突如其來(lái)的新冠變異病毒，讓全球再度陷入恐慌之中。歐美多國(guó)迅速切斷與南非等8個(gè)非洲國(guó)家的航空聯(lián)系，以色列的反應(yīng)尤其徹底，宣布關(guān)閉國(guó)境14天，所有外國(guó)人不得入境。本次疫情發(fā)生變數(shù)的時(shí)點(diǎn)，恰逢市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于12月宣布加快taper之際，短期內(nèi)可能對(duì)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有較大壓制。新變種毒株“奧密克戎”究竟會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？對(duì)大宗商品的影響會(huì)有多大？

上周末，南非新的變種病毒“奧密克戎”對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊。投資者擔(dān)憂新變種病毒會(huì)引發(fā)新一輪疫情傳播，進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)重回封鎖、造成經(jīng)濟(jì)需求再次出現(xiàn)斷崖式下滑、并且極有可能進(jìn)一步加劇供應(yīng)鏈緊張等問(wèn)題。在此背景下，全球金融市場(chǎng)遭遇“黑色星期五”，道瓊斯指數(shù)下跌900點(diǎn)，成為一年中最糟糕的一天，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌2%，全球股市集體下跌。此外，和疫情密切相關(guān)的原油和交通運(yùn)輸板塊出現(xiàn)暴跌，而避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金、美債以及VIX指數(shù)出現(xiàn)大幅飆升。

世界衛(wèi)生組織在11月28日發(fā)布的“已知信息匯總摘要”中指出，新冠變異病毒奧密克戎毒株有幾處突變可能對(duì)其傳播能力和致病程度產(chǎn)生影響，但目前尚不清楚奧密克戎毒株是否比其他變異株更具傳染性，以及是否會(huì)導(dǎo)致更嚴(yán)重的疾病。此前，世衛(wèi)組織已表示，奧密克戎毒株導(dǎo)致再感染的風(fēng)險(xiǎn)可能增加，但信息有限，世衛(wèi)組織正與合作伙伴進(jìn)行研究，以了解奧密克戎毒株對(duì)現(xiàn)有新冠疫苗有效性和檢測(cè)工具的影響。

11月28日，中國(guó)罕見(jiàn)病聯(lián)盟呼吸病學(xué)分會(huì)第一屆全國(guó)會(huì)議在廣州舉行，中國(guó)工程院院士鐘南山出席會(huì)議并講話。

“這個(gè)變異株很新，雖然分子基因檢測(cè)發(fā)現(xiàn)，它在受體結(jié)合部位有比較多的變化，但是它有多大的危害性、傳播會(huì)有多快、會(huì)不會(huì)使疾病更加嚴(yán)重，以及是否需要針對(duì)它進(jìn)行疫苗研發(fā)，還要根據(jù)情況來(lái)判斷?，F(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)太早。”鐘南山說(shuō)，Omicron變異株的危害性還需要一段時(shí)間的判斷，需要隨時(shí)注意，但是現(xiàn)在還不會(huì)采取比較大的行動(dòng)。“還有一個(gè)需要比較注意的是，對(duì)南非有關(guān)地方來(lái)的人員進(jìn)行防控。”

“奧密克戎”對(duì)大宗商品的影響會(huì)有多大？

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)程小勇認(rèn)為，“奧密克戎”對(duì)全球金融市場(chǎng)構(gòu)成沖擊可能是短期現(xiàn)象，長(zhǎng)期影響還有待觀察，關(guān)鍵是要跟蹤新變種毒株“奧密克戎”傳染性，以及現(xiàn)有疫苗對(duì)其的有效性。短期來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)新變種毒株“奧密克戎”會(huì)引發(fā)更多國(guó)家實(shí)施封鎖措施，對(duì)于服務(wù)業(yè)，尤其是航空運(yùn)輸業(yè)構(gòu)成沖擊，國(guó)際原油出現(xiàn)大幅下跌，包括此前堅(jiān)挺的美股都出現(xiàn)暴跌。然而，對(duì)金融市場(chǎng)影響不僅僅在于疫情的本身，需要關(guān)注的是疫情會(huì)不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期、全球供應(yīng)鏈恢復(fù)和情況和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。從目前的宏觀環(huán)境來(lái)看，滯脹貨類滯漲環(huán)境導(dǎo)致大多數(shù)商品供需雙弱，而需求不足和經(jīng)濟(jì)前景疲軟使得投資者依舊不相信包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行在內(nèi)的貨幣當(dāng)局會(huì)大規(guī)模加息，包括美股和歐洲股市表現(xiàn)抗跌性，泡沫破滅可能還需要等待美元利率上升到一定的閾值。

