10月29日，山東隆華新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“隆華新材”）首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上路演在中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)舉行。隆華新材董事兼總經(jīng)理單既錦，董事、副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)齊春青，董事會(huì)秘書(shū)徐偉，東吳證券保薦代表人尹鵬、祁俊偉、許子輝等路演嘉賓在網(wǎng)上與投資者交流，并回答了投資者關(guān)心的問(wèn)題。

隆華新材網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)日同為11月1日，發(fā)行價(jià)格為10.07元/股，發(fā)行股票的數(shù)量為7000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為16.28%，發(fā)行后總股本為43000.0018萬(wàn)股。公司預(yù)計(jì)募集資金總額為70490萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用6045.80萬(wàn)元（不含增值稅）后，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為64444.20萬(wàn)元。

　　聚焦聚醚系列產(chǎn)品

問(wèn)：請(qǐng)介紹公司的基本情況。

答：隆華新材成立于2011年3月28日，為國(guó)內(nèi)專業(yè)的聚醚多元醇（簡(jiǎn)稱“聚醚”）系列產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)企業(yè)，主要從事聚醚系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，公司已成為我國(guó)聚醚行業(yè)龍頭企業(yè)之一。公司產(chǎn)品涵蓋軟泡用聚醚及CASE用聚醚，其中軟泡用聚醚為公司的主要產(chǎn)品，包括POP及通用軟泡聚醚系列產(chǎn)品。

聚氨酯軟泡多為開(kāi)孔結(jié)構(gòu)，緩沖功能顯著，且通常具有密度低、透氣、吸音、保溫、回彈性好等特點(diǎn)，故被廣泛用于記憶及0壓床墊用海綿、記憶枕、軟床及皮床靠背襯墊等高級(jí)軟體家具家居產(chǎn)品生產(chǎn)，鞋材綿、內(nèi)衣綿、鞋底等鞋服領(lǐng)域產(chǎn)品生產(chǎn)，高鐵座椅、汽車(chē)座椅、方向盤(pán)等交通領(lǐng)域產(chǎn)品的生產(chǎn)等。公司CASE用聚醚主要用于制備聚氨酯涂料、膠粘劑、密封劑、彈性體等。其中，彈性體產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于塑膠跑道鋪裝材料、滾輪、實(shí)心輪胎、防水材料等產(chǎn)品的生產(chǎn)。憑借出色的性價(jià)比，公司產(chǎn)品得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，產(chǎn)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，公司已成為我國(guó)聚醚行業(yè)龍頭企業(yè)之一，與下游行業(yè)中的知名床墊品牌如夢(mèng)百合、喜臨門(mén)、際諾思、宏益床墊等床墊廠商，知名鞋服品牌如耐克、阿迪達(dá)斯、李寧和安踏等制鞋工廠的鞋材供應(yīng)商，以及知名汽車(chē)品牌如宇通客車(chē)、福田汽車(chē)等座椅配套廠商，保持穩(wěn)定合作關(guān)系。

問(wèn)：公司所處行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)如何？

答：我國(guó)聚醚行業(yè)產(chǎn)能集中度相對(duì)分散，且國(guó)內(nèi)中小型聚醚生產(chǎn)廠家多以技術(shù)含量低、品質(zhì)不高、價(jià)格低廉的低端聚醚為主，競(jìng)爭(zhēng)較激烈，基于聚醚行業(yè)規(guī)?；б娴娘@著特點(diǎn)，中小聚醚廠商難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

隨著我國(guó)城市化進(jìn)程加快和居民消費(fèi)升級(jí)，國(guó)內(nèi)規(guī)模型聚醚廠商擴(kuò)能動(dòng)作頻繁，努力向中高端聚醚市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域邁進(jìn)，我國(guó)聚醚行業(yè)亦呈現(xiàn)出集中度加強(qiáng)的趨勢(shì)。行業(yè)的適當(dāng)集中有利于改變過(guò)去盲目無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，促使整個(gè)行業(yè)回歸理性競(jìng)爭(zhēng)，有利于促進(jìn)聚醚行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

目前行業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇主要包括國(guó)家政策大力支持、安全環(huán)保因素刺激聚醚行業(yè)健康發(fā)展、居民消費(fèi)水平升級(jí)帶動(dòng)下游需求提升、行業(yè)集中度趨勢(shì)加強(qiáng)促使聚醚行業(yè)回歸理性競(jìng)爭(zhēng)、聚醚技術(shù)水平提高推動(dòng)下游產(chǎn)品應(yīng)用升級(jí)等。行業(yè)也面臨上游原材料價(jià)格波動(dòng)頻繁、行業(yè)規(guī)范化程度不高等挑戰(zhàn)。

