五大上市保險(xiǎn)公司三季報(bào)披露收官。中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2.04萬億元，同比下降0.97%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1856億元，同比下滑14%。

業(yè)內(nèi)人士表示，上市險(xiǎn)企前三季度保費(fèi)、利潤(rùn)表現(xiàn)雙失利，既有行業(yè)共性原因，也有各公司所面臨的個(gè)性化挑戰(zhàn)。今年以來，保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展面臨深刻調(diào)整。同時(shí)，壽險(xiǎn)營(yíng)銷員整頓、人力清虛，車險(xiǎn)綜合改革深化、保證險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清，在行業(yè)全面大整頓的背景下，各上市險(xiǎn)企保費(fèi)增速放緩在所難免。

壽險(xiǎn)業(yè)方面，新單保費(fèi)增長(zhǎng)繼續(xù)承壓。中泰證券在研報(bào)中表示，中國(guó)人壽第三季度首年期繳和10年期以上新單保費(fèi)收入分別同比下降8.7%和12.1%，降幅較上半年收窄，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下降19.6%，預(yù)測(cè)其他上市險(xiǎn)企的第三季度壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值下降幅度約在30%至40%。

隨著利率風(fēng)險(xiǎn)、重疾風(fēng)險(xiǎn)等因素的加大，壽險(xiǎn)公司過去的精算假設(shè)已經(jīng)不適用當(dāng)前行業(yè)運(yùn)行現(xiàn)狀。中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)三家公司紛紛發(fā)布會(huì)計(jì)估計(jì)變更說明，一致表示公司9月30日根據(jù)當(dāng)前信息對(duì)包括折現(xiàn)率、死亡率和疾病發(fā)生率、退保率、費(fèi)用及保單紅利等精算假設(shè)進(jìn)行了調(diào)整。

業(yè)內(nèi)人士介紹，上述假設(shè)變更將導(dǎo)致壽險(xiǎn)及長(zhǎng)期健康險(xiǎn)保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金計(jì)提的變動(dòng)。相關(guān)公告顯示，中國(guó)人壽、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)將分別因此項(xiàng)會(huì)計(jì)估計(jì)變更增提責(zé)任準(zhǔn)備金231.18億元、79.81億元、88.47億元。這將對(duì)公司利潤(rùn)表現(xiàn)形成不利影響，三家公司因此將合計(jì)減少稅前利潤(rùn)399.46億元。

財(cái)險(xiǎn)業(yè)方面，面對(duì)車險(xiǎn)綜合改革深化、自然災(zāi)害等挑戰(zhàn)，財(cái)險(xiǎn)公司的車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)雙雙承壓。以行業(yè)龍頭人保財(cái)險(xiǎn)為例，前三季度車險(xiǎn)保費(fèi)1830億元，同比下降8%，承保利潤(rùn)47億元，同比下降33%。同時(shí)，受暴雨等災(zāi)害影響，人保財(cái)險(xiǎn)農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)賠付增加，致使非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損，前三季度非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)虧損15億元。

除了負(fù)債端表現(xiàn)承壓，部分上市險(xiǎn)企投資端也面臨不利因素。中國(guó)平安三季報(bào)顯示，第三季度該公司對(duì)華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)的撥備無重大變化。但今年上半年，該公司已對(duì)華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提、估值調(diào)整及其他權(quán)益調(diào)整359億元。受此影響，前三季度中國(guó)平安投資收益同比下降16.28%，歸母凈利潤(rùn)同比下降20.8%。

中國(guó)人壽的投資端表現(xiàn)亦不盡如人意。中國(guó)人壽第三季度歸母凈利潤(rùn)同比下降54.5%，使得前三季度的歸母凈利潤(rùn)增速由上半年的34.2%收窄至3%。中泰證券在研報(bào)中分析稱，主要原因是中國(guó)人壽第三季度計(jì)提減值損失110億元，超過上半年合計(jì)計(jì)提減值損失76億元。“我們判斷，為了應(yīng)對(duì)即將到來的IFRS9法則，中國(guó)人壽增配了較多港股高股息的銀行股，而根據(jù)現(xiàn)行中國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)則，計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)的權(quán)益股票如果市值低于成本的50%或者持續(xù)一年低于成本，則需要計(jì)提減值。”

由于行業(yè)內(nèi)外部環(huán)境均無明顯改善的跡象，投行人士普遍認(rèn)為上市險(xiǎn)企四季度業(yè)績(jī)恐難有驚喜。多份研報(bào)顯示，四季度，上市險(xiǎn)企仍要警惕幾方面風(fēng)險(xiǎn)因素，包括權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)、長(zhǎng)期無風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行、壽險(xiǎn)新單保費(fèi)增速不如預(yù)期、車均保費(fèi)超預(yù)期下滑、自然災(zāi)害頻發(fā)導(dǎo)致農(nóng)險(xiǎn)賠付超預(yù)期等。