繼全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)后，12月7日，央行再“降息”，決定自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。此外，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，再貼現(xiàn)利率為2%。

美國至12月3日當(dāng)周API原油庫存減少308.9萬桶。EIA最新發(fā)布的短期能源展望報(bào)告顯示，2022年全球原油需求增速預(yù)期為355萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為335萬桶/日。2021年全球原油需求增速預(yù)期為511萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為511萬桶/日。預(yù)計(jì)2021年全球原油總消費(fèi)量為9691萬桶/日，此前預(yù)期為9753萬桶/日。預(yù)計(jì)2022年全球原油總消費(fèi)量為1.0046億桶/日，此前預(yù)期為1.0088億桶/日。截至今日凌晨收盤，WTI 1月原油期貨收漲2.56美元，漲幅3.68%，報(bào)72.05美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲2.36美元，漲幅3.23%，報(bào)75.44美元/桶。

國內(nèi)期貨市場夜盤，焦煤漲近5%，SC原油主力合約大漲4.49%，液化石油氣（LPG）、紙漿、鐵礦漲超3%，燃油、低硫燃料油（LU）、乙二醇（EG）漲超2%，純堿、玻璃跌超4%，棉紗、甲醇跌超2%。

伊朗核問題全面協(xié)議相關(guān)方會談將于9日在奧地利首都維也納繼續(xù)舉行。

據(jù)報(bào)道，美國今年平均每天大約有3900萬份期權(quán)合約成交，創(chuàng)期權(quán)市場1973年成立以來交易水平新高。期權(quán)清算公司截至11月底的數(shù)據(jù)顯示，美國今年的日均期權(quán)交易量較去年同期增長了35%，達(dá)歷史最高水平。監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，散戶投資者對高風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易的參與度出現(xiàn)激增，已達(dá)期權(quán)交易量的25%，他們通過部分網(wǎng)絡(luò)券商交易期權(quán)相對更為容易。

央行降準(zhǔn)后再“降息”

繼全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)后，12月7日，央行再“降息”，決定自12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點(diǎn)。下調(diào)后，3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。此外，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，再貼現(xiàn)利率為2%。

繼昨晚超預(yù)期降準(zhǔn)之后，央行再度“降息”。這一利好究竟有多大？分析人士認(rèn)為，對于市場而言，流動性無疑會得到較大助力。但關(guān)鍵還得看后續(xù)MLF是否降息，12月20日LPR是否下調(diào)。

動力煤期貨2212合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為30%

鄭商所12月7日發(fā)布公告，決定動力煤期貨2212合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為30%，漲跌停板幅度為10%；動力煤期貨2212合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為120元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為120元/手；非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2212合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手。

黑色系回暖 焦煤夜盤漲近5%

受宏觀政策回暖等利好因素影響，市場信心有所提振，黑色系商品近日探底回升。截至12月7日下午收盤，鐵礦主力合約收漲6.72%，螺紋鋼主力合約、熱卷主力合約分別上漲1.30%、1.00%，收報(bào)于4450元/噸、4634元/噸。

國內(nèi)期貨市場夜盤，焦煤領(lǐng)漲。焦煤期貨主力合約JM2205收報(bào)2113元/噸，漲4.89%；鐵礦石期貨主力合約I2205收報(bào)669元/噸，漲3.08%；焦炭期貨主力合約J2205收報(bào)3008元/噸，漲1.86%；螺紋期貨主力合約RB2205收報(bào)4467元/噸，漲0.63%；熱卷期貨主力合約HC2205收報(bào)4638元/噸，漲0.28%；動力煤主力合約ZC2205收報(bào)821元/噸，跌1.06%。

自11月18日起，在市場氛圍轉(zhuǎn)暖背景下，螺紋鋼2205合約止跌反彈，市場悲觀情緒得到一定的修復(fù)，價格最大漲幅超700元/噸。西南期貨分析師夏學(xué)釗認(rèn)為，對于房地產(chǎn)市場而言，宏觀政策轉(zhuǎn)暖有兩大信號：一是央行全面降準(zhǔn)釋放1.2萬億流動性，二是中央政治局會議對2022年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”的定調(diào)，“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”被視為房地產(chǎn)行業(yè)的積極信號。

