數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，北向資金凈流入A股3431億元，直追2019年全年3517億元紀(jì)錄。 

展望明年，諸多機(jī)構(gòu)研判，外資、境內(nèi)公募基金及保險(xiǎn)資金等多路增量資金將繼續(xù)加碼布局A股市場(chǎng)，全年將有逾萬(wàn)億元增量資金流入。 

同時(shí)，IPO發(fā)行料保持平穩(wěn)節(jié)奏，投融資保持動(dòng)態(tài)，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情可期。 

逾萬(wàn)億元增量資金候場(chǎng) 

機(jī)構(gòu)普遍對(duì)A股2022年資金面持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)和居民資產(chǎn)增配權(quán)益市場(chǎng)因素仍是股市流動(dòng)性的有力支撐。

公募基金仍將是居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道，有望為A股市場(chǎng)提供萬(wàn)億元增量資金。中信證券預(yù)計(jì)，公募基金2022年全年凈流入8500億元。中金公司更為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2022年股票型和混合型公募基金對(duì)A股增量資金貢獻(xiàn)可能在0.9萬(wàn)億-1.2萬(wàn)億元。招商證券預(yù)計(jì)，2022年約有1.2萬(wàn)億元的公募基金增量規(guī)模。 

與今年春節(jié)以來(lái)“短錢”驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)快速輪動(dòng)不同，2022年以機(jī)構(gòu)為主的“長(zhǎng)錢”定價(jià)權(quán)將明顯增強(qiáng)。中信證券預(yù)計(jì)，銀行理財(cái)公司權(quán)益凈流入3000億元；險(xiǎn)資則預(yù)計(jì)凈流入2000億元。中金公司認(rèn)為，2022年保險(xiǎn)資金有望為市場(chǎng)帶來(lái)約2000億元的增量資金，社保及養(yǎng)老體系的資金增量可能在500億-1000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，險(xiǎn)資會(huì)隨著保費(fèi)收入的逐步回升而進(jìn)入小幅回流狀態(tài)實(shí)現(xiàn)邊際改善，社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金等約有2000億元左右的增量。 

北向資金方面，機(jī)構(gòu)普遍給出3000億-4000億元水平的凈流入預(yù)期。中信證券預(yù)計(jì)，2022年北向資金仍會(huì)增配A股，凈流入4000億元左右。中金公司表示，海外資金全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億-4000億元。興業(yè)證券預(yù)計(jì)，2022年外資流入或?qū)⒈３謨扇|元的量級(jí)。 

國(guó)際投行普遍唱多A股。高盛首席中國(guó)股票策略師劉勁津表示，2022年將有約750億美元北向資金流入A股，在北向資金凈流入持續(xù)增加、居民資產(chǎn)配置逐漸向股市轉(zhuǎn)移等預(yù)期下，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕將對(duì)A股產(chǎn)生較強(qiáng)推動(dòng)力。另?yè)?jù)瑞銀測(cè)算，2022年北向資金凈流入A股市場(chǎng)的規(guī)模有望達(dá)到3000億元。 

值得關(guān)注的是，資管巨頭先鋒領(lǐng)航集團(tuán)(Vanguard Group)11月29日向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了一份初步注冊(cè)申請(qǐng)聲明，以推出先鋒領(lǐng)航中國(guó)精選股票基金(Vanguard China Select Stock Fund)。此基金將投資中國(guó)在岸和離岸股票，預(yù)計(jì)將在2022年第一季度推出。 

科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化 

在逾萬(wàn)億增量資金候場(chǎng)的同時(shí)，2022年IPO將保持常態(tài)化，一二級(jí)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。 

數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，A股市場(chǎng)首發(fā)公司482家，首發(fā)募集資金規(guī)模4614.33億元，首發(fā)家數(shù)刷新歷史紀(jì)錄，募資規(guī)模接近2020年4742億元的水平。