“Delta病毒影響全球的時(shí)間約為一年時(shí)間，對(duì)于股市只是造成了短暫的影響，拉長(zhǎng)時(shí)間看，在疫情升級(jí)期間對(duì)于股市沖擊有限。債券市場(chǎng)方面，以美國(guó)十年期國(guó)債收益率作為標(biāo)桿，在初期受到Delta疫情影響一度跌至1.1%的低點(diǎn)，但此后逐步回升，意味著疫情已被市場(chǎng)充分計(jì)入。此外，隨著市場(chǎng)研發(fā)和接種疫苗進(jìn)度加快，大宗商品也出現(xiàn)了先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。”物產(chǎn)中大期貨宏觀高級(jí)分析師周之云說(shuō)。

面對(duì)突如其來(lái)的變異病毒，海外多國(guó)緊急布控。據(jù)媒體報(bào)道，以色列27日宣布將關(guān)閉邊境，成為首個(gè)為防變異毒株封鎖國(guó)境國(guó)家。美國(guó)總統(tǒng)拜登發(fā)布聲明稱，因發(fā)現(xiàn)新冠病毒新變種，美國(guó)從11月29日起，將對(duì)包括南非在內(nèi)非洲8國(guó)的航班，作出限制。此外，英國(guó)、德國(guó)、土耳其、俄羅斯等均作出緊急布控。

全球六大疫苗巨頭周末快速行動(dòng)。輝瑞和BioNTech表示，他們預(yù)計(jì)最遲兩周內(nèi)會(huì)有更多來(lái)自實(shí)驗(yàn)室測(cè)試的數(shù)據(jù)。在六周內(nèi)調(diào)整他們的mRNA疫苗，并在100天內(nèi)開(kāi)始批量發(fā)貨。

作為全球供應(yīng)鏈當(dāng)中最重要的一環(huán)——中國(guó)，由于采取的是嚴(yán)防死守、堅(jiān)決清零、同時(shí)加速全民疫苗接種的路線，與歐美國(guó)家推行集體免疫路線不同，在面對(duì)此次南非變異病毒面前相對(duì)更為從容，中國(guó)國(guó)內(nèi)受到的影響會(huì)更小且更為可控，從資本市場(chǎng)周五晚間新加坡A50的表現(xiàn)來(lái)看，其跌幅遠(yuǎn)小于歐美各國(guó)，也顯示出投資者對(duì)于中國(guó)防控新型變異病毒的信心。

周之云認(rèn)為，目前來(lái)看，疫情并不會(huì)改變已有的貨幣政策路徑，比如亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克當(dāng)晚表示，新變異病毒可能會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，但阻力將比過(guò)去小。假設(shè)疫情若朝著不利的方向發(fā)展，那么各國(guó)政府仍有可能再次回到寬松貨幣的路徑上來(lái)，這樣一來(lái)，資本市場(chǎng)的恐慌性會(huì)被舒緩。

“過(guò)去2年疫情對(duì)于除中國(guó)以外的國(guó)家的供應(yīng)鏈有較大影響，2021年中國(guó)出口占全球比重升至15%，此次疫情或?qū)⒃僖淮慰简?yàn)新興市場(chǎng)國(guó)家的應(yīng)對(duì)能力，相比較而言，由于國(guó)內(nèi)疫情防控積極有效，或?qū)⒃僖淮纬蔀槿蚬?yīng)鏈的主要支撐力，對(duì)于相關(guān)出口上市公司的影響是正面的。因此，我們認(rèn)為此次疫情對(duì)于股指的不利影響或較為有限。”周之云說(shuō)。

