在跨境交易與結(jié)算領(lǐng)域，部分央行正在積極探索批發(fā)型央行數(shù)字貨幣（wholesale CBDC，以下簡稱“wCBDC”）。近日，國際清算銀行與法國、瑞士央行共同宣布一項(xiàng)名為“Jura”的wCBDC跨境結(jié)算試驗(yàn)項(xiàng)目取得成功。

國際清算銀行發(fā)布報(bào)告指出，由于涉及數(shù)量眾多的中介機(jī)構(gòu)與金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，現(xiàn)有的跨境交易體系存在緩慢、昂貴、復(fù)雜和具有潛在風(fēng)險(xiǎn)等缺點(diǎn)。因此，全球金融體系需要更出色、更具多樣化的支付結(jié)算工具來滿足當(dāng)前和未來的需求。

在此背景下，Jura項(xiàng)目通過構(gòu)建第三方平臺，將歐元和瑞士法郎wCBDC以及一種代幣金融工具應(yīng)用于跨境結(jié)算，旨在探索wCBDC跨境交易的可行性與安全性，增加代幣化資產(chǎn)則為外匯、證券和其他金融工具的跨境結(jié)算開辟了新的可能性。

瑞士央行管理委員會(huì)成員Andréa Maechler表示，作為一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)體，瑞士需要高效、穩(wěn)健的跨境支付結(jié)算方式，而Jura項(xiàng)目成功探索了如何利用分布式賬本技術(shù)來構(gòu)建未來金融機(jī)構(gòu)之間的跨境結(jié)算方式。

充分借助分布式賬本技術(shù)

報(bào)告指出，Jura項(xiàng)目的開展是基于瑞士中央證券存管處以及法國非上市商業(yè)票據(jù)發(fā)行平臺的測試環(huán)境，所采用的Corda平臺充分借助分布式賬本技術(shù)。據(jù)了解，Corda是建立在一個(gè)由計(jì)算機(jī)節(jié)點(diǎn)組成的去中心化對等網(wǎng)絡(luò)上，數(shù)據(jù)僅在交易雙方之間共享，但可部署觀察者節(jié)點(diǎn)（observer nodes）來查看交易數(shù)據(jù)，這有助于遵守法律和監(jiān)管要求。

在交易驗(yàn)證過程中，Corda借助公證節(jié)點(diǎn)（notary nodes）通過簽名和時(shí)間戳來確保交易的唯一性，其中歐元、瑞士法郎wCBDC的公證節(jié)點(diǎn)分別由法國、瑞士央行具體控制，每一筆交易都需要兩個(gè)公證節(jié)點(diǎn)的參與，且每個(gè)交易方需要獨(dú)立確認(rèn)交易是否遵守業(yè)務(wù)規(guī)則。

具體來看，Jura項(xiàng)目試驗(yàn)于今年11月正式開啟，前后僅歷時(shí)三天，直接參與方包括法國外貿(mào)銀行（Natixis）、瑞銀（UBS）與瑞信（Credit Suisse）。試驗(yàn)在接近真實(shí)環(huán)境下進(jìn)行，并使用真實(shí)價(jià)值交易，且滿足當(dāng)前的監(jiān)管要求。

在第一天，法國外貿(mào)銀行發(fā)行了價(jià)值20萬歐元的代幣商業(yè)票據(jù)（下圖中“NEU CP”），瑞銀使用歐元wCBDC（下圖中“EUR”）完成支付購買，瑞信則于同日與法國外貿(mào)銀行交換了瑞士法郎（下圖中“CHF”）wCBDC與歐元wCBDC。

第二天，瑞信在離岸交易中通過支付歐元wCBDC購買了瑞銀持有的上述代幣商業(yè)票據(jù)。

第三天，瑞信通過將該票據(jù)回售給法國外貿(mào)銀行獲得歐元wCBDC，最后瑞銀與法國外貿(mào)銀行再次交換歐元wCBDC與瑞士法郎wCBDC。至此，交易各方的持有頭寸重新恢復(fù)到第一天的情況。

大幅提升跨境交易效率

相比于對境內(nèi)支付場景的升級改造，央行數(shù)字貨幣對于跨境支付的“提效降費(fèi)”效應(yīng)更為顯著。國際清算銀行曾指出，通過傳統(tǒng)銀行體系，一筆200美元的跨境匯款平均成本高達(dá)10%的交易總額；而時(shí)間上，代理行模式下的跨境支付往往需要耗費(fèi)數(shù)天。

“Jura項(xiàng)目成功展示了一種針對代幣化金融工具和跨境外匯交易的全新解決方式。”上述報(bào)告指出，通過建立面向多資產(chǎn)和轄區(qū)的單一平臺，借助分布式賬本技術(shù)的優(yōu)勢，且保留央行對于跨境交易的關(guān)鍵控制，這能為更廣泛地使用央行資金進(jìn)行跨境交易鋪平道路，有助于提升跨境交易的安全性和有效性；同時(shí)，將wCBDC和代幣化資產(chǎn)的交易整合至單一的第三方平臺，也有助于釋放效率收益，為提高資產(chǎn)的還本付息與外匯結(jié)算的效率提供更多空間。

另一方面，報(bào)告認(rèn)為，Jura項(xiàng)目可以從三方面促進(jìn)金融穩(wěn)定。首先，通過擴(kuò)大央行數(shù)字貨幣的使用范圍有助于降低金融風(fēng)險(xiǎn)；其次，代幣化金融生態(tài)系統(tǒng)的出現(xiàn)預(yù)計(jì)將帶來更大的競爭和多樣性，并通過更多的跨境結(jié)算服務(wù)提供運(yùn)營支持；第三，wCBDC的大范圍使用能使銀行機(jī)構(gòu)減少向代理行預(yù)先儲備資金的需求，從而簡化流動(dòng)性管理、降低跨境交易成本。

但同時(shí)，報(bào)告指出，Jura項(xiàng)目要求參與方對監(jiān)管、治理和運(yùn)營等方面進(jìn)行深入分析，并需要為試驗(yàn)進(jìn)行大量的法律和監(jiān)管準(zhǔn)備，包括制訂規(guī)則手冊、設(shè)置應(yīng)急程序、完善監(jiān)測能力等。此外，由于只有在即時(shí)付款系統(tǒng)中才有可能完成付款，因此仍然需要代理行，一定程度上增加了交易的復(fù)雜性。

報(bào)告亦表示，雖然Jura項(xiàng)目成功驗(yàn)證了wCBDC在跨境交易中的技術(shù)可行性和應(yīng)用潛力，但未來如何進(jìn)一步探索wCBDC的發(fā)行仍將取決于各央行。