近日，紫光集團公告頻出，12月10日晚間，記者從紫光集團管理人發(fā)布的公告獲悉，歷經(jīng)多輪競爭性選拔，由北京智路資產(chǎn)管理有限公司和北京建廣資產(chǎn)管理有限公司等公司組成的智路建廣聯(lián)合體最終被確定為紫光集團等七家企業(yè)實質(zhì)合并重整案中選戰(zhàn)略投資者，引戰(zhàn)結(jié)果正式揭曉。

12月13日，紫光集團管理人再次發(fā)布公告，稱已經(jīng)正式與戰(zhàn)略投資者簽署了《重整投資協(xié)議》，并制定了重整計劃草案。據(jù)接近消息人士向記者透露，智路建廣聯(lián)合體作為本次重整的戰(zhàn)略投資者，所提交的投資方案對資產(chǎn)估值最高，現(xiàn)金出資最多，對紫光集團整體承接，債務風險一次性化解，對優(yōu)先債權和一定金額以下普通債權全額保障，債權人享有一定的方案選擇權，將能實現(xiàn)95%以上至100%的高清償率。有重整專家指出，就過往與紫光類似的大型企業(yè)集團重整案例而言，此方案無論是從普通債權人的近40%即期高現(xiàn)金清償率、按市場價格以股票抵債不打折、留債利率條件優(yōu)厚，還是從95%以上至100%整體清償率來看，均屬以往重整項目中最優(yōu)的，對債權人權益的保護程度堪稱典范。不僅如此，此方案還不設立信托計劃，大大減少了債權清償時間和清償金額的不確定性。這一切表明了紫光集團債務危機化解工作在管理人的努力下取得了卓有成效的成果，不僅重新提振了市場對紫光集團未來發(fā)展的信心，也堅定了投資人愿意傾其一切優(yōu)質(zhì)資源，幫助紫光盡快脫離困境重回正軌的決心。

此外，公告還稱，管理人目前已依法將重整計劃草案提交了北京一中院和債權人會議，同時向全體債權人發(fā)出了召開第二次債權人會議的通知，將由債權人會議對重整計劃草案進行表決，并由北京一中院根據(jù)表決結(jié)果做出最終裁定。這標志著紫光集團司法重整已經(jīng)正式進入最后階段。

眾所周知，自去年6月開始，紫光集團前期因并購快速擴張，而并購后又未能完全顯示出其整合運營效應，外加市場融資生變，致使陷入流動性困境。彼時的紫光集團面對的是境內(nèi)外公開市場債務和銀行信貸全面違約，已經(jīng)完全喪失再融資和主動造血能力，隨時可能爆發(fā)更大規(guī)模的境內(nèi)外債務交叉違約風險。同時，受債務危機影響，紫光集團公開債券以及下屬上市公司股票價格持續(xù)低迷，核心經(jīng)營實體融資受阻，資金流告急，核心技術人員面臨嚴峻的流失風險，可謂是風雨飄搖、四面楚歌。專門工作團隊（后來的管理人）臨危受命，11月正式進駐現(xiàn)場并指導協(xié)助紫光集團開展債務風險處置工作，在相關方面的大力支持下，全力維持住了紫光集團及下屬實體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和職工隊伍穩(wěn)定，積極協(xié)調(diào)各方面資源，解決經(jīng)營實體企業(yè)燃眉之急，使得紫光集團管理運營能力持續(xù)改善，生產(chǎn)經(jīng)營逐漸回歸平穩(wěn)。在債權人的大力支持下避免了債務大規(guī)模違約和交叉違約，為債務風險化解爭取了寶貴時間，也為各方都增添了必勝的信心和決心。

今年7月16日，紫光集團正式進入司法重整程序，而后下屬六家關聯(lián)平臺企業(yè)也被納入實質(zhì)合并重整范圍。管理人于2021年7月20日通過全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)發(fā)布了《紫光集團有限公司管理人關于招募戰(zhàn)略投資者的公告》，在法院的監(jiān)督指導下，以“整體承接，分類處置，一攬子化解”為思路，按照公開、公平、公正的原則廣泛開展戰(zhàn)略投資者招募工作，通過建立遴選機制開展多輪重整投資方案遴選工作，意向戰(zhàn)投范圍也從前期廣泛接觸的50多家，到重整中正式參選的7家實力戰(zhàn)投，最終優(yōu)中選優(yōu)，確定智路建廣聯(lián)合體為紫光集團等七家企業(yè)的戰(zhàn)略投資人。