原油暴跌13%，能化板塊或受拖累

新毒株“奧密克戎”帶來(lái)的擔(dān)憂情緒引發(fā)金融市場(chǎng)恐慌性拋售。美國(guó)原油期貨上周五暴跌逾10美元/桶，創(chuàng)下自2020年4月以來(lái)的最大單日跌幅。紐約原油自9月末以來(lái)首次跌破70美元/桶，跌幅13.04%，一夜回到了3個(gè)月前；布倫特原油逼近70元/桶，跌幅11.27%；上海原油期貨主力合約昨日夜盤跌停，跌幅8.01%，報(bào)464.1元/桶。

盡管上周五出現(xiàn)普遍拋售，但市場(chǎng)人士指出，感恩節(jié)后第一個(gè)交易日時(shí)間縮短，交投清淡，恐慌情緒導(dǎo)致跌幅有所放大。一位大宗商品投資型對(duì)沖基金經(jīng)理表示：“11月26日，WTI原油期貨大幅快速下跌，主要發(fā)生在歐洲交易時(shí)段，因?yàn)闅W洲正遭遇新一輪疫情沖擊，導(dǎo)致歐洲投資機(jī)構(gòu)對(duì)新冠病毒變種的恐慌情緒更高，但這無(wú)形間也創(chuàng)造了特定的抄底獲利機(jī)會(huì)。”

“這種恐慌情緒持續(xù)不了多久。”國(guó)聯(lián)期貨研究發(fā)展部總經(jīng)理吉明認(rèn)為，一旦情緒轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者將基于原油供應(yīng)短缺的基本面，轉(zhuǎn)而力挺油價(jià)繼續(xù)上漲。從歷史規(guī)律來(lái)看，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)產(chǎn)生持久和趨勢(shì)性崩潰，而突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)影響卻很難改變既有的趨勢(shì)。“建議投資者在本周不要驚慌，遇事一定要冷靜，按著計(jì)劃交易就行，包括風(fēng)險(xiǎn)控制。最好的策略就是觀察，并等待市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)。”

“事實(shí)上，原油基本面的惡化也不容忽視。美國(guó)聯(lián)合印度、日本、韓國(guó)、英國(guó)協(xié)同釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，OPEC方面認(rèn)為，如果在這兩個(gè)月新增6600萬(wàn)桶原油進(jìn)入市場(chǎng)，明年1月和2月的過(guò)剩產(chǎn)量將分別增加110萬(wàn)桶/天，達(dá)到230萬(wàn)桶/天和370萬(wàn)桶/天。OPEC在其月報(bào)中預(yù)計(jì)，明年一季度原油需求回落，因此，原油市場(chǎng)將供需過(guò)剩。”海證期貨能化研究員鄭夢(mèng)琦告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，在“奧密克戎”變種病毒的沖擊下，原油需求下滑擔(dān)憂加劇，另外，美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債，市場(chǎng)對(duì)于提前加息的預(yù)期較強(qiáng)，疊加感恩節(jié)期間，市場(chǎng)流動(dòng)性較差，投機(jī)性買盤離場(chǎng)，臨近年底，國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求下滑，支撐明顯走弱，油價(jià)大幅下挫。

原油市場(chǎng)當(dāng)前關(guān)注焦點(diǎn)在于11月30日的OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）會(huì)議。在油價(jià)不斷下跌以及美國(guó)聯(lián)合拋儲(chǔ)的情況下，OPEC+或?qū)⒎艞壝髂暌患径?0萬(wàn)桶/天逐月增產(chǎn)的計(jì)劃。根據(jù)OPEC+推算的供需平衡，若OPEC+想維持高油價(jià)，不排除加大減產(chǎn)幅度的可能，類似于今年2—4月沙特100萬(wàn)桶/天的單方面減產(chǎn)。另外，“奧密克戎”變異株也會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，美元繼續(xù)走強(qiáng)的可能性下降。