公司未來(lái)以我國(guó)對(duì)高分子新材料行業(yè)提供的整體支持及亞太地區(qū)市場(chǎng)需求為契機(jī)，以現(xiàn)有工藝技術(shù)、經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，依靠不斷加強(qiáng)管理水平、提高生產(chǎn)效率為動(dòng)力支撐，致力于為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)、環(huán)保且性能穩(wěn)定的產(chǎn)品，為我國(guó)聚醚行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)自身力量，為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，為股東創(chuàng)造財(cái)富，進(jìn)而邁入世界一流聚氨酯材料供應(yīng)商之林。

　　市占率位居行業(yè)前列

問(wèn)：公司在行業(yè)中的市場(chǎng)地位如何？

答：公司通過(guò)不斷加強(qiáng)對(duì)生產(chǎn)工藝的改進(jìn)，提升了產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性，降低了生產(chǎn)成本。憑借出色的性價(jià)比，公司產(chǎn)品得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，產(chǎn)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步提升，公司已成為我國(guó)聚醚行業(yè)龍頭企業(yè)之一。公司執(zhí)行“以銷(xiāo)定產(chǎn)”及“先款后貨”的生產(chǎn)和銷(xiāo)售模式，嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)不斷加強(qiáng)產(chǎn)品品質(zhì)，提高經(jīng)營(yíng)效率，加強(qiáng)企業(yè)管理，降低成本費(fèi)用率保持行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2020年，發(fā)行人聚醚總銷(xiāo)量約為22.39萬(wàn)噸，約占同期聚醚行業(yè)消費(fèi)總量的5.53%。其中，發(fā)行人旗下POP產(chǎn)品2020年度銷(xiāo)量約為12.56萬(wàn)噸，約占同期POP消費(fèi)總量的23.83%，位居行業(yè)前列。2019年，公司POP產(chǎn)品榮獲“山東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍”。如本次募投項(xiàng)目得以順利實(shí)施，公司有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高市場(chǎng)占有率。

問(wèn)：公司的技術(shù)水平有何特色？

答：公司為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、我國(guó)聚氨酯工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位、山東省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍、山東省瞪羚企業(yè)。公司技術(shù)研發(fā)部被認(rèn)定為淄博市聚合物多元醇工程技術(shù)研發(fā)中心、淄博市聚醚多元醇工程實(shí)驗(yàn)室。2018-2020年，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到98.80%、98.43%和98.65%，目前有16項(xiàng)專利，6個(gè)境內(nèi)注冊(cè)商標(biāo)。通過(guò)不斷的技術(shù)創(chuàng)新，公司自主研發(fā)并掌握了高固含量（可達(dá)50%固含量）且低粘度、遇水不凝膠、超低VOC（殘留單體濃度可低于2ppm）、高白度等POP核心技術(shù)，形成了自主創(chuàng)新技術(shù)體系，極大提升了公司產(chǎn)品的技術(shù)指標(biāo)。自成立以來(lái)，公司陸續(xù)推出了牌號(hào)LHS-50、LHS-100、LHS-200、LHH-500L、LPOP-36/30等POP產(chǎn)品，使公司產(chǎn)品在中高端聚醚市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。

公司自主建設(shè)了聚醚生產(chǎn)工藝裝置，在聚醚產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝關(guān)鍵技術(shù)方面擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司聚醚產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以中高端聚醚產(chǎn)品（包括普通POP、高活性POP、高活性軟泡聚醚、特殊軟泡聚醚以及CASE聚醚）為主，2018-2020年，前述中高端聚醚產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比分別為84.97%、79.80%和70.32%。

與眾多中小聚醚廠商相比，公司主要牌號(hào)產(chǎn)品目前大多已采取了連續(xù)法生產(chǎn)工藝，較為領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝裝置確保了公司縮短了產(chǎn)品的生產(chǎn)周期，提高了生產(chǎn)效率且降低了廢水廢渣等廢棄物的排放量，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益及環(huán)保效益。

問(wèn)：公司未來(lái)的總體發(fā)展目標(biāo)是什么?