“烏海地區(qū)近期嚴(yán)格執(zhí)行禁采時間，產(chǎn)量有所下降導(dǎo)致焦煤大漲。另外，需求預(yù)期偏樂觀是近日黑色系商品振蕩走強(qiáng)的主要原因。”方正中期期貨研究院黑色組組長湯冰華表示，此次央行降準(zhǔn)或?yàn)槊髂暌患径却蜷_降息窗口，宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期將持續(xù)改善。此外，螺紋鋼下游需求韌性十足。自9月下旬至11月下旬的兩個月，市場已充分交易了螺紋鋼所面臨的需求降級和成本坍塌風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)下市場重新開始交易政策預(yù)期和需求韌性。

在夏學(xué)釗看來，雖然央行降準(zhǔn)不是專門針對房地產(chǎn)行業(yè)的政策，但央行降準(zhǔn)的確進(jìn)一步驗(yàn)證了房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境趨于寬松的趨勢。房地產(chǎn)行業(yè)是鋼鐵行業(yè)最重要的下游行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)的改善對黑色系商品價格有一定的提振作用。“不過，政策的起效需要一段時間，目前政策對黑色系商品實(shí)際供需影響有限。”

“央行的降準(zhǔn)疊加高層近期支持房地產(chǎn)穩(wěn)健發(fā)展的表述，都可以看出政策面對房地產(chǎn)行業(yè)的態(tài)度正在轉(zhuǎn)暖。無論政策的扶持在什么時間點(diǎn)會真正落到鋼材需求上，至少目前市場從業(yè)者的信心是受到提振的。”金信期貨研究院黑色系研究主管盛文宇認(rèn)為，黑色系品種的價格短期仍將偏強(qiáng)，前期價格大幅下挫的過程中出現(xiàn)了明顯的“錯殺”，市場把10月各種利空疊加而造成需求下降30%的現(xiàn)象持續(xù)推演了，但目前可以觀測到的是11月份的鋼材需求出現(xiàn)了逆季節(jié)性的恢復(fù)。即使目前已經(jīng)進(jìn)入到了12月份，但是需求季節(jié)性下滑的情況僅出現(xiàn)在北方地區(qū)，華東的需求還是偏強(qiáng)的。

夏學(xué)釗認(rèn)為，鐵礦石領(lǐng)漲黑色系商品，一是鐵礦石期貨本身就處于反彈態(tài)勢之中，宏觀政策的轉(zhuǎn)暖起到了加速器的作用；二是鐵礦石期貨年內(nèi)累計(jì)跌幅最大、估值最低，目前的領(lǐng)漲可視為估值的修復(fù)。

進(jìn)入十二月以來，鋼廠冬儲開始零星啟動。據(jù)夏學(xué)釗介紹，部分鋼廠已經(jīng)開始制定冬儲政策，但整體的冬儲政策或貿(mào)易商冬儲意愿尚不明朗。

湯冰華表示，由于目前現(xiàn)貨價格較去年冬儲價格高出400元/噸以上，因此現(xiàn)貨冬儲意愿并不高，在前期盤面價格大幅下跌后，市場對盤面冬儲的意愿提升，當(dāng)前現(xiàn)貨需求出現(xiàn)逆季節(jié)性表現(xiàn)?，F(xiàn)貨市場存在支撐，也導(dǎo)致下游對冬儲較為謹(jǐn)慎，距離春節(jié)尚有兩個月的時間，因此冬儲價格的確定和實(shí)際冬儲量仍待觀察。

