新三板和北交所現(xiàn)有的360余家國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)中，近八成屬于設(shè)備智造、TMT和新材料行業(yè)。而其中增長快速的細(xì)分領(lǐng)域，如光伏、鋰電、云計(jì)算與光通信以及半導(dǎo)體等，新三板和北交所都有不少潛力公司，隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展，他們未來成長可期。

　　這些細(xì)分賽道有戲

華泰證券TMT研究組負(fù)責(zé)人、科技與電子首席分析師黃樂平認(rèn)為，專精特新公司業(yè)績增長空間主要取決于三個(gè)維度：一是產(chǎn)業(yè)空間，若將企業(yè)生命周期分為導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期4個(gè)階段，市場滲透率在10%與70%之間屬于“成長期”。處于這個(gè)階段的細(xì)分領(lǐng)域包括：光伏、鋰電、云計(jì)算與光通信、風(fēng)電、機(jī)器人、CXO（注醫(yī)藥研究外包）、半導(dǎo)體。二是國產(chǎn)化程度，十大新興產(chǎn)業(yè)中，半導(dǎo)體、機(jī)器人、智能汽車等領(lǐng)域平均國產(chǎn)化率低于50%，有待提高。三是行業(yè)集中度提升空間，他認(rèn)為，當(dāng)排名前三的公司市場占有率處于30%至70%區(qū)間時(shí)，行業(yè)龍頭的市場占有率有望快速提升。

因此，新三板和北交所企業(yè)中如果所處細(xì)分賽道處于成長期，而公司又在行業(yè)排名前五，未來業(yè)績增長潛力比較大。業(yè)內(nèi)人士研究認(rèn)為，綜合上述三個(gè)維度分析，貝特瑞、連城數(shù)控、吉林碳谷、晶賽科技、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器等相當(dāng)一批公司未來高增長可期。

　　設(shè)備智造占四成

安信證券的相關(guān)研究報(bào)告顯示，北交所和新三板專精特新“小巨人”公司中，有151家設(shè)備智造公司，占據(jù)四成份額。它們分布在工業(yè)、交運(yùn)及電池領(lǐng)域，并以工業(yè)領(lǐng)域?yàn)橹?。安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱從體量規(guī)模、盈利能力、成長能力、現(xiàn)金流情況等四個(gè)角度，設(shè)計(jì)了潛力公司篩選指標(biāo)，比如2020年歸母凈利潤大于3000萬元，且三年復(fù)合增長率大于26%；2020年毛利率大于30%，凈利率大于10%等，同時(shí)符合上述4個(gè)條件的公司，有五新隧裝、中科美菱、中寰股份、海山密封和許昌智能5家公司。

中科美菱由四川長虹美菱與中國科學(xué)院理化技術(shù)研究所合資建立，主要從事低溫制冷設(shè)備和產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為3.73億元和4604.21萬元，同比增長67.18%和178.75%，業(yè)績增長源于醫(yī)用冷藏箱新一代產(chǎn)品獲得市場認(rèn)可。作為國內(nèi)首家醫(yī)用超低溫冷凍儲(chǔ)存箱制造商，公司超低溫制冷核心制冷技術(shù)“深冷混合工質(zhì)節(jié)流制冷技術(shù)及其應(yīng)用”獲得國家技術(shù)發(fā)明二等獎(jiǎng)。

智能電網(wǎng)是電網(wǎng)的未來發(fā)展方向，產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入高速增長期。許昌智能主營智能配用電產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、組裝、銷售和服務(wù)。目前許昌智能正在研發(fā)新一代的配網(wǎng)自動(dòng)化系統(tǒng)、區(qū)域（園區(qū)）能源綜合監(jiān)控系統(tǒng)、配網(wǎng)一二次融合產(chǎn)品、光儲(chǔ)充一體化系統(tǒng)。

