去年11月底，主營(yíng)汽車革研發(fā)、清潔生產(chǎn)和銷售的明新旭騰正式登陸A股市場(chǎng)。今年前三季度，明新旭騰業(yè)績(jī)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。而伴隨著業(yè)績(jī)下行，明新旭騰股價(jià)在今年也一度跌破發(fā)行價(jià)。 

業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳之外，明新旭騰IPO時(shí)的3個(gè)生產(chǎn)性募投項(xiàng)目中全部延期，而明新旭騰則將其歸因于受新冠肺炎疫情影響。 

在業(yè)績(jī)下行的當(dāng)口，明新旭騰選擇押注水性超纖產(chǎn)品，除了目前正在推進(jìn)的年產(chǎn)200萬平方米項(xiàng)目外，今年8月公司又在籌備年產(chǎn)800萬平方米全水性定島超纖新材料智能制造項(xiàng)目，并為此推出了6.8億元的債轉(zhuǎn)股計(jì)劃。而記者注意到，在水性超纖材料的研發(fā)方面，明新旭騰采用的是委托嘉興學(xué)院進(jìn)行技術(shù)開發(fā)的形式。 

　　上市后業(yè)績(jī)進(jìn)入下行階段 

回顧上市后一周年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，招股說明書顯示，在2020年上半年和前三季度，明新旭騰的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)34.18%、29.79%，扣非后的（歸母）凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)71.46%和51.74%?？梢哉f，在上市之時(shí)，明新旭騰已隱現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽嫩E象。 

而2020年11月，明新旭騰正式登陸A股。去年全年，明新旭騰的營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)增速分別下滑至了22.81%和27.95%。在2021年一季度業(yè)績(jī)迎來短暫的大幅增長(zhǎng)之后，在接下來的二季度和三季度，明新旭騰業(yè)績(jī)同比持續(xù)下滑。

圖片來源：Wind截圖 

今年前三季度，明新旭騰的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.19%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下滑12.17%。 

伴隨著業(yè)績(jī)下行，從今年6月份開始，明新旭騰的股價(jià)也開啟了下跌模式，并隨后一度跌破發(fā)行價(jià)，最低跌至今年9月30日盤中的26.50元/股。隨著A股市場(chǎng)“汽車零部件”板塊在10月份開啟上漲，尤其是11月份大幅上漲，明新旭騰股價(jià)才重新走回升勢(shì)，并最終回到發(fā)行價(jià)之上。

對(duì)于上市后業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的原因，以及是否存在業(yè)務(wù)單一性的風(fēng)險(xiǎn)，記者11月26日向明新旭騰發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)間，尚未收到回復(fù)。 

　　募投項(xiàng)目一再延期 

在明新旭騰上市之時(shí)，明新旭騰足額募集資金9.62億元。但一年過去，其募投項(xiàng)目的進(jìn)展卻不如預(yù)期。 

據(jù)招股書披露，明新旭騰的IPO募投項(xiàng)目有4個(gè)，包括“年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項(xiàng)目”“年產(chǎn)50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業(yè)4.0建設(shè)項(xiàng)目”“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，以及2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。 

然而，“年產(chǎn)50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業(yè)4.0建設(shè)項(xiàng)目”在今年4月和9月兩度延期，先是將項(xiàng)目達(dá)到預(yù)訂可使用狀態(tài)的日期從2021年4月延期至2022年12月，隨后又延期至2023年12月。 

近日，明新旭騰又發(fā)布公告稱，將“年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期由2021年12月延期至2022年12月。 

至于項(xiàng)目延期的原因，明新旭騰將其歸于受新冠肺炎疫情影響。 

事實(shí)上，早在明新旭騰上市之前的2020年8月31日，“年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項(xiàng)目”便已完成階段性驗(yàn)收。在今年9月回復(fù)投資者問詢時(shí)明新旭騰也曾表示，截至今年6月30日，“年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項(xiàng)目”已取得年產(chǎn)80萬張的階段性驗(yàn)收。 

　　押注水性超纖產(chǎn)品 

盡管IPO募投項(xiàng)目悉數(shù)延期，但明新旭騰在今年8月又推出了一項(xiàng)募資額達(dá)6.8億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃。其中，募投項(xiàng)目“年產(chǎn)800萬平方米全水性定島超纖新材料智能制造項(xiàng)目”擬使用募集資金4.8億元，包括400萬平方米的絨面超纖革和400萬平方米的超纖革，另有2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。 

值得一提的是，如果上述可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行，明新旭騰上市以來的募集資金額將總共達(dá)到16.42億元。而截至今年三季度末，明新旭騰的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)也分別僅有24.46億元和17.25億元。 

同時(shí)，明新旭騰頻頻募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。但是明新旭騰剛剛上市，便將4.5億元IPO募投資金和5000萬元自有資金用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。不知道明新旭騰的流動(dòng)資金是否真的如此緊張。 

事實(shí)上，明新旭騰目前還正在推進(jìn)“年產(chǎn)200萬平方米全水性定島超纖新材料智能制造項(xiàng)目”的建設(shè)。2021年半年報(bào)顯示，該項(xiàng)目正逐步投產(chǎn)，并已順利實(shí)現(xiàn)水性定島超纖產(chǎn)品的量產(chǎn)交付。 

“目前汽車內(nèi)飾面料有幾個(gè)趨勢(shì)，例如逐漸擯棄動(dòng)物皮革，健康環(huán)保的人造皮革是趨勢(shì)。越來越多的生物基面料也開始研發(fā)出來了。”來自國(guó)內(nèi)某整車廠的汽車內(nèi)飾工程師向記者表示。 

明新旭騰目前的產(chǎn)品主要為汽車牛皮面革。因此，無論從產(chǎn)品多元化亦或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等角度來看，水性超纖產(chǎn)品項(xiàng)目的接連推出和推進(jìn)，似乎都在情理之中。 

而對(duì)于水性超纖產(chǎn)品的技術(shù)水平，明新旭騰在上月回應(yīng)投資者問詢時(shí)表示，公司水性超纖產(chǎn)品除物理性能、化學(xué)性能達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先外，由于全流程不使用DMF和甲苯，在如VOC、氣味等環(huán)保方面尤其具備優(yōu)勢(shì)。 

不過，記者也注意到，明新旭騰招股書顯示，在全水性定島超纖車用新材料的研發(fā)方面，明新旭騰是采取“合作研發(fā)”的形式。具體來說，在2018年6月，明新旭騰與嘉興學(xué)院簽訂《技術(shù)開發(fā)（委托）合同》進(jìn)行高端車用絨面染色超纖革的研發(fā)，而履行該合同所產(chǎn)生的研究開發(fā)成果及其相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利（包括但不限于專利、著作權(quán)）均歸明新旭騰所有。