國產(chǎn)軟件板塊或?qū)⒂瓉硪患覕?shù)據(jù)軟件上市公司。近日，企業(yè)級(jí)大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)商星環(huán)信息科技（上海）股份有限公司（下稱“星環(huán)科技”）科創(chuàng)板IPO獲得上交所受理，擬募資19.61億元。

星環(huán)科技近三年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5.47億元，年均營收復(fù)合增速達(dá)到51.59%。不過，公司在研發(fā)和銷售方面支出較大，銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用近三年累計(jì)營收占比分別達(dá)72.1%、53.77%。

　　金融領(lǐng)域營收近半

星環(huán)科技主營大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺(tái)、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具等大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域的研發(fā)，并提供基于公司產(chǎn)品的技術(shù)服務(wù)和大數(shù)據(jù)應(yīng)用與解決方案。

截至2021年6月30日，軟件產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收占比達(dá)79.19%，為星環(huán)科技主要收入來源。應(yīng)用與解決方案、軟硬一體產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)收入營收占比分別為14.84%、5.97%。

星環(huán)科技近三年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收5.47億元，近三年年均營收復(fù)合增速達(dá)到51.59%?？鄯菤w母凈利潤合計(jì)為-6.05億元。截至2021年6月30日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為3.2億元。

星環(huán)科技相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)記者稱，公司正處于快速成長期，在研發(fā)、銷售及管理等方面持續(xù)投入較大。“公司深耕于數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域，堅(jiān)持‘自主研發(fā)’、‘領(lǐng)先一代’的技術(shù)戰(zhàn)略，需要持續(xù)投入進(jìn)行產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)。因此，研發(fā)費(fèi)用是公司重要的支出項(xiàng)目。”

數(shù)據(jù)顯示，公司近三年累計(jì)研發(fā)投入為2.94億元，占營收累計(jì)之和的53.77%。此外，銷售費(fèi)用亦是公司較大支出項(xiàng)目，近三年累計(jì)銷售費(fèi)用為3.95億元，占營收比例高達(dá)72.1%。公司銷售費(fèi)用率高于安恒信息、中望軟件等同行業(yè)公司。

記者注意到，職工薪酬占據(jù)著星環(huán)科技的研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用的比例分別達(dá)85%、70%左右，為重要的費(fèi)用支出項(xiàng)。報(bào)告期內(nèi)，星環(huán)科技員工薪酬分別為1.82億元、2.72億元、3.23億元，占當(dāng)期營收的比例分別為161.23%、156.37%、124.17%。

“軟件屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，對(duì)人才和技能的要求較高，因此薪酬是企業(yè)重要支出項(xiàng)。但對(duì)于沒有產(chǎn)品規(guī)?；钠髽I(yè)而言，成本壓力較大，部分企業(yè)甚至依靠政府補(bǔ)貼勉強(qiáng)盈利。”一家私募投資經(jīng)理向記者坦言。

星環(huán)科技方面稱，公司的軟件產(chǎn)品化程度較高，可以在不同行業(yè)實(shí)現(xiàn)廣泛布局和快速復(fù)制。截至2021年6月末，金融和政府為公司產(chǎn)品主要應(yīng)用的行業(yè)領(lǐng)域，分別占48.37%、24.81%。

值得關(guān)注的是，作為重要的“資產(chǎn)”，星環(huán)科技報(bào)告期內(nèi)卻出現(xiàn)了較多研發(fā)人員離職。包括產(chǎn)品研發(fā)部總監(jiān)呂侶和楊俊、高級(jí)軟件工程師胡維、質(zhì)量保障辦公室總監(jiān)魏曠等。尤其是公司聯(lián)合創(chuàng)始人、前英特爾大數(shù)據(jù)軟件亞太區(qū)總監(jiān)范磊（直接持股6.7%），亦在2021年5月離職。

　　經(jīng)歷7輪外部融資

此次IPO，星環(huán)科技擬發(fā)行股票數(shù)量不超過3021萬股，合計(jì)募集19.61億元。其中，大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目投入8.98億元、分布式關(guān)系型數(shù)據(jù)庫建設(shè)項(xiàng)目7.09億元、數(shù)據(jù)開發(fā)與智能分析工具軟件研發(fā)項(xiàng)目3.53億元。

公司方面表示，本次募投項(xiàng)目是對(duì)公司原有技術(shù)的進(jìn)一步升級(jí)，未來將圍繞大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫、云計(jì)算、智能數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域，為企業(yè)客戶提供覆蓋數(shù)據(jù)全生命周期的產(chǎn)品與服務(wù)。

由于公司近年來經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，星環(huán)科技依靠外部融資“補(bǔ)血”。從2013年公司成立至今，星環(huán)科技共經(jīng)歷7輪外部融資。投資方既有恒生電子、信雅達(dá)等產(chǎn)業(yè)公司，也有方廣資本、啟明創(chuàng)投等股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

截至招股書披露日，孫元浩、林芝利創(chuàng)、贊星投資中心、產(chǎn)業(yè)基金、范磊分別持股12.32%、11.69%、8.32%、7.46%、6.7%，位居前五位。其中，孫元浩為公司實(shí)控人，贊星投資為員工持股平臺(tái)。上市公司恒生電子和信雅達(dá)分別直接持股2.93%、1.16%。

從整體來看，星環(huán)科技股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，實(shí)控人孫元浩直接持股僅為12.32%。通過與范磊、呂程、佘暉及贊星投資中心簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》后，孫元浩合計(jì)控制公司29.97%股權(quán)。不過，一致行動(dòng)人之一范磊已離職，《一致行動(dòng)協(xié)議》到期后是否續(xù)約尚存疑問。

此外，公司有40家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)持股，其中29名股東屬于私募投資基金等金融產(chǎn)品。作為A輪融資者，廣方資本在后續(xù)幾輪融資者已逐步轉(zhuǎn)讓退出了部分股權(quán)。

星環(huán)科技將孫元浩、呂程、劉汪根和朱珺辰列為核心技術(shù)人員，并稱近兩年未發(fā)生變更。對(duì)于范磊是否曾為公司核心技術(shù)人員的問題，公司方面沒有直接回應(yīng)記者。

不過，記者注意到，上述核心技術(shù)人員都有英特爾工作經(jīng)歷。其中，孫元浩曾任英特爾數(shù)據(jù)中心軟件部亞太區(qū)CTO。2013年孫元浩聯(lián)合范磊及云友投資創(chuàng)辦星環(huán)有限（公司前身）。彼時(shí)范磊仍任職于英特爾，以其兄弟范晶代為持股直至2015年9月。

星環(huán)科技方面沒有直接解釋核心技術(shù)來源及獨(dú)立性的問題，僅向記者表示，公司擁有獨(dú)立的經(jīng)營場(chǎng)所、注冊(cè)商標(biāo)、授權(quán)專利、軟件著作權(quán)以及其他資產(chǎn)的合法所有權(quán)或使用權(quán)，具備獨(dú)立完整的研發(fā)、運(yùn)營系統(tǒng)及配套設(shè)施。