首批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品要來(lái)了。11月23日，建信理財(cái)?shù)酿B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)方案獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可，首批產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于近期正式發(fā)行。除建信理財(cái)外，工銀理財(cái)?shù)酿B(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品也已經(jīng)進(jìn)入報(bào)備階段，將于近期正式發(fā)行。 

今年9月11日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，選擇“四地四家機(jī)構(gòu)”進(jìn)行試點(diǎn)，即工銀理財(cái)在武漢和成都、建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳、光大理財(cái)在青島開(kāi)展為期一年的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以?xún)?nèi)。四家加總也即400億元。開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，是銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老金融改革發(fā)展的重要舉措。 

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，這一批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品有重要的意義。眾所周知，在私人養(yǎng)老金體系較為發(fā)達(dá)的國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)、北歐國(guó)家，養(yǎng)老基金與資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出更強(qiáng)的良性互動(dòng)關(guān)系。而與境外成熟資本市場(chǎng)相比，我國(guó)養(yǎng)老金入市有著巨大的想象空間。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清曾專(zhuān)門(mén)撰文指出，要推動(dòng)養(yǎng)老基金在資本市場(chǎng)上的占比達(dá)到世界平均水平。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)居民有超過(guò)100萬(wàn)億的存款以及20多萬(wàn)億的銀行理財(cái)。養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)產(chǎn)品的正式落地，意味著未來(lái)A股市場(chǎng)又新增了一個(gè)可以吸納增量資金的渠道。 

從目前媒體零星披露出的信息看，首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的投資方向均會(huì)有部分權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比。起步的框架，與市面上5年期的“固收+”產(chǎn)品會(huì)比較類(lèi)似。但業(yè)界預(yù)計(jì)，隨著市場(chǎng)逐漸成熟，養(yǎng)老理財(cái)真正的殺手锏——期限長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)出來(lái)。未來(lái)如果有更多的5年、甚至7年、10年期的養(yǎng)老理財(cái)問(wèn)世，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式，以及對(duì)市場(chǎng)的影響無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步放大。 

但這個(gè)過(guò)程不會(huì)一蹴而就。社科院發(fā)布的《養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2020》顯示，截至2019年我國(guó)第二和第三支柱養(yǎng)老基金總資產(chǎn)占股市市值的比例僅1.37%，與全球平均水平21.47%尚有較大差距。一些券商研究員推算顯示，以10年內(nèi)為限，第三支柱入市規(guī)模也有望達(dá)到0.52萬(wàn)億元-4.08萬(wàn)億元；從長(zhǎng)期看，第三支柱入市規(guī)模有望達(dá)到8.15萬(wàn)億元-15.65萬(wàn)億元。 

“七普”數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)60歲以上的人口數(shù)量為2.64億人，占比為18.70%；65歲以上的人口數(shù)量為1.91億，占比為13.50%，距離14%的深度老齡化的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)僅有一步之遙。人口老齡化已經(jīng)成為繞不開(kāi)的障礙，在新生人口數(shù)據(jù)不斷下降的背景下，如何養(yǎng)老成為人民群眾關(guān)注的熱點(diǎn)。目前，我國(guó)第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（公共養(yǎng)老金）“一支獨(dú)大”；第二支柱企業(yè)年金覆蓋面窄、規(guī)模?。坏谌е鶄€(gè)人養(yǎng)老金起步未久，作用不大。有鑒于此， “十四五”規(guī)劃建議提出，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。 

人社部明確提出，為應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)，下一步將繼續(xù)擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資運(yùn)營(yíng)規(guī)模，有序推動(dòng)企業(yè)年金和職業(yè)年金健康發(fā)展，規(guī)范發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱，滿(mǎn)足人民群眾多樣化的養(yǎng)老需求。而養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的正式出爐，正是基于豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，滿(mǎn)足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求的目的?？梢灶A(yù)期的是，在首批試點(diǎn)工作開(kāi)展之后，未來(lái)還有更多理財(cái)子公司發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。