“在需求淡季的過程中，短期需求在行情波動中的重要性會不斷降低，取而代之的是對于未來的預(yù)期。從靜態(tài)的情況看，地產(chǎn)銷售疲軟、房企拿地不積極的現(xiàn)象還在，推演到明年上半年的鋼材需求，是很難讓人樂觀的。但是政策明顯轉(zhuǎn)暖之后，需求的預(yù)期已經(jīng)開始改善，未來鋼材上行的動力可能還會源于潛在的宏微觀政策，而非冬季的需求。我們也需要有一些想象力，才能更好地去理解鋼材行情背后所代表的市場解讀。”盛文宇表示。

夏學(xué)釗則認(rèn)為，從供需邏輯來看，需求淡季中，商品價格的上漲會缺乏需求的配合而難以持續(xù)。不過，從歷史上來看，鋼材價格在淡季出現(xiàn)持續(xù)上漲也并不罕見，這種持續(xù)上漲往往是受到政策的影響。目前，雖然宏觀政策轉(zhuǎn)暖，尚不足以構(gòu)成持續(xù)推升鋼價的動力。

“綜合來看，近期對地產(chǎn)政策的表態(tài)雖較為積極，但房地產(chǎn)調(diào)控的大方向預(yù)計(jì)難以改善，這也會使銷售和新開工繼續(xù)受抑制，因此鋼材需求環(huán)比回升的同時，同比負(fù)增的情況會持續(xù)，鋼價在升至電爐成本4500元/噸以上后壓力會再次加大。后續(xù)要密切關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會議對房地產(chǎn)的進(jìn)一步表態(tài)。”湯冰華說。

API原油庫存減少308.9萬桶國際油價漲超3%

突然出現(xiàn)的變異新冠奧密克戎毒株打了市場一個措手不及，過去2周原油價格經(jīng)歷了大幅波動，油價一度出現(xiàn)單日10美元/桶的巨大跌幅。隨著疫情擔(dān)憂的緩解，原油價格連續(xù)兩日大幅收漲。

今日凌晨，API原油庫存數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)顯示，美國至12月3日當(dāng)周API原油庫存減少308.9萬桶。EIA最新發(fā)布的短期能源展望報(bào)告顯示，2022年全球原油需求增速預(yù)期為355萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為335萬桶/日。2021年全球原油需求增速預(yù)期為511萬桶/日，此前預(yù)計(jì)為511萬桶/日。預(yù)計(jì)2021年全球原油總消費(fèi)量為9691萬桶/日，此前預(yù)期為9753萬桶/日。預(yù)計(jì)2022年全球原油總消費(fèi)量為1.0046億桶/日，此前預(yù)期為1.0088億桶/日。

截至今日凌晨收盤，WTI 1月原油期貨收漲2.56美元，漲幅3.68%，報(bào)72.05美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲2.36美元，漲幅3.23%，報(bào)75.44美元/桶。

在國際油價大幅反彈的帶動下，昨日國內(nèi)多數(shù)化工品出現(xiàn)拉漲，受成本端提振，PTA主力合約2201上漲超2.6%，收報(bào)于4606元/噸，MEG主力合約2201走高逾1%，收報(bào)于4844元/噸，短纖主力合約2201盤中則出現(xiàn)大幅波動，午后漲幅不斷收窄，最終微跌0.21%。

海通期貨能化分析師楊安認(rèn)為，最近影響原油市場的主要因素有四個：一是拜登聯(lián)合全球需求國進(jìn)行戰(zhàn)略儲備的釋放；二是疫情干擾下的全球市場恐慌；三是市場期待OPEC+能夠再次化身救火英雄；四是隨著美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)向“鷹”派，全球流動性收緊預(yù)期升溫。

“一方面，原油反彈，帶動聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格重心上移。成本端上移，PTA、乙二醇和短纖的價格振蕩上漲。另一方面，聚酯產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品基本面小幅好轉(zhuǎn)。PTA工廠在持續(xù)低利潤下12月檢修增加，?；地?fù)、恒力檢修、虹港延長檢修時長，新材料因物流影響降負(fù)，現(xiàn)貨偏緊，國內(nèi)基差走強(qiáng)明顯。短纖近期受到庫存下降影響，價格維持偏強(qiáng)，加工費(fèi)小幅上移。”天風(fēng)期貨分析師劉思琪介紹說。

