美國現(xiàn)在正處在20世紀70年代以來最嚴重的通脹時期，在當前背景下，有一個問題備受矚目——加密貨幣真的是對沖通脹的利器嗎？高盛似乎找到了問題的答案。

高盛的全球市場主管Bernhard Rzymelka稱，自2019年以來，加密貨幣的交易一直與通脹盈虧平衡保持一致。他用對數(shù)軸繪制了彭博銀河加密貨幣指數(shù)（紅色）和美國2年期遠期通脹掉期（藍色）的變化趨勢。雖然兩者之間只存在相關性而非因果關系，但下方的圖表清晰地展示了通脹是加密貨幣飆升的強勁推動力。

具有諷刺意味的是，部分加密貨幣的詆毀者兼美聯(lián)儲的追捧者，或許還沒意識到，美聯(lián)儲的貨幣刺激政策正是加密貨幣驚人漲勢的幕后推手。

高盛的策略師Rzymelka寫道：

“ 本土市場看起來為以太坊上漲提供了支撐，因其走勢與通脹率緊密相關，可能也反映了作為基于網絡的資產的順周期性質。最新的通脹盈虧平衡率峰值表明通脹存在上行風險（如灰色圈所示）。”

高盛表示，這與上圖的以太坊走勢一致。在過去幾天里，以太坊的價格飆至前所未有的高價，距離4500美元/枚只有一步之遙。這可能是以太坊價格即將見頂?shù)男盘?，也可能是其加速上漲的拐點。

而高盛的答案是：如果以太坊與通脹的歷史相關性持續(xù)存在，以太坊或將在未來兩個月飆升至8000美元/枚。

一些人則認為以太坊即將回調。對此，高盛反駁稱：

“雖然近期以太坊價格可能飆升得有些過火，但相對強弱指標（RSI）尚未觸及以往市場高點的超買水平。”

高盛交易員指出，美國通脹掉期暗示未來美國通脹將達到甚至超過2.50%，意味著美國出現(xiàn)經濟過熱，目前的物價水平已經相當激進地對美聯(lián)儲的“平均通脹目標制”作出了反應。

高盛表示，這與以太坊的走勢相吻合，表明在市場較長期頂部的后期階段將迎來反彈。

另一方面，通脹的上行空間似乎是有限的，除非市場開始從根本上懷疑美聯(lián)儲的可信度，這或許在一定程度上也表明加密貨幣的上行空間有限。但換句話說，如果美國再次面臨通脹或滯漲恐慌，那么加密貨幣將會成為受益最大的資產類別。外媒從2014年開始就一直在強調這一觀點。