藤椒魚、藤椒雞、藤椒味香腸······近年來，餐飲市場掀起了一股藤椒風(fēng)。乘著這股東風(fēng)，國內(nèi)最大的藤椒油及椒麻味型復(fù)合調(diào)味品生產(chǎn)廠商之一的幺麻子向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了沖擊，如順利IPO，競爭激烈的調(diào)味品市場將迎來新勢力。

12月10日，幺麻子披露創(chuàng)業(yè)板IPO招股說明書（申報稿），此前不起眼的藤椒油品類正式進(jìn)入投資者視野。與醬油、醋等品類相比，高速成長的藤椒油品類堪稱黃金賽道。

　　毛利率趕超海天

幺麻子成立于2008年，致力于以藤椒油為核心的調(diào)味油、復(fù)合調(diào)味料和地方特色食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中調(diào)味油的營收占比在95%左右。和君咨詢的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年幺麻子在藤椒油市場的占有率約為35%。

作為一個小眾品類，藤椒油市場正快速擴(kuò)張。根據(jù)和君咨詢的測算，藤椒油市場規(guī)模的年均復(fù)合增長率約25%，預(yù)計2025年市場規(guī)模將增長至41億元。與之相對應(yīng)的是，調(diào)味品行業(yè)市場年均復(fù)合增長率為7.25%，復(fù)合調(diào)味品市場規(guī)模年均復(fù)合增長率為14.4%，均低于藤椒油的增長速度。

雖然整體規(guī)模不大，但藤椒油企業(yè)盈利能力不容小覷。招股書顯示，2018年至2020年以及2021年上半年，幺麻子營收分別為3.1億元、4.1億元、3.57億元及2.01億元；歸母凈利潤分別為5383.5萬元、9599.82萬元、10205.3萬元及5520.28萬元。

在毛利率方面，幺麻子2020年、2021年上半年的毛利率分別為42.57%和43.07%，甚至超過行業(yè)龍頭海天味業(yè)——同期海天味業(yè)的毛利率分別為42.17%、39.31%。

　　絕味食品擔(dān)任“二掌柜”

幺麻子目前共8名股東，除了趙躍軍、龔萬芬等4人組成的實(shí)控人外，較為顯眼的當(dāng)屬絕味食品的子公司——網(wǎng)聚投資，后者持有幺麻子13.68%股份，還通過持有湖南肆壹伍65.3465%的合伙份額間接持有幺麻子3.44%股份。可以看出，絕味食品直接間接合計持有幺麻子約17.12%的股份，是僅次于實(shí)控人的“二掌柜”。

資料顯示，網(wǎng)聚投資成立于2014年9月，是絕味食品成立的主要投資平臺之一。絕味食品通過網(wǎng)聚投資等平臺投資了幺麻子、千味央廚、幸福西餅、和府撈面等多個消費(fèi)品牌。早在2018年，絕味創(chuàng)始人戴文軍曾表示，絕味將在現(xiàn)有產(chǎn)品領(lǐng)域優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，整合國內(nèi)優(yōu)秀的餐飲和食品連鎖企業(yè)，分享食品餐飲消費(fèi)升級紅利，加快建立美食生態(tài)圈。

幺麻子的前身最早可追溯至1992年，彼時，趙躍軍和妻子龔萬芬靠借來的300元創(chuàng)辦了鄉(xiāng)村路邊飯店“幺幺飯店”，主要經(jīng)營具有地方特色的藤椒菜肴。由于要求購買藤椒油的食客漸漸增多，趙躍軍發(fā)現(xiàn)了潛藏的商機(jī)。后來，他在“幺幺飯店”旁修建了一個百來平方米的小作坊，開始生產(chǎn)藤椒油。因?yàn)樘俳肺堵椋w躍軍的小名叫“幺幺”，后取名“幺麻子”。

如今，幺麻子已成長為國內(nèi)最大的藤椒油及椒麻味型復(fù)合調(diào)味品生產(chǎn)廠商之一，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷美國、加拿大、新加坡、日本等十多個國家和地區(qū)。公司官網(wǎng)顯示，幺麻子先后與海底撈、KFC、老鄉(xiāng)雞等知名品牌達(dá)成長遠(yuǎn)合作關(guān)系。此外，公司還為全國多家食品工業(yè)、餐飲連鎖提供個性化、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化風(fēng)味升級服務(wù)。

此次IPO，幺麻子擬募資6.16億元用于年產(chǎn)20000噸藤椒油及1800噸藤椒系復(fù)合調(diào)味醬汁及休閑食品建設(shè)項(xiàng)目、營銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動資金項(xiàng)目。