此外，據(jù)光大期貨分析師周遨介紹，受疫情防控要求，寧波市于12月7日起對鎮(zhèn)海區(qū)實(shí)施臨時封閉管理，并在鎮(zhèn)海全區(qū)展開大規(guī)模核酸監(jiān)測，鎮(zhèn)海地區(qū)逸盛新材料360萬噸PTA裝置工廠的貨物發(fā)運(yùn)受到一定影響，貨物裝運(yùn)暫時停滯，受此消息面影響，昨日PTA減倉大幅上行。目前相關(guān)企業(yè)正在協(xié)調(diào)辦理通行證事宜，目前進(jìn)展較為積極。此外，PTA近期檢修裝置也有所增多，如虹港石化250萬噸、百宏石化250萬噸、亞東石化75萬噸、恒力石化2號線在12月均有檢修，?；?50萬噸、逸盛大化225萬噸也有降負(fù)，供應(yīng)端的收緊使12月PTA從累庫預(yù)期轉(zhuǎn)向去庫預(yù)期，帶動PTA現(xiàn)貨基差走強(qiáng)。

PTA領(lǐng)漲聚酯板塊，方正中期期貨分析師翟啟迪認(rèn)為，供需預(yù)期扭轉(zhuǎn)和現(xiàn)貨流動性偏緊對PTA基本面形成支撐。“一方面，此前受聚酯自律減產(chǎn)計(jì)劃影響，市場預(yù)計(jì)12月PTA累庫，但近期PTA供應(yīng)出現(xiàn)超預(yù)期縮量，如虹港石化250萬噸/年的PTA裝置因配件問題延遲至1月上旬重啟，逸盛新材料360萬噸/年的PTA裝置短期降負(fù)至7成附近，12月PTA累庫預(yù)期轉(zhuǎn)為去庫。另一方面，某主力供貨商12月合約按照四成供應(yīng)，疊加前述裝置產(chǎn)量損失，現(xiàn)貨市場流動性偏緊，貿(mào)易商惜售，基差從貼水轉(zhuǎn)為升水。”她說。

“考慮到目前PTA供應(yīng)端檢修較高，12月PTA市場將面臨去庫存格局。”劉思琪表示，12月份，由于長期低利潤PTA裝置檢修增多，除亞東、百宏、英力士計(jì)劃內(nèi)檢修外，福海創(chuàng)降負(fù)、虹港二期重啟延后、恒力2號線計(jì)劃檢修。昨日逸盛新材料因?yàn)橐咔橛绊懳锪鹘地?fù)中，計(jì)劃外檢修、降負(fù)的裝置超過1000萬噸。供給端收縮明顯，需求端聚酯大廠聯(lián)合降負(fù)至85%左右。

從聚酯及下游需求來看，劉思琪表示，當(dāng)前表現(xiàn)一般，內(nèi)需的旺季訂單基本已過，外需訂單陸續(xù)下達(dá)，但前期原料大跌，訂單下達(dá)謹(jǐn)慎，整體訂單表現(xiàn)一般。聚酯在下游采購積極性不高下，滌絲庫存壓力偏高，目前聯(lián)合減產(chǎn)中。

“寧波有聚酯產(chǎn)能177萬噸，鎮(zhèn)海地區(qū)沒有聚酯裝置，但考慮到疫情可能引發(fā)的物流限制，昨日寧波滌絲工廠多選擇優(yōu)惠讓利促銷，以減輕庫存壓力。聚酯整體來看，隨著減產(chǎn)的陸續(xù)執(zhí)行，聚酯負(fù)荷已經(jīng)下滑到85%附近，終端新訂單短期增量有限，聚酯和織造端庫存壓力偏大，后期滌絲需求仍然呈現(xiàn)季節(jié)性趨弱的現(xiàn)象。”周遨說。