光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕認(rèn)為，近期原油市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)主要有兩個(gè)：消費(fèi)國(guó)聯(lián)合釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備和歐佩克+對(duì)此的應(yīng)對(duì)。一方面，美、印，日三個(gè)國(guó)家將釋放石油儲(chǔ)備5920萬(wàn)桶。美國(guó)能源部近期公布，從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備SPR釋放的3200萬(wàn)桶原油將于2022年1月至4月交付，并在12月底接受提前交付。至多1800萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備SPR的釋放通知將不早于2021年12月17日宣布。拜登多次強(qiáng)調(diào)目前高企的能源價(jià)格將會(huì)下調(diào)，以緩解國(guó)內(nèi)的通脹壓力。另一方面，OPEC成員國(guó)計(jì)劃于12月1日會(huì)面，OPEC+會(huì)議將于12月2日召開(kāi)。在消費(fèi)國(guó)釋放石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備的背景下，明年開(kāi)始供應(yīng)可能出現(xiàn)過(guò)剩加劇，從而導(dǎo)致歐佩克+可能在1月份的會(huì)議上減少原油供應(yīng)。假設(shè)OPEC+下調(diào)增產(chǎn)額度，將令目前恐慌的市場(chǎng)情緒得以緩解。

據(jù)了解，美國(guó)原油凈進(jìn)口量增加，商業(yè)原油庫(kù)存小幅增加而成品油庫(kù)存下降。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.3402億桶，比前一周增長(zhǎng)102萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.11393億桶，比前一周下降60萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.21717億桶，比前一周下降197萬(wàn)桶。原油庫(kù)存比去年同期低11.2%；比過(guò)去五年同期低約7%；汽油庫(kù)存比去年同期低8.15%；比過(guò)去五年同期低約6%；餾份油庫(kù)存比去年同期低14.66%，比過(guò)去五年同期低約8%。

“從產(chǎn)油國(guó)到消費(fèi)國(guó)的博弈將受到疫情的沖擊，從而導(dǎo)致市場(chǎng)在油價(jià)處于高位時(shí)產(chǎn)生分歧，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。油價(jià)面臨的是宏觀環(huán)境的邊際減弱以及后市流動(dòng)性衰減的風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格將延續(xù)偏弱運(yùn)行。短期需要關(guān)注恐慌情緒蔓延的程度，預(yù)計(jì)周一能化品種大多以跟跌為主。”鐘美燕說(shuō)。

鄭夢(mèng)琦認(rèn)為，當(dāng)前不確定性較強(qiáng)，此次“奧密克戎”帶來(lái)影響雖然較大，但變種病毒的實(shí)質(zhì)危害暫未有結(jié)果，各國(guó)疫情防控能力也較去年大幅提升。油價(jià)在下跌一個(gè)平臺(tái)后，將維持寬幅振蕩走勢(shì)。但由于原油價(jià)格下跌幅度較大，受成本端影響，能化板塊將跟隨走弱，其中，與原油相關(guān)性較強(qiáng)的瀝青、燃油、低硫燃料油預(yù)計(jì)跌幅相對(duì)較大。

避險(xiǎn)需求驟增，黃金資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯

全球經(jīng)濟(jì)與金融依然面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，最主要的依然是病毒變異和疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易沖突和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。

新變異病毒“奧密克戎”具有一定的突發(fā)性，且傳染性遠(yuǎn)超過(guò)德?tīng)査《?，引起了各?guó)政府的高度重視和迅速反映，在經(jīng)受兩年的新冠病毒肆虐后，新變異病毒的強(qiáng)勢(shì)無(wú)疑放大了投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒迅速升溫，投資者出現(xiàn)拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)。截至上周六凌晨收盤，COMEX黃金期貨上漲0.1%，收?qǐng)?bào)1788.10美元/盎司。

