“網(wǎng)易云音樂肯定會在音樂社交上持續(xù)‘深耕’來鞏固‘護城河’。但在版權(quán)大戰(zhàn)落后的形勢下，其很難在頭部音樂領(lǐng)域和騰訊音樂形成競爭，且音樂付費的熱力并不足以支持日益高昂的版權(quán)費用，因此尋找新的收入來源會更加重要，但目前都是探索，都沒找到合適的方式。”
騰訊音樂登陸紐交所后，另一家國內(nèi)線上音樂平臺也成功上市。
12月2日，網(wǎng)易云音樂登陸港交所，簡稱為“云音樂”。據(jù)悉，公司當天上午在杭州總部舉行了小規(guī)模的線下儀式，網(wǎng)易CEO丁磊現(xiàn)場發(fā)表致辭，網(wǎng)易云音樂的高管團隊還攜手7位“云村村民”敲響上市鑼。
這也是丁磊繼網(wǎng)易（美股和港股上市）、網(wǎng)易有道后，第四次參加的上市敲鑼（敲鐘）儀式。從2013年的橫空出世到如今“牽手”港交所，這家國內(nèi)在線音樂平臺的下一站在哪兒，丁磊的音樂情懷又能講多久？
上市首日破發(fā)
上市首日（12月2日），網(wǎng)易云音樂平開，報205港元/股，隨后開始下跌并于盤中跌破發(fā)行價。截至首日收盤，公司股價收報199.9港元，跌幅2.49%，總市值約415億港元。
回顧公司IPO的歷程，2021年5月，網(wǎng)易在港交所發(fā)布公告，宣布將拆分旗下的音樂流媒體平臺網(wǎng)易云音樂獨立上市；不過，在通過港交所聆訊后，今年8月公司突然宣布按下IPO的暫緩鍵，彼時其相關(guān)負責人對記者表示，“基于對當前市場整體環(huán)境等綜合因素的考量，公司管理層決定暫緩網(wǎng)易云音樂 IPO，后續(xù)將選擇更好的時機，盡快推進IPO相關(guān)事宜。”
如今，在“官宣”半年多后，這家國內(nèi)在線音樂巨頭如愿以償在港交所上市。
根據(jù)配發(fā)結(jié)果公告，網(wǎng)易云音樂最終發(fā)售價定為每股205港元，經(jīng)扣除包銷費用及傭金以及就全球發(fā)售應(yīng)付的估計開支后，公司估計從全球發(fā)售收取的募集資金凈額約為31.24億港元（若超額配售權(quán)未行使）；假設(shè)超額配股權(quán)全部行使，公司將額外獲得4.85億港元的募集資金凈額。
據(jù)了解，公司在啟動招股后半天便已獲得足額認購。根據(jù)公告，公司的香港公開發(fā)售獲得了約8.92倍的超額認購，國際發(fā)售方面獲得了約1.7倍的超額認購。
另外，據(jù)招股書顯示，網(wǎng)易云音樂已引入3名基石投資者，分別為網(wǎng)易公司、索尼音樂娛樂及奧比斯投資管理有限公司Orbis，合計認購3.5億美元（約27.3億港元）股份。
此次在港交所上市，公司計劃將募集資金的40%用于繼續(xù)深耕社區(qū)，40%用作繼續(xù)創(chuàng)新并提高技術(shù)能力，約10%用作合并、收購及戰(zhàn)略投資（特別是在內(nèi)容采購、數(shù)據(jù)和音頻技術(shù)等領(lǐng)域），剩余10%用作營運資金和一般企業(yè)用途。
業(yè)績虧損
公開信息顯示，網(wǎng)易云音樂系一款專注于發(fā)現(xiàn)與分享的音樂產(chǎn)品，依托專業(yè)音樂人、DJ、好友推薦及社交功能，為用戶打造全新的音樂生活。
目前來看，中國在線音樂娛樂市場有著多種變現(xiàn)渠道，包括會員訂閱、數(shù)字音樂專輯銷售、廣告服務(wù)和音樂衍生的社交娛樂服務(wù)（例如線上K歌和音頻直播服務(wù)）；就網(wǎng)易云音樂而言，其業(yè)務(wù)主要包括“在線音樂服務(wù)”、“社交娛樂服務(wù)”兩大部分。
根據(jù)聆訊后更新的招股書，2018年至2020年及2021年上半年（下稱“報告期”），網(wǎng)易云音樂實現(xiàn)營業(yè)收入11.48億元、23.18億元、48.96億元、31.84億元，增長較快。其中，社交娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，產(chǎn)生的收入由2018年的1.22億元大幅上升至2020年的22.73億元。
