【編者按】

養(yǎng)老關乎每個人的福祉。作為一個長周期、慢回報的服務業(yè)，養(yǎng)老行業(yè)恰恰符合壽險資金長周期的特點。一批保險公司正在布局高端養(yǎng)老社區(qū)，還將保單和養(yǎng)老社區(qū)入住權益掛鉤，形成資產(chǎn)負債聯(lián)動。

11月24日，《中共中央 國務院關于加強新時代老齡工作的意見》發(fā)布，明確要進一步規(guī)范發(fā)展機構養(yǎng)老，提出各地要通過直接建設、委托運營、購買服務、鼓勵社會投資等多種方式發(fā)展機構養(yǎng)老。

以險企養(yǎng)老社區(qū)為代表的機構養(yǎng)老發(fā)展狀況如何，布局呈現(xiàn)什么樣的特點，怎樣差異化發(fā)展，對未來的行業(yè)又有哪些預期？

保險公司旗下的養(yǎng)老社區(qū)越來越受到關注。

不少中老年人開始愿意將自己的晚年生活交給養(yǎng)老機構。尤其是在城市中工作的中老年人，有人希望自己的父母能夠在養(yǎng)老社區(qū)中度過充實的后半生時光，有人想著自己退休后能找到屬于自己的圈子，并且吃喝不愁，各方面得到滿足。

市場上已有13家保險機構投資的近60個養(yǎng)老社區(qū)項目，為全國20余省市提供床位數(shù)超8萬張。

第七次全國人口普查結果顯示：我國60歲及以上人口已達到2.64億，約占總?cè)丝诘?8.7%，65歲以上人口比例已達到13.5%，接近深度老齡化水平(14%)。根據(jù)預測，十四五期間，全國60歲以上老年人數(shù)量將突破3億，到2050年，中國60歲及以上的老年人口將接近中國總?cè)丝诘娜种弧?/p>

同時，我國老年撫養(yǎng)比在過去十年逐年增長。國家衛(wèi)生健康委、全國老齡辦日前發(fā)布的《2020年度國家老齡事業(yè)發(fā)展公報》顯示，截至2020年11月1日零時，全國(不含港澳臺)老年人口撫養(yǎng)比為19.70%，比2010年提高7.80個百分點。老年人口撫養(yǎng)比用來表明每100名勞動年齡人口要負擔多少名老年人。

一邊是老齡人口的逐年增加，一邊則是出生人口的不斷下降。近日發(fā)布的《中國統(tǒng)計年鑒2021》顯示，2020年全國人口出生率為8.52‰，首次跌破10‰，創(chuàng)下了1978來的新低。同期全國人口自然增長率(出生率-死亡率)僅為1.45‰，同樣創(chuàng)下1978年以來的歷史新低。

也正是在這樣的背景下，《中共中央 國務院關于加強新時代老齡工作的意見》發(fā)布。

從我國現(xiàn)有的養(yǎng)老格局來看，老年人大多數(shù)都在居家和社區(qū)養(yǎng)老，形成“9073”的格局，就是90%左右的老年人都在居家養(yǎng)老，7%左右的老年人依托社區(qū)支持養(yǎng)老，3%的老年人入住機構養(yǎng)老。

以險企養(yǎng)老社區(qū)為代表的機構養(yǎng)老，正越來越受到人們的關注。一些險企養(yǎng)老社區(qū)的首期床位剛一推出，便迅速售罄。

今年以來，各家險企的養(yǎng)老社區(qū)項目加速落地。中國平安發(fā)布“平安臻頤年”康養(yǎng)品牌及首個高端產(chǎn)品線“頤年城”；新華保險首個大型CCRC社區(qū)(持續(xù)照料退休社區(qū))新華家園·頤享社區(qū)在北京延慶亮相；中國太保旗下太保家園成都頤養(yǎng)社區(qū)、大理樂養(yǎng)社區(qū)正式投入運營；目前在養(yǎng)老社區(qū)領域全國布局最廣的泰康保險集團，旗下的泰康之家湘園、沈園有望在年底開園。根據(jù)各家險企規(guī)劃，未來三年時間，各家養(yǎng)老社區(qū)將扎堆開業(yè)。