答：公司在競(jìng)爭(zhēng)能力方面需要進(jìn)一步提高運(yùn)營(yíng)管理水平、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)研發(fā)能力；在市場(chǎng)和業(yè)務(wù)開(kāi)拓方面需進(jìn)一步加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍建設(shè)、擴(kuò)大海外銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、實(shí)施品牌戰(zhàn)略；在募集資金方面，公司將利用資本市場(chǎng)直接融資的功能，為公司籌集長(zhǎng)期資本，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　募投項(xiàng)目助力實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)

問(wèn)：請(qǐng)介紹募投項(xiàng)目的詳細(xì)情況及其必要性。

答：扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額全部用于與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的營(yíng)運(yùn)資金，具體包括：一是36萬(wàn)噸/年聚醚多元醇擴(kuò)建項(xiàng)目，擬投入金額11000萬(wàn)元；二是研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，擬投入金額3000萬(wàn)元；三是營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，擬投入金額5000萬(wàn)元；四是補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，擬投入金額8000萬(wàn)元。

產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目方面，公司現(xiàn)建有年產(chǎn)20萬(wàn)噸聚醚生產(chǎn)裝置，最近一年總體產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷(xiāo)率均達(dá)到100%以上，生產(chǎn)發(fā)展已遇瓶頸，制約了公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，亟需進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。36萬(wàn)噸/年聚醚多元醇擴(kuò)建項(xiàng)目是在公司已有產(chǎn)能基礎(chǔ)上實(shí)施的產(chǎn)能擴(kuò)大，意在降低邊際成本，通過(guò)規(guī)模化效益釋放提升市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固公司在國(guó)內(nèi)聚氨酯材料行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)地位，從總體上提高盈利能力。經(jīng)內(nèi)部測(cè)算，本項(xiàng)目投資收益率為51%，投資回收期為3.3年，具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。

研發(fā)中心建設(shè)方面，公司建設(shè)的研發(fā)中心包含研發(fā)、試驗(yàn)所需儀器、場(chǎng)地、設(shè)備、檢測(cè)等科研條件及基礎(chǔ)設(shè)施，項(xiàng)目建成后將進(jìn)一步提升公司的研發(fā)水平，更好地滿足市場(chǎng)提出的全新需求，鞏固公司行業(yè)地位。研發(fā)中心項(xiàng)目建成后還將為公司在技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)提供必要保障，成為凝聚人才，開(kāi)展各項(xiàng)創(chuàng)新的平臺(tái)，有利于公司吸引更多的高技術(shù)人才從事研發(fā)工作，加速新技術(shù)研發(fā)效率，縮短新技術(shù)應(yīng)用周期，從而增強(qiáng)公司核心實(shí)力，更好地支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

目前，公司業(yè)務(wù)拓展較多依賴于商業(yè)洽談及展會(huì)推介，營(yíng)銷(xiāo)手段和力度有限。而公司下游客戶眾多且分散于全國(guó)各地，各個(gè)客戶的需求不盡相同。公司亟需構(gòu)建營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)跟進(jìn)市場(chǎng)需求，增強(qiáng)市場(chǎng)快速反應(yīng)能力，提升售后服務(wù)品質(zhì)。營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目建成后將有效填補(bǔ)公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的空白，對(duì)于夯實(shí)公司以銷(xiāo)定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式具有重大意義。

此外，直接材料是公司營(yíng)業(yè)成本的主要組成部分，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司需相應(yīng)擴(kuò)大原材料釆購(gòu)規(guī)模，并通過(guò)集中采購(gòu)、提前采購(gòu)等手段降低原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)原材料所需資金將不斷增長(zhǎng)；與此同時(shí)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張需要公司在人才引進(jìn)、員工培訓(xùn)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等多個(gè)環(huán)節(jié)投入大量營(yíng)運(yùn)資金。補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金能夠更好地滿足公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)對(duì)流動(dòng)資金的需求，緩解公司的營(yíng)運(yùn)資金壓力，有效降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提升營(yíng)運(yùn)資本配置比率。

問(wèn)：募集資金運(yùn)用對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果有哪些影響？

答：本次募集資金到位后，公司資產(chǎn)規(guī)模得以提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，償債能力進(jìn)一步提升，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。本次募集資金投資項(xiàng)目是在現(xiàn)有公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，從提升公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、研發(fā)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力出發(fā)，多方面合力促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)情況改善，對(duì)于提升公司的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力具有重大積極意義。同時(shí)，本次部分募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，每年新增的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用會(huì)對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

問(wèn)：募集資金運(yùn)用涉及哪些環(huán)保問(wèn)題？

答：本次募集資金項(xiàng)目中營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金不涉及環(huán)保問(wèn)題。36萬(wàn)噸/年聚醚多元醇擴(kuò)建項(xiàng)目及研發(fā)中心項(xiàng)目實(shí)施可能產(chǎn)生一定的廢水、廢渣或廢氣，公司在編制項(xiàng)目測(cè)算時(shí)已安排專門(mén)資金專項(xiàng)用于環(huán)保設(shè)施建設(shè)，以提升公司產(chǎn)能擴(kuò)張后的廢棄物處理能力。