縱觀引戰(zhàn)過程可以看出，紫光集團重整成功的關鍵不僅在于獲得增量資金有效化解過量債務和用于持續(xù)經(jīng)營，還在于提質(zhì)增效改善現(xiàn)有經(jīng)營狀況，恢復企業(yè)主動造血能力，更在于可以讓紫光的現(xiàn)有半導體業(yè)務廣泛吸納國內(nèi)外創(chuàng)新技術，動員組織國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源充實其產(chǎn)業(yè)鏈條，而中標的智路建廣聯(lián)合體無論從自身條件還是投資方案方面，都較好契合了這些要求。

在自身條件方面，聯(lián)合體牽頭方智路資本和建廣資產(chǎn)早已在集成電路行業(yè)深耕多年，直接管理資產(chǎn)規(guī)模超千億，已成功完成多家全球領先企業(yè)的并購，并構建起了涵蓋研發(fā)、設計、制造、封裝、測試、設備、材料、應用等全產(chǎn)業(yè)鏈條體系，在國內(nèi)外多地設有研發(fā)和業(yè)務中心，體現(xiàn)出強勁的全球資源配置能力和整合運營效率。團隊核心成員出自知名國際半導體企業(yè)，擁有全球頂尖科技企業(yè)運營管理經(jīng)驗和國際化視野。同時該機構作為中關村融信金融資訊化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的核心投資平臺，可提供近200家的會員單位產(chǎn)業(yè)對接資源。據(jù)公開資料顯示，過去的5年間，智路建廣主導完成了中資機構半導體領域過半的跨境并購，包括安世半導體，全球第七大集成電路封測公司新加坡聯(lián)合科技公司及今年12月收購全球最大的封測公司日月光集團在中國大陸的四家工廠等。智路建廣聯(lián)合體的其余幾家參與方資金實力雄厚，后續(xù)能夠加強產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，助力拓展市場應用，利于并購后的企業(yè)做大做強。

在投資方案方面，據(jù)了解，智路建廣現(xiàn)金出資份額達到600億元，全部用于向債權人清償。從債務化解角度，智路建廣為廣大債權人制定了高質(zhì)量清償方案，一方面實現(xiàn)優(yōu)先類債權和120萬元以下普通債權以現(xiàn)金方式全額清償，另一方面考慮到其他普通債權人的多樣化訴求，給予其清償方案“三選一”的權利，債權人可在“現(xiàn)金+股票+三年留債”“現(xiàn)金+股票+五年留債”以及“現(xiàn)金+八年留債”三種方案中任選一種最適合自身情況和需求的清償方式，最終實現(xiàn)95%至100%的高質(zhì)量清償。普通債權的現(xiàn)金清償比例高達40%，可用于抵債的股票資源包括紫光股份18.45%股票、紫光國微6.39%股票以及學大教育18.73%股票，而且股票抵債完全采取市價抵債，現(xiàn)金+股票之外的部分全額留債，其中留債利率從2.695%到4.65%，期限結(jié)構合理搭配且具吸引力，基本實現(xiàn)債權人無損退出。如果紫光集團采取破產(chǎn)清算的方式進行償債，據(jù)評估，債權人僅能獲得不超過44%的清償率。因此，如果該重整方案能夠順利實施，債權人權益將能夠最大限度得到滿足，同時紫光集團的品牌也將得以存續(xù)，整體資產(chǎn)價值和產(chǎn)業(yè)布局得到保全。相應的，紫光集團原有職工隊伍能夠不變，總體維護職工隊伍穩(wěn)定，在有效化解當前存續(xù)債務的同時，為后續(xù)紫光正常經(jīng)營提供強有力的支持。從產(chǎn)業(yè)規(guī)劃角度，智路建廣通過多例成功跨境并購實現(xiàn)了其全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快了本土企業(yè)的技術迭新，未來也可進一步促進紫光集團的自主研發(fā)以及吸收導入國際化技術，加快內(nèi)生式增長和外延式擴張融合發(fā)展，大幅提升紫光芯云產(chǎn)業(yè)與其原有產(chǎn)業(yè)鏈條中的協(xié)同效應。從企業(yè)運營角度，智路建廣可充分利用其專業(yè)運營和品牌運作的優(yōu)勢，彌補紫光集團在并購后整合運營方面的短板，優(yōu)化公司治理結(jié)構，提升整體經(jīng)營能力，助力企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)攀升。

目前，紫光集團司法重整已進入最后階段，戰(zhàn)略投資人投資方案的面世，無疑為紫光集團進行重整計劃最終表決提供了強有力支撐，也為后續(xù)重整計劃在經(jīng)法院裁定批準后更好落地實施打下了堅實基礎。重整成功之日，將是紫光重生之時，讓我們共同期待芯云巨艦揚帆起航！