就當下來看，各家保險公司在“進軍”養(yǎng)老社區(qū)上主要有三種發(fā)展模式，包括重資產(chǎn)模式、輕資產(chǎn)模式和輕重結合模式，現(xiàn)在仍屬于試錯階段。

　輕重結合模式或成主流，多數(shù)險企難以支撐重資產(chǎn)模式

提到保險公司養(yǎng)老社區(qū)的運營模式，不少人愛用輕資產(chǎn)、重資產(chǎn)等模式加以區(qū)分。自2007年起，一些保險公司開始進軍養(yǎng)老社區(qū)，一批自建、租賃的養(yǎng)老社區(qū)逐漸開園。

合眾人壽相關人士向澎湃新聞表示，合眾優(yōu)年武漢社區(qū)2013年開業(yè)，這是中國保險行業(yè)落地運營的首家養(yǎng)老社區(qū)。八年中，合眾人壽進行了諸多保險+養(yǎng)老對接方面的探索，不斷為壽險客戶提供自營養(yǎng)老社區(qū)對接服務，并且簽約多家合作旅居基地，滿足壽險客戶多樣化的養(yǎng)老需求。

一位壽險公司管理層人士向澎湃新聞談到，輕重資產(chǎn)模式的選擇其實就是考量投資人自身的能力，輕重結合是比較合適的。所謂輕資產(chǎn)，其實就是保險公司不直接作為不動產(chǎn)的投資人，采用租賃等形式利用別人的資產(chǎn)，通過保險公司的運營運作，或者說保險公司和相關的一些物業(yè)持有人進行相互合作。

“這里面的好處就是可能短期內(nèi)不會占用保險公司大量的資金，但可能出現(xiàn)的問題是不動產(chǎn)或者物業(yè)的投資人、持有人的穩(wěn)定性存疑?，F(xiàn)在的物業(yè)持有人多數(shù)是負債經(jīng)營，會有一個償債周期，一旦物業(yè)持有人出現(xiàn)變化，那么保險公司和這些合作伙伴的合作持續(xù)性就值得考量了。”上述人士表示。

就各家險企的動態(tài)來看，泰康、太保等公司在養(yǎng)老社區(qū)上的動作頻率則更高一些。近段時間，中國太保旗下的太保家園成都頤養(yǎng)社區(qū)、大理樂養(yǎng)社區(qū)正式開業(yè)，泰康保險集團旗下又有多家養(yǎng)老社區(qū)體驗館正式開放。這類養(yǎng)老社區(qū)多為保險公司使用自有資金拿地、建設、運營，也就是常說的重資產(chǎn)模式。

重資產(chǎn)模式并不適合所有的險企，它對險企的資金實力提出了較大的要求。泰康保險集團董事長陳東升曾直言，這個商業(yè)模式只有大人壽保險公司能做。

目前，泰康之家醫(yī)養(yǎng)社區(qū)布局全國，覆蓋京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、西南、華中、東南等核心區(qū)域的22個重點城市，其中北京燕園、上海申園、廣州粵園、成都蜀園、蘇州吳園、武漢楚園、杭州大清谷等七大社區(qū)開園運營。中國太保則在7個城市落地了8個太保家園養(yǎng)老社區(qū)建設項目，形成頤養(yǎng)、樂養(yǎng)、康養(yǎng)全齡覆蓋的產(chǎn)品體系。

今年5月，中國平安發(fā)布“平安臻頤年”康養(yǎng)品牌及首個高端產(chǎn)品線“頤年城”，尋求開拓機構養(yǎng)老市場。對于輕重資產(chǎn)的模式選擇，平安臻頤年董事長王雨珂近日在接受澎湃新聞采訪時表示，將利用集團資源優(yōu)勢，通過核心區(qū)位拿地新建或者存量改造的方式打造行業(yè)標桿項目。作為險資資產(chǎn)配置的方式之一，平安更偏向于重資產(chǎn)投資養(yǎng)老社區(qū)，可更好把控項目，提升運營質(zhì)量，同時將根據(jù)市場需求開發(fā)多元化的產(chǎn)品形態(tài)與合作模式，滿足客戶多層次的養(yǎng)老需求。

