進入四季度以來，保險機構(gòu)積極參與A股市場打新。數(shù)據(jù)顯示，無論是打新累計動用資金還是累計獲配投入資金，險資四季度以來投入的資金規(guī)模都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于三季度。行業(yè)方面，專用設(shè)備制造業(yè)最受險資關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在注冊制穩(wěn)步推進的大環(huán)境下，險資積極參與資本市場是大勢所趨，不僅可以增厚自身投資收益，更能發(fā)揮其長期投資的優(yōu)勢，未來保險資金權(quán)益類投資比例仍有提升空間。

積極參與打新

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至13日記者發(fā)稿時，今年四季度以來，共有716個保險機構(gòu)及產(chǎn)品的資金賬戶參與一級市場打新。從賬戶類型看，四季度參與打新的保險資金賬戶包括人身險公司、財產(chǎn)險公司、保險資管公司、保險集團公司、再保險公司等在內(nèi)的保險機構(gòu)主體，可謂一應(yīng)俱全。

參與首發(fā)配售次數(shù)最多的是中國太保財產(chǎn)保險-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品、中國太保集團、中國太保人壽保險-分紅-個人分紅，分別有65次，并列第一。

從打新累計動用資金來看，四季度以來險資共計動用資金7.85萬億元。打新累計動用資金最多的是中國太保集團，近287億元，中國太保財產(chǎn)保險-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品、中國太保人壽保險-分紅-個人分紅分別以286億元位列其后。

中國證券報記者注意到，四季度險資參與打新熱情頗高，截至目前，險資打新累計動用資金已高于三季度的7.54萬億元、二季度的6.76萬億元、一季度的5.6萬億元。

川財證券研究所所長陳靂認(rèn)為，險資打新熱情高漲主要由于兩方面因素。一方面自2020年以來A股市場逐步推行注冊制，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制實施下新股發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模保持較快增長，促進險資參與配售資金規(guī)模高增長；另一方面，險資保費收入增長乏力以及固收類資產(chǎn)利率水平持續(xù)下降，因此險資更多傾向于關(guān)注A股市場，力爭把握結(jié)構(gòu)性機會。

大型險企獲配比例較高

打新熱情高漲，險資累計獲配投入資金也隨之水漲船高。從打新累計獲配投入資金來看，四季度至今，險資累計獲配41.2億元，高于三季度的23.61億元，同樣也高于一季度（26.74億元）和二季度（23.68億元）。其中，太平人壽以5.14億元居于首位，前海人壽、中國太保集團分別位列二、三位。

若是看首發(fā)獲配比例，上述700多個資金賬戶的獲配比例大致在0.02%-0.07%之間，中位數(shù)為0.04%。大型險企獲配比例更高。“企業(yè)與承銷商為維持未來股價穩(wěn)定，更傾向于選擇長期投資者，因此規(guī)模較大的險企獲配比例整體較高。”陳靂表示。

從四季度打新偏好來看，科創(chuàng)板相對更受險資青睞。行業(yè)方面，專用設(shè)備制造業(yè)最受險資關(guān)注，其次為化學(xué)原料與化學(xué)制品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等。

權(quán)益類投資占比有提升空間

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月末，保險資金運用余額約22.58萬億元。其中投資股票和證券投資基金2.77萬億元，相比上一個月增加了409億元，占險資運用總余額的12.27%。

原中國保監(jiān)會副主席周延禮表示，國際上主要發(fā)達國家和地區(qū)的保險資金投資股市的配置比例在17%至32%的區(qū)間，我國處于中等水平，未來仍有較大發(fā)展空間。從成本收益上看，保險資金開展股票投資，不僅可以增厚自身投資收益，更能發(fā)揮其長期投資的優(yōu)勢，為資本市場提供更多長期資金支持，優(yōu)化股票市場投資結(jié)構(gòu)。

值得一提的是，近期，銀保監(jiān)會也發(fā)布多份文件，為險資入市再增新通道，例如批準(zhǔn)保險資金投資公募REITs、允許保險資金參與證券出借業(yè)務(wù)等。

在提高保險資金權(quán)益配置的大環(huán)境下，興業(yè)證券分析師張啟堯認(rèn)為，展望明年，保費收入有望逐步觸底回升，帶動險資余額企穩(wěn)，權(quán)益類占比平穩(wěn)，預(yù)計明年險資有望繼續(xù)流入股市。

陳靂表示，明年一季度A股市場仍以結(jié)構(gòu)性行情為主的可能性較高。在“雙碳”政策驅(qū)動下，疊加上游原材料價格保持高位，看好新能源板塊。此外，醫(yī)療、軍工、消費也值得關(guān)注。