今年以來，保險板塊市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，在A股眾多板塊中墊底。截至目前，保險板塊（申萬二級行業(yè)分類）今年以來跌幅達(dá)到39.14%，創(chuàng)出2011年以來最大年度跌幅。

險企正在“陣痛”中尋找改革方向。雖然今年保險業(yè)的整體表現(xiàn)仍在底部徘徊，但業(yè)內(nèi)人士仍看好保險業(yè)中長期的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

保險股持續(xù)探底

在2021年即將收官之際，A股保險板塊仍在底部持續(xù)震蕩。

截至12月22日收盤，中國平安報每股50.18元，比年初股價下跌逾四成。新華保險、中國人保、中國太保、中國人壽的年內(nèi)股價跌幅分別為30.35%、26.36%、25.56%、20.38%。

今年一季度，受險企提前發(fā)起“開門紅”營銷和舊版重疾產(chǎn)品下架的因素影響，保險公司的新單和新業(yè)務(wù)價值均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長。但進(jìn)入二季度后，受保險代理人隊伍清虛、客戶需求提前消耗和各地惠民保產(chǎn)品替代影響，險企相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)增速明顯下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上市險企合計實現(xiàn)新單原保費(fèi)收入3402億元，同比下滑5.4%。新業(yè)務(wù)價值增速方面，前三季度中國平安、中國人壽、中國太保和新華保險分別下滑17.8%、19.6%、25%和30%。申萬宏源預(yù)計，2021年全年上市險企新業(yè)務(wù)價值下滑逾20%。

中信建投在研報中指出，今年以來長端利率、權(quán)益市場的表現(xiàn)也對保險股估值產(chǎn)生了負(fù)面影響。

受市場對險企中長期新單增長信心不足的影響，公募基金持有保險股的倉位當(dāng)前也處于歷史絕對低位。申萬宏源統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，保險股的主動偏股公募重倉占比僅為0.2%。

險企多措并舉尋突破

面對業(yè)績和股價的雙重壓力，險企也在“陣痛”中積極尋找改革的方向。

以中國平安為例，面對壽險改革當(dāng)前存在的諸多挑戰(zhàn)，公司管理層表示，平安壽險正在借助科技與生態(tài)優(yōu)勢，持續(xù)深化渠道與產(chǎn)品改革。渠道端，平安壽險推動隊伍高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，分層精細(xì)化經(jīng)營，逐步推廣1個“三好五星”評價標(biāo)準(zhǔn)、3層隊伍差異化經(jīng)營及4大數(shù)字化工具，實現(xiàn)全方位賦能。產(chǎn)品端，平安積極構(gòu)建醫(yī)療健康生態(tài)，深度賦能產(chǎn)品改革，全面布局“保險+健康”、“保險+養(yǎng)老”產(chǎn)品服務(wù)體系。

中國人壽也在近年提出的“重振國壽”戰(zhàn)略下，不斷推動改革進(jìn)程。中國人壽表示，公司將全力推進(jìn)銷售隊伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型，加快提升與新客群相適配的專業(yè)經(jīng)營能力，加快推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)構(gòu)建數(shù)字保險生態(tài)，持續(xù)推進(jìn)“大健康”“大養(yǎng)老”戰(zhàn)略，圍繞“產(chǎn)品+服務(wù)”，擴(kuò)展升級多元化服務(wù)生態(tài)圈。

中國太保則推出了“長航計劃”，聚焦客戶體驗、升級營銷隊伍，打造高質(zhì)量發(fā)展“芯”模式。旗下互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已揭牌運(yùn)營。“太保藍(lán)本”服務(wù)覆蓋客戶數(shù)超1600萬人，“滬惠保”參保人數(shù)達(dá)739萬人。

新華保險提出了“二次騰飛”，堅持依托以資產(chǎn)管理公司為主體的財富管理平臺，發(fā)揮資產(chǎn)端與負(fù)債端聯(lián)動效應(yīng)，管理資產(chǎn)規(guī)模超萬億元。

對于頭部險企近年來實施的諸多改革舉措，長江證券表示，保險公司的盈利模式正在面臨重塑，從傳統(tǒng)的“依托渠道向客戶要利潤”的模式，開始向“全面為客戶服務(wù)，弱化渠道向自身經(jīng)營和客戶經(jīng)營要利潤”的模式轉(zhuǎn)變。

明年有望重拾增長態(tài)勢

國泰君安表示，壽險行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型陣痛期，預(yù)計2021年全年及2022年開門紅業(yè)績均承壓，短期人均產(chǎn)能不足以彌補(bǔ)行業(yè)人力快速下滑。

開源證券預(yù)測，壽險方面，低預(yù)期下尋找最快邊際改善公司受到壽險轉(zhuǎn)型所帶來的隊伍規(guī)模下降、產(chǎn)能增速較低以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的價值率下降影響，2022年各上市險企新業(yè)務(wù)價值同比仍將承壓。

不過，雖然壽險改革仍將經(jīng)歷一番痛苦的“磨底”過程，但也有券商機(jī)構(gòu)做出樂觀預(yù)測，認(rèn)為壽險業(yè)務(wù)明年有望觸底反彈。

申萬宏源證券預(yù)測，明年三季度開始，險企可能會出現(xiàn)新單保費(fèi)和營銷隊伍向上拐點(diǎn)，全年新單保費(fèi)收入有望呈現(xiàn)“前低后平”的特征。

國信證券預(yù)計，明年上半年大型壽險企業(yè)的新單保費(fèi)收入將繼續(xù)下滑，但降幅有望減緩，二季度后有望重拾增長態(tài)勢。

中金公司認(rèn)為，壽險新業(yè)務(wù)價值增速拐點(diǎn)有望出現(xiàn)在明年下半年，明年一季度之后可擇機(jī)布局。