業(yè)內(nèi)多將泰康作為養(yǎng)老社區(qū)重資產(chǎn)運營的典型，但泰康也并非一成不變。泰康之家在上海的第二個項目錦繡府便并非采用了泰康一貫的重資產(chǎn)運作模式。

對于這一轉(zhuǎn)變，泰康健投高級副總裁兼泰康之家首席執(zhí)行官邱建偉在接受澎湃新聞采訪時指出，中心城市土地和資產(chǎn)太貴，也沒有像燕園那么大的房子和土地給到大家，一定要改變一些方式，原來是重資產(chǎn)，現(xiàn)在在城里面要考慮租賃、合作這種輕資產(chǎn)模式。規(guī)模可以有大小的變化，但是醫(yī)養(yǎng)結合和高品質(zhì)的服務不變。

中國太保相關負責人在接受澎湃新聞采訪時表示，太保采取“輕重結合，先重后輕”的策略發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，在重資產(chǎn)養(yǎng)老社區(qū)布局方面已經(jīng)實現(xiàn)首個三年規(guī)劃的目標，下一步將積極開展輕資產(chǎn)項目的拓展。同時，繼續(xù)推進優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)項目的落地，全面完成太保家園“東西南北中”的全國布局，在養(yǎng)老社區(qū)項目投資布局的選擇標準上，規(guī)模將更加優(yōu)化、區(qū)位更加優(yōu)越、功能更加聚焦養(yǎng)護。

作為一家中小險企，上海人壽也開啟了重資產(chǎn)模式的養(yǎng)老社區(qū)布局。今年5月，上海人壽首個綜合養(yǎng)老保障服務社區(qū)項目“覽海普陀圣境”在浙江舟山正式開工奠基。

在接受澎湃新聞采訪時，上海人壽總裁石福梁直言，重資產(chǎn)模式的養(yǎng)老社區(qū)，投入的資金量比較大，對一般的中小公司而言會面臨不小的壓力。上海人壽還是希望先把舟山養(yǎng)老社區(qū)打造為一個樣板，總結一套管理服務經(jīng)驗，然后再看應該是選擇重資產(chǎn)或輕資產(chǎn)，根據(jù)自身的能力來做相應的服務。

　逐漸從城郊走向城中核心區(qū)，醫(yī)療資源或成重中之重

保險公司的養(yǎng)老社區(qū)布局在近兩年也呈現(xiàn)出一些變化，其中最明顯的就是從城郊走向城市核心區(qū)。

以上海為例，中國太保和泰康保險都在上海布局了兩家養(yǎng)老社區(qū)，一家位于城郊，而另一家則在城市中心區(qū)域。這類位于城市中心城區(qū)的養(yǎng)老社區(qū)面積普遍較小，床位不多，面向高齡人群。

中國太保旗下太保家園的首個國際康養(yǎng)社區(qū)項目位于上海普陀，交通便利，周邊醫(yī)療、商業(yè)、文化、綠地等配套設施齊全。據(jù)中國太保方面介紹，該項目將實現(xiàn)醫(yī)、康、養(yǎng)功能的有機融合，面向高齡剛需人群提供高品質(zhì)介助、介護及失智照護服務。

在上海市浦東新區(qū)塘橋，泰康在上海的第二家養(yǎng)老社區(qū)錦繡府仍在改造中。這一項目一改泰康多在城郊拿地的“風格”，位于上海內(nèi)環(huán)，臨近陸家嘴，總體規(guī)模較小，距離三甲醫(yī)院仁濟醫(yī)院僅800米。與太保普陀項目類似，錦繡府面向的群體更高齡化，并偏向護理需求。

泰康還在浙江寧波重資產(chǎn)打造了全新升級版的養(yǎng)老社區(qū)泰康之家·甬園，這也是泰康第一個城市CBD(中央商務區(qū))中心區(qū)的醫(yī)養(yǎng)綜合體。邱建偉在接受澎湃新聞采訪時指出，泰康并不是現(xiàn)在才想進CBD，而是過去沒有機會。過去大家的認知較為傳統(tǒng)，使得保險公司在養(yǎng)老社區(qū)的拿地階段存在較大阻礙。隨著泰康之家全國布局，以及泰康之家品牌逐步形成，現(xiàn)在越來越多的地方向泰康開放了離城更近的區(qū)位。

