正當商米科技推進科創(chuàng)板上市進程之時，市場傳來“收款碼之爭”。阿里、美團、小米和深創(chuàng)投等明星資本加持的智能商用設備廠商商米科技能否受益？
經(jīng)營方面，商米科技近日回復上交所首輪問詢時表示，公司預期2021年可實現(xiàn)盈虧平衡，上半年末在手訂單金額達6億以上。
記者注意到，上半年商米科技海外營收占比提升至71.65%，關聯(lián)股東阿里和美團的銷售占比進一步下滑。且存在著子公司經(jīng)營數(shù)據(jù)出入、毛利率明顯低于行業(yè)公司等。
預期2021年盈虧平衡
商米科技在首輪審核問詢回復材料中進一步解釋公司科創(chuàng)屬性、關聯(lián)方及關聯(lián)交易、收入增長等重要問題。
公司方面表示，SUNMI OS與IoT云管理平臺雖然不直接產(chǎn)生收入，但是公司“端、云”一體化產(chǎn)品及服務體系的重要一環(huán)、商用設備實現(xiàn)智能化的重要組成部分。
據(jù)悉，商米科技主營業(yè)務收入超95%來自智能商用設備，近三年公司年均營收復合增速達50.35%。其中，智能移動設備近年來發(fā)展迅速，截至2020年末營收占比達50.15%；智能金融設備、配件及其他業(yè)務相對保持平穩(wěn)，分別維持在營收占比9%、4%左右水平。
雖然公司營收增長較快，但利潤表現(xiàn)不盡人意，近三年扣非歸母凈利潤都是負數(shù)，分別為-6925萬元、-20588萬元、-2439萬元。
對于何時實現(xiàn)盈利的問題，商米科技方面回復稱，預期2021年可實現(xiàn)盈虧平衡。據(jù)悉，公司2021年上半年實現(xiàn)營收12.97億元，扣非歸母凈利潤1692萬元。截至6月30日，公司在手訂單金額達6億以上，預期大部分訂單商品將在第三季度交付，并實現(xiàn)收入確認。
記者注意到，商米科技對外銷售的營收占比進一步加大，公司報告期內(nèi)外部銷售金額的營收占比分別為45.12%、41.79%、69.02%、71.65%。其中，歐洲和亞太成為除中國本土外主要的銷售市場。
商米科技方面稱，主要系疫情爆發(fā)推動海外市場對外賣服務、自助收銀的需求增長，以及新增境外重要客戶所致。2021年上半年DELIVERY HERO SE及其附屬公司、SCANSOURCE, INC等五家海外客戶銷售金額達3.79億元，占海外銷售收入的40.56%。
不過，從公司披露的子公司經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，卻和上述銷售存在一定出入。截至申報材料披露日，商米科技共有14家境外公司，分布在美國、法國、新加坡和日本等國家及地區(qū)，是海外營銷主體。上述境外公司2020年凈利潤在盈虧平衡線徘徊，波蘭、印尼以及墨西哥等地公司尚未開業(yè)。
從銷售模式看，公司主要包括線下經(jīng)銷模式和和線下直銷模式，分別占營收的50%、49%，線上電商模式營收占比僅為1%。
美團小米表決權不足2%
商米科技成立于2013年12月，最初以開發(fā)并提供餐飲行業(yè)外賣解決方案為主，有“我有外賣”品牌。據(jù)悉，“我有外賣”曾做到除BAT、美團之外的第二陣營的第一名，公司成立不久即受到資本的關注。
2014年下半年后小米、深創(chuàng)投和美團紛紛增資入股，美團通過上海漢濤獲得公司15.56%股權，并取得共同控制權。然而創(chuàng)始人林喆并不甘被“吞并”，2016年轉向了智能商用設備主戰(zhàn)場。2019年再引入螞蟻集團全資子公司云鑫創(chuàng)投，且云鑫創(chuàng)投先后進行了兩次股權轉讓和兩次增資。
由于商米科技設置了特別設置表決權，實控人林喆在公司擁有絕對話語權。截至材料回復日，林喆通過直接及間接的方式合計控制商米科技40.24%股權，擁有87.07%表決權；云鑫創(chuàng)投直接持有公司29.99%為公司第一大股東，控制公司表決權比例為6.49%；美團系和小米系擁有的表決權不足2%。
記者注意到，商米科技轉型智能商用設備后，一直和關聯(lián)股東深度綁定，美團和阿里集團曾先后成為公司第一大客戶。尤其是云鑫創(chuàng)投入股前后12個月，阿里集團及其附屬公司（含螞蟻）2019年關聯(lián)銷售總額同比增4.14倍至2.18億元。
“螞蟻入股原本是基于推廣‘人臉支付’的考慮，想以商米智能設備為抓手。但現(xiàn)在主流支付手段是掃碼，阿里的業(yè)務戰(zhàn)略和投入力度都發(fā)生了變化，商米被迫‘出海’尋找新的市場。”一名知情人士向記者透露。
在海外客戶營收貢獻增長較大的同時，阿里和美團的銷售往來正在減少。截至2020年末，阿里集團及其附屬公司銷售的營收占比僅為2.24%，同比下降9.24個百分點。美團及其附屬公司已退出前五大客戶名單之列。
值得關注的是，商米科技毛利率受到了交易所重點關注。公司在首發(fā)材料中將新大陸、優(yōu)博訊、極米科技和小米集團列為同行比較公司，使得公司整體毛利率和可比公司均值相接近。但上交所明確指出石基信息、振樺電子、新國都、中科英泰等亦為公司同行可比公司，且相比較下來商米科技明顯偏低。
公司方面解釋稱，主要是以行業(yè)分類、業(yè)務模式、產(chǎn)品形態(tài)作為參考依據(jù)選擇樣本。但是上述投資人士向記者直言：“公司‘有選擇性’地選取對比樣本，掩蓋公司低毛利的問題。一方面是因為公司代工模式成本支出較大，另一方面與公司科技含量偏低有關。”