據(jù)公司介紹，其在線音樂服務(wù)包含了會員服務(wù)（提供會員訂閱包）和廣告服務(wù)兩塊，而社交娛樂服務(wù)主要指的是2018年下半年推出的直播業(yè)務(wù)，主要靠銷售虛擬產(chǎn)品和銷售直播中的會員資格。
雖然收入增長，這家國內(nèi)在線音樂平臺卻并未實現(xiàn)盈利。
據(jù)披露，報告期內(nèi)，網(wǎng)易云音樂經(jīng)調(diào)整后的凈利潤分別為-18.14億元、-15.8億元、-15.68億元、-5.33億元，三年半的時間內(nèi)累計虧損54.95億元。
至于虧損的主要原因，公司翻閱財報后注意到，營業(yè)成本由2018年的24.65億元增加至2020年的54.91億元，這一項主要系內(nèi)容服務(wù)成本的上升，主要包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權(quán)合作伙伴支付的內(nèi)容授權(quán)費，以及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費；此外，公司近年來的銷售及市場費用、研發(fā)費用等也有了明顯的增加。
丁磊的“音樂夢”
就網(wǎng)易自身而言，其早在2000年便在納斯達克掛牌上市，并在時隔二十年后（2020年）于港交所二次上市。2019年10月，網(wǎng)易旗下的教育品牌網(wǎng)易有道在紐交所掛牌上市，成為網(wǎng)易首個獨立上市的事業(yè)部；2021年底，隨著網(wǎng)易云音樂登陸港交所，網(wǎng)易旗下再拿下一個上市公司。
作為網(wǎng)易的創(chuàng)始人，丁磊早前提出了將“游戲、電商、教育、音樂”作為網(wǎng)易的四大戰(zhàn)略，還曾公開表示，未來會將流媒體音樂服務(wù)獨立出來，并計劃將網(wǎng)易云音樂也獨立上市。
網(wǎng)易云音樂也寄托了丁磊的音樂情懷。
根據(jù)坊間資料，作為一名資深音樂愛好者，丁磊從上個世紀70年代開始用錄音機聽電臺音樂，還曾想著開一家唱片公司。早在2000年網(wǎng)易赴美上市時，當被問到“最想做什么事情”，丁磊給出了“開唱片公司”的回答。
2013年，承載了這位創(chuàng)始人最初音樂情懷的“網(wǎng)易云音樂”正式面世，作為一個“后起之秀”，網(wǎng)易云音樂設(shè)立最初選擇了另辟蹊徑，受眾主要是擁有小眾音樂口味的相對年輕化的群體。如今，丁磊更是親自“掛帥”，出任公司的CEO。
脫胎于網(wǎng)易，網(wǎng)易云音樂的最大股東自然也是其“老東家”。
招股書顯示，公司采取了AB的股權(quán)架構(gòu)。本次發(fā)行前，網(wǎng)易持有網(wǎng)易云音樂1.2億的B類普通股，占總股本的62.46%，其中B類普通股每股股份享有10票表決權(quán)；發(fā)行后，網(wǎng)易擁有的投票權(quán)或不低于50%，仍為公司的控股股東。
雖然投資者對于網(wǎng)易云音樂的認購較為熱情，記者注意到，網(wǎng)易云音樂最終205港元/股的定價，較此前傳出的“最高發(fā)行價定為330港元，計劃募資70.36億港元”消息還是有了明顯的縮水。
產(chǎn)業(yè)時評人張書樂曾對記者表示，“網(wǎng)易云音樂肯定會在音樂社交上持續(xù)‘深耕’來鞏固‘護城河’。但在版權(quán)大戰(zhàn)落后的形勢下，其很難在頭部音樂領(lǐng)域和騰訊音樂形成競爭，且音樂付費的熱力并不足以支持日益高昂的版權(quán)費用，因此尋找新的收入來源會更加重要，但目前都是探索，都沒找到合適的方式。”
如今，面對國內(nèi)較為激烈在線音樂平臺“賽道”，以及在市場對其用戶規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)注之下，上市后的網(wǎng)易云音樂又該如何凸顯核心競爭力？