走輕資產(chǎn)路線的大家保險則直接將自己的一大產(chǎn)品線定名為“城心養(yǎng)老”。顧名思義，大家保險走的是不同于常規(guī)保險公司在城郊選址建養(yǎng)老社區(qū)的方式，選擇在城市中心布局。大家保險集團相關人士向澎湃新聞介紹，截至目前，城心產(chǎn)品線已在北京市中心布局3個高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)，2個嵌入式護理站，可提供床位超過1500個。

今年上半年，大家保險聯(lián)手中國誠通、中國鐵建(7.360, -0.04, -0.54%)、國藥集團三家央企成立了中康養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司。大家保險集團相關人士告訴澎湃新聞，作為中康投獨家戰(zhàn)略合作保險公司，大家保險積極探索“保險+服務”模式。中康投運作的培訓療養(yǎng)機構數(shù)量眾多，分布于國內(nèi)一線、新一線、省會等重點城市以及旅游名勝風景地，基礎設施較為完備、配套醫(yī)療資源完善，是轉(zhuǎn)型提供養(yǎng)老服務的理想標的，為大家保險以輕資產(chǎn)模式在全國批量布局“城心醫(yī)養(yǎng)”和“旅居療養(yǎng)”項目提供了有力支撐。

可見的是，眾多險企在進行養(yǎng)老社區(qū)布局時，醫(yī)療資源還是其考慮的一大重點。險企養(yǎng)老社區(qū)多明確了入住者應達到法定退休年齡，而這部分老年人也多為“活力老人”，在醫(yī)療資源上利用率還不算特別高。但是，中國社會已進入長壽時代，隨著入住者年齡的增長，醫(yī)療資源則顯得愈發(fā)重要。

在大家保險“城心養(yǎng)老”的模式中，醫(yī)療保障能力是其確定養(yǎng)老社區(qū)位置最重要的衡量標準。在這一選址標準之中，首要考量的則是“緊鄰三甲醫(yī)院”。

“目前醫(yī)療資源在地域分布上不平衡的問題尤為突出，大部分醫(yī)療資源仍然集中于大城市，特別是一線城市。”中國太保相關負責人向澎湃新聞表示，太保借助于瑞金醫(yī)院的質(zhì)量管理體系推出了廣慈太保互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。在醫(yī)養(yǎng)結合方面，還將深入洞察客戶日益增多的疾病康復尤其是因病失能、半失能老人的康復問題，通過自建自營、股權合作等形式，布局康復醫(yī)院、護理醫(yī)院，通過精準服務舉措，增強客戶的專屬服務感知。

不止于中國太保，泰康保險集團、中國人壽(29.100, -0.30, -1.02%)、新華保險、中國太平、中國平安等紛紛在醫(yī)療資源上加大投入。2020年末，中國太平斥資10億打造的首個醫(yī)院項目上海太平康復醫(yī)院正式落成。這一康復醫(yī)院毗鄰太平小鎮(zhèn)·梧桐人家養(yǎng)老社區(qū)，無疑成為這一養(yǎng)老社區(qū)的新亮點。

中國平安正在參與北大方正集團的重組，其初衷則是看重了北大方正的醫(yī)療資源。平安集團總經(jīng)理謝永林在中國平安2021年中期業(yè)績發(fā)布會上直言，北大方正的醫(yī)療資源是非常稀缺的。接下來，只會保留醫(yī)療等與核心主業(yè)相關的板塊，其他部分正在按照預定計劃按部就班以市場化方式轉(zhuǎn)讓或出售。

“平安康養(yǎng)項目有集團作為背書，擁有豐富的資源，尤其是醫(yī)療資源。”平安臻頤年董事長王雨珂向澎湃新聞表示，在醫(yī)療方面，平安擁有龍華醫(yī)院和北大方正集團旗下的醫(yī)院，醫(yī)療資源得以保障。在綠色通道方面，平安可以做到全打通，這不僅僅是簡單的簽約合作，平安的自由醫(yī)院還可保留專屬床位。對于失能長者，將從機能的延續(xù)，還有就是并發(fā)癥、急救等方面的支持，所有這些都是擁有強有力的醫(yī)療資源可以做到的。

