自今年6月30日“搶跑”上市，到如今官宣退市，滴滴出行在美國紐交所的時間僅有5個多月。 

12月3日早間，滴滴出行發(fā)布了一條微博：經(jīng)認真研究，公司即日起啟動在紐交所退市的工作，并啟動在香港上市的準備工作。 

回顧這半年時間，在上市首日，滴滴也曾迎來短暫的輝煌，市值一路飆升至800億美元。但隨著7月2日國家網(wǎng)信辦發(fā)布通告，滴滴的股價一路走低，截至今日宣布退市前，滴滴美股盤后最新股價為7.8美元，總市值為376.21億美元，約合人民幣2398.04億元。 

相較于14美元/股的發(fā)行價來算，滴滴出行的股價整體跌幅達44.29%，市值蒸發(fā)約300億美元。 

如今退美赴港，對于滴滴又意味著什么？

黯然退市 

今年6月11日（北京時間），滴滴遞交了美股招股說明書。隨后是一路快馬加鞭，滴滴在6月30日正式掛牌上市，上市的速度不可謂不快。 

但是滴滴或許沒有想到的是，僅僅2天之后，7月2日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布通報，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室按照《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》對“滴滴出行”為配合網(wǎng)絡(luò)安全審查工作，防范風(fēng)險擴大。實施網(wǎng)絡(luò)安全審查，審查期間“滴滴出行”停止新用戶注冊。 

7月4日，滴滴因“嚴重違法違規(guī)收集使用個人信息問題”被要求下架App應(yīng)用商店并接受審查。 

7月9日，網(wǎng)信辦再度發(fā)布通報，因存在嚴重違法違規(guī)收集使用個人信息問題，繼“滴滴出行”APP全網(wǎng)下架后，滴滴旗下25款A(yù)PP也被要求下架，這25款A(yù)PP涉及滴滴旗下順風(fēng)車、代駕、Uber、金融、貨運、配送、公交等各領(lǐng)域業(yè)務(wù)。 

7月16日，按照網(wǎng)絡(luò)安全審查工作安排，國家網(wǎng)信辦會同公安部、國家安全部、自然資源部、交通運輸部、稅務(wù)總局、市場監(jiān)管總局等部門聯(lián)合進駐滴滴出行科技有限公司，開展網(wǎng)絡(luò)安全審查。 

之后，滴滴出行還多次被相關(guān)部門約談。 

值得一提的是，在此期間內(nèi)，中辦、國辦公布了《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》。 

這份意見要求，加強中概股監(jiān)管。切實采取措施做好中概股公司風(fēng)險及突發(fā)情況應(yīng)對，推進相關(guān)監(jiān)管制度體系建設(shè)。修改國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定，明確境內(nèi)行業(yè)主管和監(jiān)管部門職責(zé)，加強跨部門監(jiān)管協(xié)同。 

受上述消息的影響，滴滴出行在美股的股價大幅下滑。 

截至12月2日收盤，滴滴出行的股價為7.8美元/股，股價整體跌幅超過五成，已經(jīng)“腰斬”，最新市值約376億美元。 

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受IPO日報采訪時表示，從美股退市是滴滴當下唯一的選擇，不退市可能會繼續(xù)遭遇更嚴厲的政策監(jiān)管，直至所有業(yè)務(wù)都被禁止開展。因此，這對于美股投資者來說是不得不接受的安排。但是滴滴的投資者仍然可以在退市后繼續(xù)持有股份、并在滴滴于香港上市后繼續(xù)交易，并非只有回購一種方式，畢竟滴滴在香港上市，是采取和美股接近的交易制度，而非A股這樣完全獨立運行的系統(tǒng)。 

一季度剛扭虧為盈 

此前滴滴美股IPO的招股書顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內(nèi)的15個國家約4000多個城鎮(zhèn)開展業(yè)務(wù)，提供網(wǎng)約車、出租車、順風(fēng)車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務(wù)。 

在截至2021年3月31日的近12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業(yè)務(wù)日均交易量為2500萬次。 

