三年結(jié)構(gòu)牛市下來，賽道投資理論深入人心。過去股民見面寒暄第一句：“大盤你看到多少點？”變成了現(xiàn)在的“你看好哪個賽道？”

從最初的核心資產(chǎn)到茅指數(shù)，再到如今的寧組合，A股賽道常變，但不變的是追逐賽道的心。找到好賽道，盡情滾雪球，就好比在魚多的地方打漁，2022年，A股市場的魚塘在哪呢？

首先搞清楚什么是賽道，按照券商定義：賽道，是指在政策、消費習(xí)慣、產(chǎn)品創(chuàng)新或者技術(shù)進步的推動下，孕育出具有未來長期發(fā)展前景，但當下滲透率仍較低的產(chǎn)品、技術(shù)路徑、業(yè)務(wù)模式，同時已經(jīng)或者在可以預(yù)見的將來，能夠體現(xiàn)在上市公司的財務(wù)報表上業(yè)績快速爆發(fā)，并開始受到投資者的持續(xù)關(guān)注的產(chǎn)品發(fā)展趨勢、技術(shù)路徑趨勢以及業(yè)務(wù)模式趨勢。

換成大白話，賽道就是產(chǎn)業(yè)趨勢向上，未來很長時間能持續(xù)賺不少錢的行業(yè)。這個行業(yè)可能是個新事物，也可能是原有行業(yè)的顛覆者，或者是跟隨時代步伐、自我進化的行業(yè)。

再來看，當下市場公認的賽道未來機會如何。

第一個繞不開的自然是白酒，A股賽道投資的“鼻祖”。2019年-2020年，白酒股完成了從一線高端酒到二三線白酒的輪動，2021年迎來深度調(diào)整，整體表現(xiàn)一般。但在歲末階段，白酒股再度發(fā)力，貴州茅臺重回2100元關(guān)口，市場重拾對白酒股的熱情。

展望2022年，機構(gòu)共識是，消費升級趨勢下，消費者購買意愿繼續(xù)向名酒傾斜，高端白酒仍是首選，次高端白酒業(yè)績或有較大彈性，而三四線酒企中，能夠不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，積極尋求發(fā)展之路的公司有望突出重圍。

第二大賽道是調(diào)味品，其不僅是生活必需品，也有著口味差異化、行業(yè)集中度較低的特點，被市場認為是僅次于白酒的黃金賽道。2022年的投資邏輯來自兩方面的共振，一方面是量的改善，機構(gòu)認為行業(yè)最差的時期已經(jīng)過去，隨著2022年經(jīng)濟逐步恢復(fù)，餐飲端和C端需求均有望恢復(fù)，將帶來量的改善。另一方面是提價帶來價的改善。兩者共同發(fā)力將帶動企業(yè)利潤明顯改善。但因為成本壓力持續(xù)存在，機構(gòu)判斷企業(yè)下半年財務(wù)報表的改善可能會更加明顯。

第三是新能源，2021年最熱的賽道，10倍股搖籃。主要包含海陸風(fēng)電、光伏、新能車等行業(yè)。展望2022年，平安證券表示，在碳中和背景下，新能源行業(yè)步入快速成長期，全球光伏和國內(nèi)風(fēng)電新增裝機未來兩年的復(fù)合增速都有望達到30%左右。風(fēng)電方面，看好風(fēng)電整機環(huán)節(jié)的估值擴張，海上風(fēng)電有望迎來新一輪快速成長；光伏方面，屋頂分布式、BIPV等新興應(yīng)用場景有望崛起，N型電池、大硅片、跟蹤支架滲透率有望提升，組件集中度加快提升。

第四是半導(dǎo)體，在產(chǎn)業(yè)鏈的多個細分領(lǐng)域中，功率半導(dǎo)體的關(guān)注度最高。功率半導(dǎo)體種類較多，按可控性分類主要包括二極管、晶閘管、MOSFET及IGBT。

碳中和背景下，光伏、儲能等新能源應(yīng)用在未來幾年內(nèi)快速增長，能夠推動上游功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，中國是全球最大的功率半導(dǎo)體消費國，2020年市場規(guī)模約172億美元，預(yù)計2024年將增長至206億美元。

中信建投表示，當前功率半導(dǎo)體景氣度出現(xiàn)一定程度的分化，建議關(guān)注應(yīng)用市場與新能源車、光伏、風(fēng)電、工控等高度相關(guān)的廠商，如斯達半導(dǎo)、聞泰科技、比亞迪半導(dǎo)體、宏微科技和時代電氣，以及擴張產(chǎn)能以獲得更高市占率的廠商，如士蘭微、斯達半導(dǎo)、三安光電等。

最后，在可預(yù)測范圍內(nèi)，2022年市場會有哪些新賽道？

介紹一個“BEAT法則”。一個中期較好的賽道應(yīng)該具備四個基本要素：故事確定的產(chǎn)業(yè)趨勢；業(yè)績。將要/正在爆發(fā)的業(yè)績；共識。分析師的深度推薦和美好的技術(shù)圖形；標的。有一組股票容量足夠大的投資標的。

每年上市的新股都會給市場帶來新賽道，浙商證券從這個角度，總結(jié)出25個新興賽道。