隨著11月步入尾聲，在美上市的金融科技“三巨頭”第三季度財報陸續(xù)披露。與2021年開年業(yè)績相比，形勢正在悄然變化。

彼時各家受益于螞蟻集團(tuán)的整改，出現(xiàn)了“開門紅”行情；而到了第三季度，增長數(shù)據(jù)盡管依然亮眼，但是同年環(huán)比數(shù)據(jù)來看，驚喜已不再。行業(yè)面臨的新挑戰(zhàn)也已有所顯露。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年第三季度，從營業(yè)收入來看，360數(shù)科實(shí)現(xiàn)營收46.13億元，同比增長24.54%；樂信為29.69億元，同比減少5.87%；信也實(shí)現(xiàn)營收21.13億元，同比增長40.81%。

從凈利潤數(shù)據(jù)來看，第三季度，360數(shù)科凈利潤達(dá)15.64億元，同比增長26.98%；樂信5.81億元，同比增長68.49%；信也凈利潤5.93億元，同比增長5.95%。

營收方面，盡管同比增速可觀，但環(huán)比增速差異顯著，其中樂信營收環(huán)比下降9.18%。

樂信在營收方面的下降的主要原因是由于其信用服務(wù)業(yè)務(wù)（Credit-oriented services income）下?lián)Ｊ杖耄℅uarantee income）的下降。而導(dǎo)致該項(xiàng)擔(dān)保收入下降的原因是放貸筆數(shù)的減少，其中包括通過樂信自身平臺放貸和與其他金融機(jī)構(gòu)合作放貸。樂信第三季度財報顯示，通過平臺的訂單數(shù)顯由第二季度的0.812億下降至0.491億，同比下降41.8%。

除了樂信外，信也的擔(dān)保收入也出現(xiàn)下降，由第二季度6.65億下降至6.44億，同比下降13.7%。以信也科技財報中的交易量/筆均貸款測算，第三季度信也科技共交易727.17萬筆，比上一季度減少10.96萬筆。而360數(shù)科財報中，與金融機(jī)構(gòu)合作放貸筆數(shù)從第二季度的2771萬下降至2668萬，具體表現(xiàn)在通過其旗下產(chǎn)品“微零花”的交易數(shù)量下降所致。

這一數(shù)據(jù)的減小，體現(xiàn)的是平臺在轉(zhuǎn)型方面的努力。無風(fēng)險信貸業(yè)務(wù)成為政策引導(dǎo)下的確定方向。樂信還因?yàn)橛行孪M(fèi)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)，在此方面應(yīng)該是走得更快一些。

而從更高的角度看，這一系列數(shù)據(jù)也從側(cè)面顯示，擴(kuò)張信貸規(guī)模似乎不再是這些平臺努力的方向。

不過從放貸規(guī)模的數(shù)據(jù)看，三家又有所不同。第三季度，360數(shù)科發(fā)放貸款976億元，環(huán)比增加10.33%；信也發(fā)放貸款381億元，環(huán)比增長14.07%；而樂信發(fā)放貸款558億元，環(huán)比下降7.92%。

其中，360數(shù)科“嵌入式金融（API）”模式進(jìn)一步擴(kuò)大，截至第三季度連接了115家互聯(lián)網(wǎng)流量平臺，創(chuàng)造了1.82億潛在有信貸需求的用戶。

信也的海外業(yè)務(wù)也為其放貸規(guī)模做出貢獻(xiàn)，在381億元的總放貸額下，有10億元來自與海外業(yè)務(wù)，比上一季度增加0.6億元。截至第三季度，信也科技已在4個海外國家開展業(yè)務(wù)，包括印尼、菲律賓、越南和新加坡。

在各平臺發(fā)力小微的戰(zhàn)略下，小微企業(yè)為新增貸款量的貢獻(xiàn)在各平臺呈現(xiàn)增長趨勢。其中，360數(shù)科小微貸放貸額度為80億元，環(huán)比增長12.7%，占總放貸額度的8.2%，增長0.2個百分點(diǎn)；樂信小微貸總額為52億元，環(huán)比增長30%，占總放貸額度的9.3%，增長2.7個百分點(diǎn)；信也的小微貸為79億元，環(huán)比增長27.4%，占總放貸額度的20.7%，增長2.1個百分點(diǎn)。

信也科技于2021年第一季度才在財報中披露其小微貸相關(guān)業(yè)績，在公司不斷加大對小微業(yè)務(wù)的投入下，增長迅速。第三季度，其服務(wù)小微企業(yè)數(shù)量48.8萬戶，同比增長398%，環(huán)比增長20%。

貸款發(fā)放模式來看，通過輕資本模式發(fā)放貸款不斷上升。2021年第三季度，在360數(shù)科促成的貸款中，輕資本等技術(shù)解決方案貸款554.76億元，同比增長205%，占放貸總額的56.8％。

從無風(fēng)險的輕資本模式對平臺的收入貢獻(xiàn)來看，360數(shù)科的收入分為信用驅(qū)動型模式的收入和平臺型收入，其中，平臺型收入包括輕資本助貸收入和推薦服務(wù)費(fèi)收入，平臺無需承擔(dān)風(fēng)險。該項(xiàng)收入在第三季度達(dá)19.93億元，占總營收的43.2%。而樂信的無風(fēng)險收入由平臺收入和網(wǎng)絡(luò)直銷與服務(wù)收入組成，第三季度達(dá)12.03億元，占總營收的40.5%。

第三季度，從放貸筆數(shù)和規(guī)模數(shù)據(jù)來看，互金行業(yè)似乎已逐漸放緩“跑馬圈地”的腳步，將更大的精力轉(zhuǎn)向更優(yōu)質(zhì)的客群和未來應(yīng)對24%利率紅線的監(jiān)管，針對螞蟻集團(tuán)的整改已成為全行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。

在傳統(tǒng)消費(fèi)貸市場被不斷擠壓之下，各家正在加緊尋找新增長點(diǎn)，樂信的“新消費(fèi)戰(zhàn)略”下通過連接線下商家從而提供服務(wù)；360數(shù)科通過連接互聯(lián)網(wǎng)流量平臺，包括度小滿、滴滴、美團(tuán)等，通過承接其不能覆蓋的用戶進(jìn)行服務(wù)提供；而信也則是“海外”“小微”雙管齊下。

隨著整改期限臨近，各家將如何在合規(guī)的界限內(nèi)形成業(yè)務(wù)可持續(xù)性發(fā)展，仍有待繼續(xù)觀察。我們期待大浪退去，無人裸泳。