11月25日，“十四五”期間，南方電網(wǎng)的電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，投資額相比“十三五”期間同比提升36%，其余電網(wǎng)公司也在陸續(xù)給出后續(xù)的投資規(guī)劃。多券商機(jī)構(gòu)紛紛跟進(jìn)調(diào)研，一致表示特高壓領(lǐng)域、數(shù)字化建設(shè)等是未來重點(diǎn)方向。 

今日開盤，智能電網(wǎng)板塊指數(shù)一路猛攻，創(chuàng)出新高，板塊近20只個股紛紛漲停，中辰股份開盤即拉出20%漲停，許繼電氣、國網(wǎng)英大、神馬電力、長高集團(tuán)、科林電氣、白云電器，安靠智電紛紛漲停，多股逼近漲停，還有一些涉及相關(guān)概念的股票如朗新科技也有所表現(xiàn)。 

值得注意的是，今年特高壓板塊受資金青睞，呈現(xiàn)趨勢性上漲。其中，11月以來中辰股份大漲45.9%，許繼電氣最近11個交易日大漲58%。智能電網(wǎng)有什么新邏輯嗎？未來關(guān)注哪些領(lǐng)域？

消息面上，日前，南方電網(wǎng)公司印發(fā)《南方電網(wǎng)“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃》提出，“十四五”期間，南方電網(wǎng)的電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，投資額相比“十三五”期間同比提升36%。以加快數(shù)字電網(wǎng)建設(shè)和現(xiàn)代化電網(wǎng)進(jìn)程，推動以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構(gòu)建。 

目前，國家電網(wǎng)尚未公布“十四五”電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃，不過國家電網(wǎng)事長辛保安在今年9月召開的2021能源電力轉(zhuǎn)型國際論壇上提出，未來五年計劃投入3500億美元，推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級，國家電網(wǎng)“十三五”投資電網(wǎng)建設(shè)總額在2.39萬億，年均4775億元。 

基于過往數(shù)據(jù)和雙碳要求，“十四五”至少應(yīng)該達(dá)到年均5000億以上。同時將在十四五期間規(guī)劃建成7回特高壓直流，新增輸電能力5600萬千瓦，初步建成國際領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)。 

我國特高壓電網(wǎng)項(xiàng)目中的成本主要包括基建、線路、鐵塔和站內(nèi)設(shè)備，隨著特高壓電網(wǎng)投資逐步推進(jìn)，特高壓電器的市場規(guī)模有望擴(kuò)大。為了匹配新能源發(fā)電的大比例接入，我國特高壓建設(shè)在未來5-10年會進(jìn)一步加快，特高壓產(chǎn)業(yè)投資將持續(xù)加碼。 

多家機(jī)構(gòu)表示：這些領(lǐng)域是關(guān)注重點(diǎn) 

東吳證券表示，“十四五”期間電網(wǎng)投資總額穩(wěn)中有增，新型電力系統(tǒng)背景下，電網(wǎng)側(cè)投資額有望向配網(wǎng)智能化、特高壓、抽水蓄能、數(shù)字化等方向傾斜。預(yù)計2021-2025年電網(wǎng)投資穩(wěn)定在4700-5000億元區(qū)間，2021年計劃投資4730億元，同比增長3%。 

但“十四五”期間，電網(wǎng)面臨著新能源大比例接入、負(fù)荷結(jié)構(gòu)變化、電力電子設(shè)備大量滲透等問題。針對這些矛盾，未來電網(wǎng)投資重點(diǎn)將聚焦在網(wǎng)架建設(shè)（特高壓直流）、配網(wǎng)智能化（尤其是應(yīng)對分布式電源及新型負(fù)荷的智能化方案）、數(shù)字化（調(diào)度、信通）、抽水蓄能等方向。增速方面，預(yù)計配網(wǎng)智能化迫切性更強(qiáng)、有望走得更快，布局相關(guān)二次設(shè)備的領(lǐng)先企業(yè)有望受益。 

英大證券表示，“為適應(yīng)以新能源為主體的電力系統(tǒng)新形態(tài)，南方電網(wǎng)做了諸多應(yīng)對性規(guī)劃。將利好：1）柔直特高壓領(lǐng)域，如核心器件為IGBT、整流器、變流器。2）數(shù)字化建設(shè)，如調(diào)度系統(tǒng)、配網(wǎng)智能化；3）儲能行業(yè)，抽水蓄能以及新型儲能。” 

特高壓設(shè)備企業(yè)開啟2-3年的景氣周期 

特高壓建設(shè)周期一般為2-3年，設(shè)備企業(yè)業(yè)績有望在未來2年迎來集中釋放。特高壓投資中，設(shè)備投資約占25%-35%。據(jù)機(jī)構(gòu)測算，2021-2022年特高壓主設(shè)備的交付金額分別為791和629億元。 

特高壓設(shè)備包括一次設(shè)備(供電系統(tǒng)主體)和二次設(shè)備(控制及軟件設(shè)備)，其中一次設(shè)備產(chǎn)值占變電設(shè)備的市場份額的80%。并且特高壓設(shè)備具備較高的準(zhǔn)入門檻，市場集中度較高。根據(jù)國網(wǎng)每年的招標(biāo)結(jié)果顯示，約有七成的市場份額是被前六大設(shè)備商占據(jù)，頭部廠商穩(wěn)定受益。 

中郵證券指出，中長期來看，在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，預(yù)計“十四五”期間，國內(nèi)電氣化率將持續(xù)提升，特高壓產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景依舊廣闊。落腳到A股市場，特高壓設(shè)備企業(yè)開啟2-3年的景氣周期，板塊趨勢性機(jī)會比較確定。 

短期重點(diǎn)關(guān)注受益于投資額集中釋放的主設(shè)備龍頭。根據(jù)市場公開資料顯示，相關(guān)概念股包括：中國西電、國電南自、平高電氣、特變電工。