11月29日晚，上交所發(fā)布，已向恒瑞醫(yī)藥發(fā)出監(jiān)管工作函，就有關(guān)事項明確監(jiān)管要求。對此，恒瑞醫(yī)藥相關(guān)人士在回復(fù)記者采訪時解釋稱，交易所對公司會計政策明確了一些具體要求，提醒了一些注意事項，是交易所履行日常監(jiān)管工作。

11月30日，恒瑞醫(yī)藥二級市場股價微跌，收于50.17元/股，總市值為3268億元。

　　 研發(fā)支出資本化引來監(jiān)管工作函？

長期以來，恒瑞醫(yī)藥一直重金投向研發(fā)并采取研發(fā)投入全部費(fèi)用化處理。11月20日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，決定對研發(fā)支出資本化時點(diǎn)的估計進(jìn)行變更，使公司研發(fā)費(fèi)計量更加符合公司實際情況。這一變化也發(fā)外界關(guān)注，被解讀為“老實人”開始“動心思”。

據(jù)了解，如果企業(yè)將研發(fā)支出作費(fèi)用化處理，那么，當(dāng)年實際發(fā)生的研發(fā)投入即可計入當(dāng)期損益。如果做資本化處理，企業(yè)則需在滿足一定條件時，將研發(fā)支出確認(rèn)為無形資產(chǎn)，在未來的無形資產(chǎn)使用期間，以攤銷的方式計入損益。

恒瑞醫(yī)藥此次的會計處理變更主要是擬將處于臨床三期的在研項目進(jìn)行資本化處理。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，研發(fā)支出資本化是上市公司常見的一種會計處理方式。新藥研發(fā)具有高投資、長周期、高風(fēng)險的特征，進(jìn)行資本化有助于降低短期內(nèi)的公司業(yè)績壓力。不過針對IPO階段的上市公司，監(jiān)管部門會要求企業(yè)將研發(fā)支出進(jìn)行全部費(fèi)用化處理，這樣會看到公司真實的業(yè)績情況，壓縮會計處理的可操作空間。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來持續(xù)投入研發(fā)的恒瑞醫(yī)藥未來將有大批進(jìn)行臨床三期的項目，研發(fā)投入將進(jìn)一步高企。此時選擇改變會計處理方式，有助于恒瑞醫(yī)藥業(yè)績提升。

不過，這一操作也引來了交易所的關(guān)注。針對此事，恒瑞醫(yī)藥相關(guān)人士向記者表示，這屬于日常監(jiān)管范疇。

　　 “老實人”開始心思活絡(luò)

2021年，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績出現(xiàn)放緩跡象，“研發(fā)一哥”迎來了前所未有的挑戰(zhàn)。

恒瑞醫(yī)藥披露的2021年前三季度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入69億元，同比下滑14.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.4億元，同比下滑3.57%。與此同時，公司的研發(fā)投入繼續(xù)加大，公司前三季度研發(fā)支出41.42億元，同比增長24%。

值得一提的是，在發(fā)布的2021年半年報中，外界盛傳恒瑞醫(yī)藥進(jìn)行裁員，被公司以“精兵簡政”措辭進(jìn)行回應(yīng)。2021年三季報顯示，公司前三季度管理費(fèi)用相比去年同期下降至15.39億元。

券商發(fā)布的研報認(rèn)為，三季度仿制藥集采和PD-1單抗降價對恒瑞醫(yī)藥造成的壓力仍在，今年多個PD-1新適應(yīng)癥及產(chǎn)品獲批，競爭更加激烈的環(huán)境疊加醫(yī)保降價和團(tuán)隊調(diào)整等因素使得PD-1的銷售承壓。

壓力是空前的，恒瑞醫(yī)藥“變”的動作也是巨大的。除了進(jìn)行會計處理方式變更外，一向以自體開發(fā)為主的恒瑞醫(yī)藥逐漸向市場靠攏，其重要動作之一就是加大了創(chuàng)新藥物的BD數(shù)量。

11月21日，基石藥業(yè)與恒瑞醫(yī)藥聯(lián)合宣布，雙方就抗CTLA-4單抗CS1002達(dá)成大中華地區(qū)的研發(fā)、注冊、生產(chǎn)和商業(yè)化的獨(dú)占權(quán)利。根據(jù)協(xié)議，恒瑞醫(yī)藥將支付基石藥業(yè)總計最高約2億美元（約13億元人民幣）的首付款和里程碑付款。

據(jù)記者梳理，今年8月份以來，恒瑞醫(yī)藥先后與萬春醫(yī)藥子公司大連萬春達(dá)成合作、與北京天廣實生物技術(shù)股份有限公司簽約合作、與啟愈生物達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，加上此次與基石藥業(yè)的合作，公司累計最高投入資金近30億元。

對此，恒瑞醫(yī)藥表示，本次交易完成后，將進(jìn)一步加強(qiáng)公司產(chǎn)品管線豐富程度，有利于培育新的利潤增長點(diǎn)，從而提升整體盈利能力，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和長遠(yuǎn)利益。