　　TMT增速較快

安信證券的相關(guān)研究報(bào)告顯示，新三板專精特新“小巨人”企業(yè)中，TMT公司有95家，主要分布于電子硬件、計(jì)算機(jī)相關(guān)、通信設(shè)備三個(gè)行業(yè)，它們最近三年的營收復(fù)合增速分別為16.4%、22.0%和15.2%。從收入來看，2020年?duì)I收達(dá)到5億元以上的公司，共有3家，分別是華曦達(dá)、鴻輝光通、富士達(dá)；從利潤來看，2020年歸母凈利潤達(dá)到5000萬元以上的公司共有12家，其中最高的是熱像科技，達(dá)到8187萬元。

截至去年年底，通信設(shè)備公司中，鴻輝光通發(fā)明專利最多，有39項(xiàng)，其主營業(yè)務(wù)涉及光通信材料和光器件兩個(gè)細(xì)分行業(yè)，擁有華為、長飛等行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶。國基科技和司南導(dǎo)航擁有發(fā)明專利數(shù)量緊隨其后，均擁有15項(xiàng)發(fā)明專利。司南導(dǎo)航目前處于上市輔導(dǎo)期，公司多次獲得國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)，是國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)北斗產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的衛(wèi)星導(dǎo)航企業(yè)之一。此外，通信設(shè)備領(lǐng)域的中電微通波導(dǎo)管相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。而熱像科技業(yè)績大增的主要原因是公司開發(fā)了用于體溫篩查的智能型熱像儀。

電子設(shè)備各主要細(xì)分領(lǐng)域中，半導(dǎo)體行業(yè)專精特新公司近三年復(fù)合增速最高，達(dá)到30.8%。截至去年年底，海能技術(shù)和中訊四方披露的發(fā)明專利數(shù)量最多，均為21項(xiàng)，其次是福特科、和隆優(yōu)化、高華股份，發(fā)明專利數(shù)分別為19、18和17項(xiàng)。海能技術(shù)主要產(chǎn)品為分析儀器及整體解決方案，下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槭称贰⑺幤?、生命科學(xué)、農(nóng)業(yè)、化工、環(huán)境保護(hù)等；中訊四方主要產(chǎn)品為聲表面波器件、微波組件和模塊等，主要用于通信、消費(fèi)電子、衛(wèi)星導(dǎo)航、航天軍工等領(lǐng)域。

　　新材料領(lǐng)域有一批“小而美”企業(yè)

目前，新材料領(lǐng)域中的專精特新“小巨人”公司有67%仍處于新三板基礎(chǔ)層。這在一定程度上表明，仍有一大批“小而美”的公司等待投資者發(fā)掘。

諸海濱分別以研發(fā)費(fèi)用率、2020年?duì)I收、2020年凈利潤、近三年?duì)I收/凈利潤復(fù)合增速、今年上半年?duì)I收和同比增速、今年上半年凈利潤與同比增速，以及經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入共計(jì)10 項(xiàng)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行積分，最后按照積分從高到低，對(duì)新材料領(lǐng)域中專精特新“小巨人”公司進(jìn)行排序。固潤科技、木鏈網(wǎng)、寧新新材、昆工科技、百川科技、重交再生、遠(yuǎn)翔新材積分居前。

固潤科技主營的中高端光引發(fā)劑，是光固化行業(yè)中的關(guān)鍵材料。光固化材料作為節(jié)能環(huán)保型新材料與新科技緊密聯(lián)系，產(chǎn)品不僅可以替代傳統(tǒng)的涂料、油墨和膠黏劑，還可以廣泛應(yīng)用于3D打印、電子信息、醫(yī)療健康等新興領(lǐng)域。

寧新新材是一家專業(yè)生產(chǎn)高純石墨的企業(yè)，是國內(nèi)特種石墨行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力。公司正在申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。公司下游行業(yè)主要為鋰電，光伏、機(jī)械、電子、軌道交通、國防軍事、航天航空、核工業(yè)等行業(yè)。借助行業(yè)快速發(fā)展，公司年產(chǎn)18000噸特種石墨和6000噸鋰離子電池負(fù)極材料項(xiàng)目已經(jīng)完成第一期建設(shè)，目前二期工程已經(jīng)啟動(dòng)。