“結(jié)合判斷，2022年IPO發(fā)行會(huì)保持常態(tài)化趨勢(shì)，注冊(cè)制改革將帶來(lái)更多融資活水。市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕，在鼓勵(lì)和吸引更多長(zhǎng)期資金入市等政策支持下，有助于形成一二級(jí)市場(chǎng)平衡新生態(tài)。”湘財(cái)證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康說(shuō)。 

“預(yù)計(jì)2022年全面注冊(cè)制有望落地，退市執(zhí)行力度也將持續(xù)提高，‘入口端’和‘出口端’的重大變革將進(jìn)一步引領(lǐng)市場(chǎng)蛻變。”中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x在中信證券2022年資本市場(chǎng)年會(huì)上表示。 

總體來(lái)說(shuō)，宏觀因素、股市資金面對(duì)2022年股市均相對(duì)有利，需更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹情況對(duì)宏觀流動(dòng)性的影響。 

中金公司首席策略師王漢鋒表示，預(yù)計(jì)2022年A股市場(chǎng)權(quán)益融資額在1.3萬(wàn)億-1.8萬(wàn)億元；預(yù)計(jì)2022年股份凈減持規(guī)模可能在4000億-6000億元；滬深港通南向凈流入資金體量可能在2000億-4000億元。 

招商證券預(yù)計(jì)，2022年全年IPO募集資金約為4360億元；定增規(guī)模4800億元；保守估計(jì)2022年重要股東凈減持4370億元。 

“下一步將科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，發(fā)揮股權(quán)融資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向，把注冊(cè)制改革各項(xiàng)準(zhǔn)備工作做得更扎實(shí)、更細(xì)致、更周全，優(yōu)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制，提高招股說(shuō)明書(shū)披露質(zhì)量，進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等工作，為全市場(chǎng)推行注冊(cè)制改革打牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”證監(jiān)會(huì)發(fā)行部副主任李維友此前表示。 

推進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡 

“我國(guó)股市一二級(jí)市場(chǎng)正在實(shí)現(xiàn)平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，突出表現(xiàn)在嚴(yán)把入口關(guān)前提下，科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化；加快推進(jìn)投資端改革，鼓勵(lì)和吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，保持市場(chǎng)穩(wěn)定，為全面實(shí)行注冊(cè)制營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示。 

在做好融資端改革的同時(shí)，推進(jìn)提升投資端的活躍度。目前，資本市場(chǎng)深改正在穩(wěn)步推進(jìn)，A股市場(chǎng)正加速構(gòu)建長(zhǎng)錢“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。 

中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者從接近監(jiān)管部門人士處獲悉，監(jiān)管部門正按照國(guó)家新一輪高水平對(duì)外開(kāi)放的統(tǒng)一部署，研究推出進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放的相關(guān)舉措。具體包括，優(yōu)化和拓展外資參與境內(nèi)證券期貨市場(chǎng)的渠道和方式，擴(kuò)大商品和金融期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，推出更多國(guó)際化品種；深化境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，完善和拓展滬倫通機(jī)制，健全境外主體境內(nèi)發(fā)行上市制度，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度等。 

監(jiān)管部門也已明確，充分考慮投融資的動(dòng)態(tài)積極平衡，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。海通證券認(rèn)為，在投資者資產(chǎn)配置偏向權(quán)益的背景下，多項(xiàng)政策制度有望成為推動(dòng)這一趨勢(shì)的推進(jìn)器，比如不斷壯大市場(chǎng)買方力量，持續(xù)優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市環(huán)境，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)等。 

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，銀行和保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等都是“長(zhǎng)錢”的重要組成部分，這些資金對(duì)于安全性的需求高于對(duì)盈利的需求，因而更注重價(jià)值投資。他建議，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金更好入市，要進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)公開(kāi)公平公正的透明度，放寬準(zhǔn)入門檻，提高權(quán)益類投資者比例，提升活躍度。同時(shí)，還要強(qiáng)化引導(dǎo)中長(zhǎng)期價(jià)值投資導(dǎo)向，減少題材炒作，大力打擊市場(chǎng)內(nèi)幕交易違規(guī)行為。