光大期貨貴金屬高級(jí)分析師展大鵬認(rèn)為，投資者擔(dān)心的是歐美各國(guó)再次采取封鎖措施，此前的經(jīng)濟(jì)修復(fù)“功虧一簣”，再度進(jìn)入“休克”狀態(tài)。“但這種擔(dān)憂明顯被放大，近兩年的應(yīng)對(duì)新冠病毒經(jīng)歷，各國(guó)防疫和衛(wèi)生系統(tǒng)已然準(zhǔn)備較為充分，這次各國(guó)反應(yīng)迅速也說(shuō)明了這一點(diǎn)，跟此前德?tīng)査《緞偝霈F(xiàn)一樣，市場(chǎng)短線會(huì)“反應(yīng)”過(guò)頭，隨后會(huì)出現(xiàn)修復(fù)動(dòng)作，特別是經(jīng)過(guò)周末的時(shí)間消化后，過(guò)于悲觀的預(yù)期可能已經(jīng)被消化大部分。”展大鵬認(rèn)為，本周前半周工業(yè)品價(jià)格宜謹(jǐn)慎，防止市場(chǎng)慣性下壓，但后半周有望迎來(lái)階段性的修復(fù)，但疫情降低了市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)前不宜期待過(guò)高，企業(yè)應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作，特別是對(duì)冶煉企業(yè)而言。雖然投資者也擔(dān)憂貨幣擴(kuò)張空間有限不足以應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)反復(fù)，但這種擔(dān)憂同樣沒(méi)有道理，歷次危機(jī)也證明，當(dāng)全球特別是歐美經(jīng)濟(jì)面臨修復(fù)壓力，反而成為各國(guó)重新擴(kuò)大財(cái)政政策和釋放貨幣政策的借口。

對(duì)黃金而言，展大鵬認(rèn)為，受疫情影響，歐美Taper壓力放緩，高通脹也會(huì)延長(zhǎng)，但在證明市場(chǎng)受“奧密克戎”影響大于德?tīng)査《旧踔列鹿诓《局?，這種利多預(yù)期推動(dòng)有限，但受疫情影響下的全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定預(yù)期本身也支撐了金價(jià)，金價(jià)有望繼續(xù)維持底部區(qū)間運(yùn)行。

“奧密克戎”可能給黑色系供需帶來(lái)哪些影響？

據(jù)了解，疫情對(duì)于鋼鐵行業(yè)供需兩端均會(huì)有影響，供應(yīng)端的影響主要體現(xiàn)在原燃輔料的運(yùn)輸方面，尤其是鐵礦等對(duì)外依存度較高的原料供給端，若疫情擴(kuò)散至澳大利亞、巴西、南非、印度這些重要的鐵礦石資源來(lái)源國(guó)，則將會(huì)直接對(duì)供應(yīng)增加產(chǎn)生明顯影響。而對(duì)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)方面，難以成為主要的影響因素。

海通期貨黑色研究員邱怡宏認(rèn)為，從需求端面來(lái)看，受疫情的影響及覆蓋范圍相對(duì)更大。疫情暴發(fā)初期，鋼材下游消費(fèi)市場(chǎng)急劇萎縮，傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)及上游，對(duì)經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生明顯的減緩。若此次南非變種毒株再次得以席卷全球，考慮到起源地，則對(duì)全球制造業(yè)的沖擊或?qū)⒏?，上一波席卷全球的新冠病毒的傳播，部分汽車制造工廠均不同程度的停止或減少了其制造業(yè)務(wù)，使得鋼鐵制造業(yè)的需求受到了較明顯的抑制，美國(guó)鋼鐵需求約萎縮25%。因此，對(duì)于南非變種毒株對(duì)于鋼鐵行業(yè)的影響，主要還是在于疫情擴(kuò)散的程度，以及現(xiàn)有疫苗的抵御能力。

“對(duì)于大宗商品而言，當(dāng)前宏觀環(huán)境滯脹或類滯脹，供需雙弱是大多數(shù)商品的主要特征，供應(yīng)約束在海外供應(yīng)鏈恢復(fù)緩慢和國(guó)內(nèi)減碳政策扶持下還會(huì)持續(xù)，但是四季度商品下跌主要是消費(fèi)季節(jié)性淡季和高企的原材料價(jià)格對(duì)消費(fèi)品和耐用品的擠壓。周一大宗商品可能會(huì)出現(xiàn)跳空低開(kāi)，受‘奧密克戎’影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)明顯下降，但是由于包括煤炭、鋼材和部分有色品種期貨較現(xiàn)貨貼水，供應(yīng)很難放量使得商品回落會(huì)是緩慢的，下方支撐越來(lái)越強(qiáng)。”程小勇說(shuō)。

