12月22日，威博液壓正式對(duì)不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票。作為北交所開(kāi)市后首家過(guò)會(huì)企業(yè)，威博液壓的招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）出現(xiàn)了新的披露內(nèi)容，增加了“發(fā)行人自身的創(chuàng)新特征”欄目。

除了威博液壓，其他申報(bào)企業(yè)如滬江材料、威貿(mào)電子等上會(huì)稿中均出現(xiàn)了此章節(jié)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，未來(lái)監(jiān)管層很可能會(huì)進(jìn)一步規(guī)范對(duì)“創(chuàng)新特征”的披露標(biāo)準(zhǔn)，這一新增的章節(jié)不僅能夠幫助企業(yè)展現(xiàn)自身價(jià)值，也能夠幫助投資者更好地了解企業(yè)，做出合理的投資選擇。

　　發(fā)行人“創(chuàng)新特征”備受關(guān)注

威博液壓的招股說(shuō)明書(shū)共有十三個(gè)章節(jié)，章節(jié)的名稱與結(jié)構(gòu)暫未發(fā)生變動(dòng)。在第二大章節(jié)的概覽中，第八小節(jié)“發(fā)行人與本次發(fā)行有關(guān)中介機(jī)構(gòu)權(quán)益關(guān)系的說(shuō)明”結(jié)束后，新增了“發(fā)行人自身的創(chuàng)新特征”這一小節(jié)。

在這一小節(jié)中，招股書(shū)先用150字左右對(duì)威博液壓所處的行業(yè)特性進(jìn)行了概述，然后從業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新三個(gè)方面對(duì)威博液壓的創(chuàng)新特征進(jìn)行了具體的闡述與分析，其中還配了四張產(chǎn)品圖表以便更清晰地展示。

此項(xiàng)披露是11月15日北交所開(kāi)市后新增加的。威博液壓、滬江材料、威貿(mào)電子是在上會(huì)稿中補(bǔ)充披露的。新受理的基康儀器、泰德股份在第一版招股書(shū)中都進(jìn)行了描述。

同時(shí)，監(jiān)管層在對(duì)招股書(shū)進(jìn)行審核時(shí)也開(kāi)始聚焦企業(yè)創(chuàng)新特征。近期，杭州路橋、路斯股份受到的第二輪問(wèn)詢中均被問(wèn)及了這個(gè)方面。

杭州路橋的第二輪問(wèn)詢中第一個(gè)問(wèn)題就是“創(chuàng)新特征體現(xiàn)不清晰”，要求公司結(jié)合研發(fā)投入、研發(fā)能力、是否存在產(chǎn)能過(guò)剩等多個(gè)方面說(shuō)明創(chuàng)新特征的具體體現(xiàn)。路斯股份則被要求結(jié)合自身所處行業(yè)、核心技術(shù)工藝體現(xiàn)、研發(fā)投入、高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)等方面，進(jìn)一步分析論證是否符合北京證券交易所支持創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位。

　　“創(chuàng)新特征”披露將成必然

目前，申報(bào)北交所的公司在招股說(shuō)明書(shū)中對(duì)“創(chuàng)新”的描述各不相同。威博液壓、滬江材料、威貿(mào)電子的上會(huì)稿中，對(duì)于創(chuàng)新特征都用了超千字的文字進(jìn)行描述，基本都是圍繞業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等維度；基康儀器、泰德股份在申報(bào)稿中對(duì)“創(chuàng)新特征”的描述主要圍繞技術(shù)、專利、獲獎(jiǎng)等方面，其中泰德股份寫(xiě)了193個(gè)字。

安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱對(duì)此表示，在招股說(shuō)明書(shū)中增加“創(chuàng)新特征”的披露是一件好事。北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，并不意味著傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)就不能登陸北交所。在看待擬赴北交所上市的企業(yè)時(shí)，不能只單純關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)是新興行業(yè)還是傳統(tǒng)行業(yè)，而是應(yīng)該關(guān)注公司本身是否開(kāi)拓了創(chuàng)新的業(yè)務(wù)、做出了創(chuàng)新的產(chǎn)品。傳統(tǒng)行業(yè)也會(huì)有創(chuàng)新。

“這一新增的披露不應(yīng)被過(guò)度解讀，北交所要求發(fā)行人披露‘創(chuàng)新特征’是必然的，相信未來(lái)也會(huì)補(bǔ)充相關(guān)的規(guī)則去規(guī)范如何披露。新三板上有幾百家專精特新‘小巨人’企業(yè)，有些企業(yè)也屬于傳統(tǒng)行業(yè)，但是它們卻做到了‘專精特新’的程度。更加清晰地披露此項(xiàng)內(nèi)容也是對(duì)投資者負(fù)責(zé)，便于投資者挖掘優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。就像威博液壓生產(chǎn)研發(fā)的電動(dòng)液壓核心零部件是液壓產(chǎn)業(yè)鏈上的稀缺標(biāo)的。因此，披露創(chuàng)新特征也能讓企業(yè)進(jìn)一步展現(xiàn)自身的價(jià)值。”諸海濱對(duì)記者表示。

創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板在“創(chuàng)新”這一方面也有相關(guān)的要求。創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)定位可以具體歸納為“三創(chuàng)四新”，即企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢(shì)，或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合。

擬申報(bào)科創(chuàng)板的企業(yè)則需要符合科創(chuàng)板的定位要求，上交所發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》完善了科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。發(fā)行人需要對(duì)是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行充分的自我評(píng)估，出具專項(xiàng)說(shuō)明，并保證專項(xiàng)說(shuō)明的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。