四季度以來，A股上市公司股份回購(gòu)熱度不減。數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日收盤，今年以來逾900家公司發(fā)布股份回購(gòu)公告并實(shí)施回購(gòu)，合計(jì)金額逾1100億元，其中包括格力電器等龍頭企業(yè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司回購(gòu)股份，體現(xiàn)了公司對(duì)內(nèi)在價(jià)值和發(fā)展前景的信心。但投資者也要理性看待股票回購(gòu)，深入分析企業(yè)價(jià)值，做好投資決策。

　　熱度不減

今年以來，A股公司股份回購(gòu)熱情高漲。僅11月份，就有多家上市公司加入股份回購(gòu)行列。

長(zhǎng)春高新11月23日晚間公告，公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式斥資6億元回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過400元/股?；刭?gòu)的股份全部用于后期公司及子公司核心團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)。

中國(guó)天楹11月11日晚公告，公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額不低于8億元，不超過15億元，回購(gòu)股份價(jià)格不超過6.50元/股?；刭?gòu)的股份將全部用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

11月8日晚，東方雨虹發(fā)布公告，公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分股份，用于后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。此次擬用于回購(gòu)的資金總額不低于10億元，且不超過20億元，回購(gòu)價(jià)格不超過55.79元/股。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日收盤，今年以來936家公司回購(gòu)金額合計(jì)1177.02億元。2020年，A股有903家公司進(jìn)行了股份回購(gòu)，金額合計(jì)684.35億元。

　　大手筆回購(gòu)

今年以來，市場(chǎng)風(fēng)格切換，部分行業(yè)龍頭股價(jià)走低，不少公司使出股份回購(gòu)大招，用實(shí)際行動(dòng)彰顯對(duì)公司發(fā)展的信心。

格力電器5月26日發(fā)布第三期股份回購(gòu)方案，計(jì)劃以75億元至150億元資金回購(gòu)股份，價(jià)格不超過67.22元/股。截至9月9日，格力電器第三期回購(gòu)股份方案實(shí)施完畢。公司本次以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)買入3.16億股股份，成交金額150億元。格力電器自2020年4月以來已完成了兩期股份回購(gòu)，均完成60億元股份回購(gòu)。

恒力石化繼2018年10月、2020年3月股份回購(gòu)后，日前推出第三次股份回購(gòu)計(jì)劃。11月5日晚，恒力石化公告稱，公司將斥資5億元至10億元以不超過35元/股的回購(gòu)價(jià)格，通過集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股票。

恒力石化表示，本次股份回購(gòu)，充分表明公司和管理層堅(jiān)定長(zhǎng)期看好公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與投資價(jià)值。同時(shí)，進(jìn)一步彰顯公司持續(xù)履行對(duì)全體股東尤其是中小股東的市場(chǎng)責(zé)任，以實(shí)際行動(dòng)不斷推動(dòng)公司價(jià)值中樞合理回歸，最大程度維護(hù)全體股東的根本利益。

此外，TCL科技、寶鋼股份、中國(guó)平安、邁瑞醫(yī)療、歌爾股份等行業(yè)龍頭公司也推出了較大規(guī)模的股份回購(gòu)計(jì)劃。

　　合理評(píng)估

業(yè)內(nèi)人士表示，回購(gòu)股票是企業(yè)肯定自身價(jià)值、彰顯發(fā)展信心的重要表現(xiàn)。很多公司在股價(jià)走勢(shì)不佳、甚至低于其公允價(jià)值時(shí)推出股份回購(gòu)計(jì)劃，向市場(chǎng)釋放正面信號(hào)。

長(zhǎng)春高新表示，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的基本判斷，在綜合考慮公司近期股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，并結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及未來盈利能力等情況，公司決定使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分股份。

那么，哪些公司具備股份回購(gòu)能力呢？川財(cái)證券指出，從估值相對(duì)較低和賬面資金相對(duì)充裕兩個(gè)角度看，短期而言，符合相關(guān)要求、賬面現(xiàn)金充裕的公司可能進(jìn)行股票回購(gòu)；中長(zhǎng)期看，基本面良好、創(chuàng)造現(xiàn)金流能力強(qiáng)的公司更可能回購(gòu)。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林教授對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，上市公司回購(gòu)股份核心原因是對(duì)當(dāng)前股票價(jià)格不滿意，認(rèn)為股價(jià)過低。如果將回購(gòu)的股票用來激勵(lì)員工，一方面可以提振股價(jià)；另一方面轉(zhuǎn)化為員工持股，和員工利益綁定，更好地激發(fā)企業(yè)發(fā)展動(dòng)力。

在實(shí)際投資中，部分投資者會(huì)視上市公司股份回購(gòu)為重要的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，認(rèn)為回購(gòu)一定是股價(jià)上漲的信號(hào)。但專家提醒，投資者要理性看待股份回購(gòu)，深入研究企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和投資價(jià)值。實(shí)際上，有不少公司的股價(jià)并沒有因?yàn)楣煞莼刭?gòu)而一改頹勢(shì)。

對(duì)于股份回購(gòu)對(duì)股價(jià)的影響，盤和林表示，股份回購(gòu)的確存在提振作用，但要綜合回購(gòu)規(guī)模、回購(gòu)目的來看?；刭?gòu)規(guī)模在流通盤中占有較大比重的回購(gòu)才會(huì)影響股價(jià)，占比很小的回購(gòu)不會(huì)對(duì)股價(jià)造成影響。

從回購(gòu)用途看，如果是股權(quán)激勵(lì)，雖然回購(gòu)短期內(nèi)減少了股票流通量，但長(zhǎng)期看股票還會(huì)回到流通市場(chǎng)，這就使得回購(gòu)可能達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)。