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2018年-2020年，滴滴營收分別為1353億元、1548億元和1417億元，同期凈利潤分別為-150億元、-97億元和-106億元。 

可以看出，2020年的收入和凈利潤均出現(xiàn)下滑，公司稱主要是受到疫情的影響。 

2021年第一季度，公司營收達到422億元，實現(xiàn)凈利潤55億元。去年同期的收入和凈利潤分別為205億元、-40億元，公司增長明顯，更是成功扭虧為盈。 

IPO日報發(fā)現(xiàn)，公司今年一季度扭虧為盈，主要是因為公司獲得了約124億元的投資收益。具體來看，公司分拆了從事社區(qū)團購業(yè)務(wù)的橙心優(yōu)選，獲得了91億元的未實現(xiàn)收益，同時還確認了處置股權(quán)投資收益33億元。 

一位業(yè)內(nèi)人士指出，受滴滴旗下多個APP下架的影響，今年下半年，公司業(yè)績或?qū)⑾禄?nbsp;

而截至當前，滴滴出行還未曾披露新的財報。 

需要指出的是，已有部分機構(gòu)股東提前減持滴滴出行的股份。 

11月16日，高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理人主體HHLR Advisors公布了2021年三季度美股持倉數(shù)據(jù)。截至三季度末，HHLR Advisors在美股市場持有83只股票，總市值為76.46億美元（約合487.99億人民幣），但其持倉中已經(jīng)不見滴滴的身影。而截至二季度末，HHLR Advisors還持有滴滴301.6萬股。 

截至最新披露，滴滴的第一大股東為軟銀，持股比例為20.1%。此外，Uber、騰訊的持股比例分別為11.9%、6.4%。公司管理層方面，滴滴創(chuàng)始人程維持股6.5%；聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁柳青持股1.6%。 

迫切赴港？ 

由于持續(xù)虧損，滴滴的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額并不理想。 

2018年-2020年以及2021年第一季度，滴滴的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-92.28億元、14.45億元、11.38億元、-61.38億元，累計為-127.83億元。 

但截至2021年3月31日，滴滴賬面持有234.68億元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，賬面資金似乎十分寬裕。 

IPO日報發(fā)現(xiàn)，公司的現(xiàn)金主要來自于籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。 

也就是說，滴滴的日常運營所需要的資金仍然離不開融資，這或許是滴滴官宣美股退市的同時，選擇港股上市的原因之一。 

然而，港股對于滴滴而言，會是一個好“歸宿”嗎？ 

昨日（12月2日），網(wǎng)易云音樂歷經(jīng)半年的努力終于在港交所成功上市。上市首日，網(wǎng)易云音樂平開，報205港元/股，隨后開始下跌并于盤中跌破發(fā)行價。截至當日收盤，公司股價收報199.9港元，跌幅2.49%，總市值約415億港元。同日微博公布港股定價為272.8港股，遠低于最高價388港元，且在香港并未獲得足額申購。 

今年以來，港股新股破發(fā)已逐漸“常態(tài)化”，破發(fā)率保持在60%左右。 

此外，滴滴出行在美股上市后，股價“跌跌不休”，對于未來港股的估值是否有影響？ 

沈萌認為，股價下滑對未來估值會有一定影響，但是美股股價下跌是因為中國政府的監(jiān)管政策，在香港可能這方面的影響相對較弱。 

實際上，滴滴的“老對手”嘀嗒早已瞄準了港股市場。 

早在滴滴赴美上市前，嘀嗒出行分別在2020年10月和今年4月兩度向港交所遞交招股書，但至今未獲通過。 

IPO日報對比兩家公司發(fā)現(xiàn)，與滴滴主營網(wǎng)約車業(yè)務(wù)不同的是，嘀嗒專注于出租車、順風(fēng)車出行服務(wù)。此外，嘀嗒和滴滴的業(yè)務(wù)規(guī)模差距很大，滴滴2020年的收入是嘀嗒的197倍。不過如果扣除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先公允價值變動，嘀嗒已實現(xiàn)了盈利。 

如今，滴滴啟動港股上市計劃，將與嘀嗒爭奪港股“網(wǎng)約車第一股”。