社交內(nèi)容平臺小紅書當(dāng)前一級市場估值已是可比公司微博的近兩倍。11月8日，財新記者從多個信源獲悉，小紅書于約一個月前完成數(shù)億美元的pre-IPO輪融資，投后估值為180億美元。參與此輪融資的股東大部分是老股東，淡馬錫是此輪進入的新股東。小紅書向財新確認(rèn)了融資交易，但未披露融資額和估值。

短短三年間，小紅書估值猛漲五倍。小紅書上一輪公開融資是在2018年，當(dāng)年融資3億美元，投后估值超過30億美元，參與融資的新老股東包括阿里巴巴、金沙江創(chuàng)投、騰訊投資、紀(jì)源、元生、天圖、真格等，其中騰訊早在2016年公司估值約10億美元時進入。

以當(dāng)前180億美元估值計算，小紅書估值已是美股上市的社區(qū)平臺微博的1.8倍。極光數(shù)據(jù)6月數(shù)據(jù)顯示，2021年6月小紅書月均DAU（日活）達6367萬，同比增加127；6月MAU（月活）達2.39億，同比增加103%。同期，二季度微博的月活用戶量約5.6億，是小紅書的2.3倍，11月8日的最新市值不到100億美元。

但相比港股的新經(jīng)濟標(biāo)的快手，小紅書估值仍有空間。快手二季度活躍用戶數(shù)近5億，約為小紅書的2.1倍；最新市值500億美元，約為小紅書的2.7倍。但快手營收模式更多元、電商和直播業(yè)態(tài)相對小紅書也更成熟。

從單個用戶價值上看，小紅書的主要用戶畫像是一二線城市的年輕女性用戶。“幾個社區(qū)平臺用戶價值排序，小紅書高于知乎，小于商業(yè)模式更多樣的B站。”一名美元基金從業(yè)者認(rèn)為。美股上市的知乎目前市值約60億美元，二季度月活用戶量9430萬，單個用戶價值約60美元；B站目前市值約300億美元，二季度月活用戶量約2.37億，單個用戶價值約127美元。

此前財新了解到，滴滴搶跑上市引發(fā)的新一輪監(jiān)管落地之前，小紅書已經(jīng)著手準(zhǔn)備美股IPO，并見過一些機構(gòu)投資人，但滴滴事件后小紅書暫停了赴美上市的計劃。2021年3月25日，小紅書宣布花旗集團原TMT投資銀行部亞太區(qū)董事總經(jīng)理楊若加盟。財新當(dāng)時獲悉，楊若將負責(zé)帶領(lǐng)小紅書上市。

“現(xiàn)在港股上市是開放的。”一名投資人稱，不過小紅書轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股仍繞不過數(shù)據(jù)安全審查，市場仍然擔(dān)心監(jiān)管態(tài)度。按照中國《數(shù)據(jù)安全法》要求，小紅書的用戶數(shù)量已達到網(wǎng)絡(luò)安全審查部門的門檻；不僅如此，音視頻類平臺內(nèi)容面臨更大的審查風(fēng)險，而短視頻和直播正是小紅書近年來鼓勵的創(chuàng)作形式和流量扶持重點。

作為一家用戶原創(chuàng)內(nèi)容的社區(qū)平臺，小紅書的典型用戶群體是一二線的年輕女性。用戶通過發(fā)布短視頻和圖文分享日常生活并互動，“女性向”日常內(nèi)容占比較多，主流話題包括美妝、服飾、烹飪等。由于用戶消費能力高，且內(nèi)容靠近交易，小紅書被市場認(rèn)為是最具變現(xiàn)潛力的社區(qū)產(chǎn)品之一。

過去一年半，這家擁有近2.4億月活的社區(qū)平臺，正在圍繞商業(yè)化密集迭代直播電商、信息流廣告投放、商單報備和交易平臺等工具，并接連重拳治理灰黑產(chǎn)和私單行為。但小紅書商業(yè)化探索并不順利，商業(yè)模式幾經(jīng)轉(zhuǎn)折。2017年從電商全面轉(zhuǎn)型社區(qū)；2021年以來，一邊積極推進社區(qū)廣告業(yè)務(wù)，一邊又切斷推廣筆記的淘寶外鏈，將電商重新放回戰(zhàn)略重心。2021年上半年，新消費品牌融資加速，傳統(tǒng)頭部消費品牌的廣告預(yù)算向社交平臺傾斜，小紅書也進入成立八年來用戶規(guī)模和營收增長最快的階段。