邱怡宏認(rèn)為，目前更需要關(guān)注南非變種毒株對(duì)原料端的沖擊。“鐵礦本身在供應(yīng)回升、需求受限以及港存持續(xù)積累的偏弱基本面格局下或更易受到?jīng)_擊。但對(duì)于鋼材端沖擊相對(duì)較小，畢竟鋼鐵行業(yè)的主要矛盾仍在于自身的供需格局。當(dāng)前處于采暖季限產(chǎn)背景下，主要政策驅(qū)動(dòng)為采暖季空氣質(zhì)量管控以及冬奧會(huì)限產(chǎn)規(guī)劃，當(dāng)前產(chǎn)量及開(kāi)工率仍維持低位，但隨著高爐利潤(rùn)環(huán)比繼續(xù)小幅回升至較高位，短期將會(huì)面臨利潤(rùn)對(duì)生產(chǎn)積極性的刺激與政策限產(chǎn)規(guī)劃預(yù)期的博弈。需求端貿(mào)易商心態(tài)較前期有所恢復(fù)，表消同比雖仍維持低位，但需求最低谷時(shí)期基本已過(guò)，社庫(kù)仍處于較為平穩(wěn)的去庫(kù)周期中，整體壓力環(huán)比來(lái)看略有釋放。當(dāng)前鋼材現(xiàn)實(shí)基本面仍處于供需雙弱格局中，但存在供縮需穩(wěn)預(yù)期，疊加高基差以及南北方價(jià)格倒掛的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)短期仍將以振蕩調(diào)整格局為主。”

“鋼材市場(chǎng)每年12月份就會(huì)開(kāi)始備庫(kù)，更何況此次螺紋鋼2205合約接近4000元/噸的低位。這正是鋼材用戶今年備貨的心里價(jià)位，通常這種建立庫(kù)存的時(shí)間會(huì)持續(xù)到明年3月份。因此，以螺紋鋼為首的黑色系品種存在春季反彈的潛在動(dòng)力。”吉明說(shuō)。

消費(fèi)擔(dān)憂或令棉價(jià)承壓

2020年疫情暴發(fā)初期，消費(fèi)萎縮，棉價(jià)下行。“奧密克戎”新毒株的出現(xiàn)再度引起市場(chǎng)都消費(fèi)前景的擔(dān)憂。上周五美棉跌破之前的振蕩區(qū)間，跌幅近3.5%。

銀河期貨棉花分析師劉倩楠告訴記者，一方面，全球經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)下滑進(jìn)而影響消費(fèi)，另一方面，若全球主要消費(fèi)市場(chǎng)如歐美日再次采取封鎖措施，服裝零售業(yè)將受到非常大的沖擊。對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響而言，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)訂單少，紗布庫(kù)存增加，企業(yè)虧損嚴(yán)重，供應(yīng)端方面恰逢新花上市高峰期，市場(chǎng)又有儲(chǔ)備棉供應(yīng)，棉花高價(jià)只不過(guò)是因?yàn)檐埢◤S成本高抗價(jià)心態(tài)足，期現(xiàn)倒掛，在1月合約交割前多空僵持導(dǎo)致盤面小區(qū)間振蕩。“本次疫情非常可能動(dòng)搖并擊垮軋花廠的抗價(jià)心態(tài)，將利空影響提前釋放，短期內(nèi)棉花價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)突破前期振蕩區(qū)間而從出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。特別是周一在市場(chǎng)恐慌情緒的帶動(dòng)下或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下跌。”

值得注意的是，去年疫情期間由于中國(guó)防控得當(dāng)，成為全球最有能力控制住疫情的國(guó)家。中國(guó)作為制造業(yè)大國(guó)，有效的防控措施給制造業(yè)帶來(lái)了巨大的防控紅利，大量東南亞和印度的紡織品服裝出口訂單流到中國(guó)市場(chǎng)，給中國(guó)棉花消費(fèi)帶來(lái)較大的利好。“這次疫情可能出現(xiàn)和之前一樣的狀況，大量的出口訂單再次回流到中國(guó)市場(chǎng)從而帶動(dòng)棉花最終端的消費(fèi)，棉花價(jià)格非常有可能在下跌之后出現(xiàn)上漲。”劉倩楠說(shuō)。