盈利仍需時間，大險企考慮養(yǎng)老服務技術、標準等輸出

作為商業(yè)項目，險企養(yǎng)老社區(qū)“賺不賺錢”是不少人關心的問題，但“目前不賺錢”也是眾多保險人的共識。

對于各家險企而言，養(yǎng)老社區(qū)不同于簽單賣保險，其前期投入程度巨大。尤其是重資產(chǎn)模式的養(yǎng)老社區(qū)，并不是任何保險公司都有實力去投入的。在回報率上，險企高管多對這個問題不愿多談，只希望用“養(yǎng)老社區(qū)與險資長周期相匹配”作為回應。

中國太保相關人士告訴澎湃新聞，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資屬于戰(zhàn)略投資，其投資規(guī)模占集團投資組合中的比例極低，幾乎不影響當期投資收益。綜合考慮養(yǎng)老社區(qū)運營、不動產(chǎn)升值以及促銷保單帶來的新業(yè)務價值等因素，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資收益完全可以覆蓋保險資金成本，在中國越來越富有和人口越來越長壽的歷史大背景下，將來會成為良好的不動產(chǎn)投資類別。

就現(xiàn)實情況看，目前在養(yǎng)老社區(qū)領域發(fā)展最為全面的泰康保險集團，其2020年度醫(yī)療及養(yǎng)老運營成本為33.97億元，較2019年的32.35億元增長5.01%。而在醫(yī)療及養(yǎng)老社區(qū)運營收入上，2020年數(shù)據(jù)為33.39億元，較2019年的34.84億元下降4.16%?？偟膩砜矗┛等ツ暝陴B(yǎng)老社區(qū)方面的運營成本與運營收入近乎打平，但仍未能實現(xiàn)盈利。

或許如泰康保險集團董事長陳東升所說，泰康的養(yǎng)老社區(qū)全部做下來要1000億，前十年都是不賺錢的。但千億是不動產(chǎn)，未來能長期提供現(xiàn)金流，不會受眼前資金回籠的壓力，這正好符合壽險的長期資金特點。而且養(yǎng)老不受經(jīng)濟周期影響，老了都要養(yǎng)老。

大家保險集團相關人士向澎湃新聞表示，養(yǎng)老社區(qū)投資規(guī)模大，回報周期長，從行業(yè)實踐和經(jīng)驗來看，養(yǎng)老社區(qū)的入住率達到75%-80%，方可實現(xiàn)盈虧平衡，投資回收周期普遍在10年以上，因此，行業(yè)的資本吸引力相對較弱。

若想入住險企養(yǎng)老社區(qū)，通常有兩種途徑，一種是購買對接養(yǎng)老社區(qū)的保險產(chǎn)品，從而獲得入住權益；另一種則是類似于會籍制，支付一定的入住資格費用或押金以獲得入住權益。但入住養(yǎng)老社區(qū)后，入住人每個月還需要另行支付費用。

對接養(yǎng)老社區(qū)的保險產(chǎn)品保費相對較高，門檻價格多為百萬元級別，較少數(shù)中小險企推出的保險產(chǎn)品價格稍低。中國平安推出的與平安臻頤年相對接的保險產(chǎn)品保費則高達千萬元。

不過，對于險企而言，其打造的高端養(yǎng)老社區(qū)也恰好符合了不少高凈值客戶的“口味”，尤其在一些一線城市，甚至出現(xiàn)了社區(qū)還沒建好，首期意向入住客戶數(shù)已爆滿。但并非在所有城市都是如此，險企養(yǎng)老社區(qū)針對的客群相對高端，總體入住率依然會有一定的爬坡期。

一家壽險公司管理層人士告訴澎湃新聞，從保險公司角度看，可能建設成本相對較高，運營成本相對較低一些。從長期來看，可能還是有一個比較好的預期。要達到一定的入住率，差不多85%以上，成本和支出大概可以基本持平。

“在積累了相當?shù)酿B(yǎng)老社區(qū)運營經(jīng)驗和在此方面的品牌影響力后，輸出養(yǎng)老服務技術、標準和流程，此類輕資產(chǎn)模式也是未來的探索方向之一。”中國太保相關人士談道。