，比如前九次都沒有抽中，第十次就一定是必出的，這個(gè)策略一方面是考慮用戶體驗(yàn)，另一方面也避免了有消費(fèi)者“較真”。 

泡泡瑪特麻煩纏身 

近期泡泡瑪特麻煩纏身。據(jù)信用中國網(wǎng)站披露的行政處罰，天津市濱海新區(qū)市場監(jiān)督管理局對天津泡泡瑪特文化傳播有限公司予以警告并罰款5萬元，原因是其利用虛假的價(jià)格手段誘騙消費(fèi)者與其進(jìn)行交易。據(jù)悉，天津泡泡瑪特文化傳播有限公司成立于2016年11月，由北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司全資持股。 

對于泡泡瑪特是如何利用虛假的價(jià)格手段誘騙消費(fèi)者與其進(jìn)行交易的，公司未予公開回應(yīng)。 

更早前的12月7日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，泡泡瑪特的一款單雙售價(jià)79元的長襪盲盒，因?qū)嶋H面料成分含量并未達(dá)到其宣傳標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致虛假宣傳，被北京市朝陽區(qū)市場監(jiān)管局罰款20萬元。 

自身屢現(xiàn)問題的背后，泡泡瑪特在潮玩、Z世代文化等領(lǐng)域持續(xù)對外并購，這也一定程度上在側(cè)面印證了泡泡瑪特盲盒商業(yè)模式的瓶頸，其能否通過外延式并購取得突破，銀柿財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。